Türkische Zentralbank erhöht Inflationsprognose für 2026 auf 29,5 Prozent
Die Notenbank korrigiert auch die Projektionen für 2027 und 2028 nach oben und verweist auf geopolitische Versorgungsengpässe.
Die türkische Zentralbank (CBRT) hat ihre Inflationsprognose für das Jahresende 2026 angehoben. Notenbankchef Fatih Karahan gab bei der Vorstellung des abschließenden Inflationsberichts des Jahres bekannt, dass die Notenbank für Ende 2026 nun eine Teuerungsrate von 29,5 Prozent erwartet. Das sind 1,5 Prozentpunkte mehr als in der vorherigen Schätzung.
Die Anhebung betrifft nicht nur das kommende Jahr. Auch die Prognose für Ende 2027 sowie das Zwischenziel wurden von 15 Prozent auf 21 Prozent korrigiert. Für 2028 stieg die Projektion von 9 Prozent auf 13,5 Prozent. Damit zeichnet die Notenbank einen deutlich flacheren Disinflationspfad als bislang angenommen.
Karahan verwies zugleich auf eine Verlangsamung der Kerninflation. Die monatliche Kerninflation sank im dritten Quartal auf 1,8 Prozent. Die annualisierte Kerninflation ging im Oktober auf 23,7 Prozent zurück und lag damit rund sechs Prozentpunkte unter der Gesamtinflationsrate.
Die Notenbank nennt geopolitische Versorgungsengpässe als Aufwärtsrisiko
Trotz der Fortschritte bei der Kerninflation bleibt die Gesamtinflationsrate hartnäckig. Die Bank erklärte, dass geopolitisch bedingte Versorgungsengpässe den Rückgang der Gesamtinflationsrate weiterhin begrenzen und Aufwärtsrisiken schaffen. Karahan verwies in diesem Zusammenhang auf weiterhin bestehende Versorgungsengpässe und eine schwächere inländische Nachfrage.
Aus diesen Faktoren leitet die Zentralbank einen vorsichtigen geldpolitischen Kurs ab. Die Bank betonte, dass die genannten Risiken einen vorsichtigen und restriktiven Kurs erfordern. Damit stellt die Notenbank klar, dass sie den Disinflationsprozess nicht durch eine zu schnelle Lockerung gefährden will.
Bemerkenswert ist die Differenz zwischen Kern- und Gesamtinflation. Während die annualisierte Kerninflation im Oktober bei 23,7 Prozent lag, blieb die Gesamtinflationsrate rund sechs Prozentpunkte darüber. Diese Lücke deutet darauf hin, dass vor allem volatile und angebotsgetriebene Komponenten den Preisauftrieb stützen.
Bereits am 13.07.2026 berichtete aktien.news über eine JPMorgan-Prognose von 29 Prozent
Der aktuelle Beschluss der Zentralbank reiht sich in eine länger andauernde Debatte über den türkischen Inflationspfad ein. Bereits am 13.07.2026 berichtete aktien.news, dass JPMorgan die türkische Inflation bis Ende 2026 bei 29 Prozent sieht. Der Bericht zum makroökonomischen Ausblick der Türkei stammte von JPMorgan-Ökonom Fatih Akcelik. Er betonte, dass die anhaltende Inflationsdynamik für maßvolle Zinssenkungen und die Beibehaltung hoher Realzinsen spreche. Ein zu rasches Absenken der Zinsen könnte die Inflationsbekämpfung gefährden.
Auch die jüngere Berichterstattung zeichnete ein gemischtes Bild. Am 23.09.2026 berichtete aktien.news, dass sich der Disinflationsprozess trotz zunehmender Schwierigkeiten bei den Angebotsbedingungen fortsetzt. Karahan hatte in New York erklärt, dass Angebotsschocks einen erheblichen Einfluss auf die Gesamtinflation hätten und besonders die Inflation im Dienstleistungssektor hartnäckig bleibe. Zugleich habe sich der zugrunde liegende Inflationstrend in jüngster Zeit verlangsamt.
Einen Tag später, am 24.09.2026, meldete aktien.news weitere Fortschritte bei der Disinflation. In einer Rede vor einem Publikum in New York betonte Karahan, dass der Disinflationsprozess weiterhin im Gange sei, die Notenbank aber ein komplexes Umfeld aus angebotsseitigen Restriktionen und anhaltender Dienstleistungsinflation navigieren müsse. Die Rede diente als Lagebild für internationale Investoren.
Zurück bis in den Frühjahr reicht die Reihe der Warnsignale. Am 03.03.2026 berichtete aktien.news, dass eine monatliche Inflationsrate nahe 3 Prozent den Preisdruck im Land unterstrich. Das türkische Statistikamt TÜIK veröffentlicht regelmäßig die Inflationsdaten, die zuletzt die Erwartungen vieler Ökonomen übertrafen. Die anhaltend hohe monatliche Teuerungsrate erschwerte es der Zentralbank erheblich, ihren Zinssenkungskurs fortzusetzen; gleichzeitig belasteten Devisenverkäufe die Währungsreserven des Landes.
Für deutsche Anleger bleibt die Türkei ein Umfeld mit erhöhten Risiken
Für deutsche Privatanleger ist die Anhebung der Inflationsprognose ein wichtiges Signal. Die Türkei gehört zu den Schwellenländern, deren Anleihen und Aktien wegen hoher Renditen attraktiv erscheinen, deren Währungs- und Inflationsrisiken aber erheblich sind. Eine Prognose von 29,5 Prozent für Ende 2026 bedeutet, dass die reale Kaufkraft türkischer Erträge weiter stark unter Druck bleibt.
Die Betonung eines restriktiven Kurses durch die Notenbank ist in diesem Zusammenhang relevant. Solange die Zentralbank an hohen Realzinsen festhält, bleiben türkische Anlagen für renditeorientierte Investoren interessant, zugleich steigen aber die Risiken für die Binnenkonjunktur. Die von Karahan genannte schwächere inländische Nachfrage deutet auf genau diese Abwägung hin.
Anleger sollten zudem die Differenz zwischen Kern- und Gesamtinflation im Blick behalten. Die Kerninflation verläuft mit 23,7 Prozent im Oktober deutlich unter der Gesamtrate. Bleibt diese Lücke bestehen, hängt die Gesamtinflation stark von angebotsgetriebenen Faktoren ab, die die Notenbank nur begrenzt steuern kann.
Die Zentralbank hält an einem vorsichtigen Kurs fest
Die Zentralbank hat mit dem abschließenden Inflationsbericht des Jahres ihre Erwartungen für die kommenden Jahre nach oben geschraubt. Für Ende 2026 liegt die Prognose bei 29,5 Prozent, für 2027 und das Zwischenziel bei 21 Prozent und für 2028 bei 13,5 Prozent. Karahan verwies auf eine Verlangsamung der Kerninflation, warnte aber zugleich vor geopolitisch bedingten Versorgungsengpässen.
Die Bank machte deutlich, dass diese Faktoren einen vorsichtigen und restriktiven geldpolitischen Kurs erfordern. Weitere konkrete Termine oder Zinsentscheidungen nannte der Quelltext nicht. Anleger werden daher die nächsten Inflationsdaten des Statistikamts TÜIK und die kommenden geldpolitischen Signale der Notenbank aufmerksam verfolgen.
Drei Fachbegriffe erklären den geldpolitischen Hintergrund
- Kerninflation: Maß für die Teuerung, das schwankungsanfällige Komponenten wie Energie und Lebensmittel ausklammert.
- Disinflation: Rückgang der Inflationsrate, bei dem das Preisniveau weiter steigt, nur langsamer.
- Restriktive Geldpolitik: Geldpolitischer Kurs, der über hohe Zinsen die Nachfrage dämpft und den Preisauftrieb bremsen soll.