TSMC meldet Rekordnachfrage nach KI-Chips: Nvidia-Aktie im Fokus
TSMC übertrifft mit 46,7 Milliarden US-Dollar Umsatz die eigene Prognose – und der Vorstandsvorsitzende sieht weiterhin keine Verlangsamung der KI-Nachfrage.
Am Donnerstag, den 15. Oktober, erhielten die Anleger von Nvidia (NVDA) einen neuen und zugleich ungewöhnlich deutlichen Einblick in die Nachfrage nach Chips für künstliche Intelligenz. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), der weltweit größte Auftragsfertiger und Produzent der Chipwafer für Nvidia, meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 46,7 Milliarden US-Dollar. Damit übertraf das Unternehmen das obere Ende der eigenen, im Juli abgegebenen Prognose von 44,6 Milliarden bis 45,8 Milliarden US-Dollar klar.
TSMC-Vorsitzender und CEO C. C. Wei zeigte sich in der Gewinnkonferenz des Konzerns alles andere als besorgt über die weitere Entwicklung. „[D]ie Nachfrage liegt tatsächlich weiterhin weit über unserer heutigen Lieferkapazität", sagte Wei. Die Aussage fiel in einer Antwort, in der er sich weigerte zu präzisieren, ob diese Nachfrage stärker von KI-Beschleunigern oder von Central Processing Units (CPUs) getrieben wird.
Die Nvidia-Aktie entwickelte sich indes in die entgegengesetzte Richtung. Die Anteile schlossen am Donnerstag bei 217,23 US-Dollar, was einem Rückgang von rund 9 Prozent gegenüber dem Rekord-Schlusskurs vom 6. Oktober (239,24 US-Dollar) entspricht. Aus Sicht des Autors der zugrunde liegenden Analyse macht genau diese Diskrepanz zwischen den Berichten des Nvidia-Zulieferers und der Kursentwicklung der Nvidia-Aktie einen Kauf der Anteile derzeit ratsam.
Die Details
Wie stark die Künstliche Intelligenz den Chiphersteller antreibt, zeigt sich an der Entwicklung des Segments High-Performance Computing (HPC), zu dem auch die KI-Chips gehören. Der Umsatz dieser Plattform stieg im dritten Quartal um 22 Prozent gegenüber dem Vorquartal – ein schnelleres Wachstum als die 20 Prozent, die die Plattform im zweiten Quartal sequenziell zugelegt hatte. High-Performance Computing macht inzwischen 68 Prozent des TSMC-Umsatzes aus, nach 57 Prozent im dritten Quartal 2025.
Auf Konzernebene wuchs der Gesamtumsatz um 41 Prozent im Jahresvergleich in US-Dollar. Der Nettogewinn, den TSMC in Neuen Taiwan-Dollar ausweist, stieg um 69 Prozent. Das Management erwartet noch mehr: Für das vierte Quartal stellt TSMC einen Umsatz von 52,3 Milliarden bis 54,3 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Der Mittelwert dieser Spanne liegt etwa 14 Prozent über dem Gesamtwert des dritten Quartals, in dem das Unternehmen bereits ein Wachstum von 16 Prozent verzeichnet hatte. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet TSMC nun mit einem Umsatzanstieg von etwa 44 Prozent in US-Dollar, nachdem die Prognose im Juli noch bei etwas über 40 Prozent gelegen hatte.
Wei widersprach zudem jeglicher Vorstellung, die Nachfrage nach KI-Chips kühle ab. Befragt zur Prognose von TSMC, wonach der Umsatz mit KI-Beschleunigern zwischen 2024 und 2029 durchschnittlich jährlich im mittleren bis hohen 50-Prozent-Bereich steigen werde, sagte er: „Wir haben keine Anzeichen einer Verlangsamung gesehen." Die Rate werde „wahrscheinlich höher sein", fügte er hinzu.
Für Nvidia selbst ist der Bericht kein direkter Vorgeschmack auf das nächste Quartal, denn TSMC gibt nicht an, wie viel seines Umsatzes auf Nvidia zurückgeht. Allerdings verkauft Nvidia Chips auf beiden Seiten der von Wei nicht näher erläuterten Aufspaltung. Seine Graphics Processing Units (GPUs) bleiben das Hauptgeschäft, und im letzten Quartal kündigte das Unternehmen Vera an, eine CPU, die speziell für KI-Agenten entwickelt wurde.
Auch Nvidias eigene Zahlen deuten in dieselbe Richtung wie die von TSMC. Der Umsatz stieg im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027, das am 26. Juli 2026 endete, auf 96,2 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 18 Prozent gegenüber dem ersten Quartal des Geschäftsjahres und von 106 Prozent im Jahresvergleich. Für das dritte Quartal des Geschäftsjahres prognostizierte das Management rund 108 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 2 Prozent.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 08.10.2026 berichtete aktien.news, dass TSMC im dritten Quartal die Markterwartungen übertroffen habe. Der Umsatz belief sich demnach auf rund NT$1,49 Billionen (46,7 Milliarden US-Dollar), was einem Anstieg von 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr entsprach. Damit übertraf TSMC die von Bloomberg befragten Analysten, die im Schnitt mit NT$1,46 Billionen gerechnet hatten.
Am 25.09.2026 hatte aktien.news über die Frage berichtet, ob TSMC eine unterbewertete KI-Aktie ist. Grundlage war ein am 24. September 2026 veröffentlichtes Video des US-Finanzportals Motley Fool, das die Nachmittagsschlusskurse vom 22. September 2026 heranzog. Die TSMC-Aktie notierte damals mit einem Plus von 1,03 Prozent.
Schon am 22.04.2026 hatte aktien.news TSMC als eine der klügsten Möglichkeiten beschrieben, in den KI-Boom zu investieren. Als weltweit größte Chip-Foundry sei das Unternehmen ein entscheidender Wegbereiter für den Ausbau der KI-Infrastruktur, hieß es damals. Nvidia hielt zu diesem Zeitpunkt einen geschätzten Anteil von 85 bis 92 Prozent am Markt für KI-Beschleuniger.
Und am 21.09.2026 berichtete aktien.news über drei Gründe, Nvidia im Herbst zu kaufen. Angeführt wurde die Liste von der Bewertung: Die Nvidia-Aktie notierte damals lediglich zum 14-fachen des bereinigten Gewinns für das kommende Geschäftsjahr.
Was das für Anleger bedeutet
Zum Kurs von rund 217 US-Dollar handelt die Nvidia-Aktie bei etwa dem 14-fachen des von Analysten erwarteten Gewinns je Anteil für das nächste Geschäftsjahr, das im Januar 2028 endet. Zum Rekordkurs vom 6. Oktober lag sie bei rund dem 15-fachen der erwarteten Gewinne. TSMC-Aktien handeln hingegen bei etwa dem 19-fachen des Gewinns, basierend auf dem durchschnittlichen Analysten-Forecast für 2027.
Anders ausgedrückt: Anleger zahlen weniger für jeden Dollar des erwarteten Gewinns von Nvidia als für den von TSMC – obwohl der Umsatz von Nvidia in jedem der jüngsten Quartale mehr als doppelt so schnell stieg wie der des Wettbewerbers. Der Markt scheint daran zu zweifeln, dass Nvidias Wachstum von Dauer sein kann.
Dieser Zweifel könnte berechtigt sein. Sollten die KI-Ausgaben nachlassen, könnten die Verkäufe von Nvidia schneller sinken als die eines Foundries mit vielen verschiedenen Kunden. TSMCs Bericht weist bislang jedoch auf keine solchen Anzeichen hin. Der Autor der Analyse würde erwägen, Nvidia-Aktien zu diesem Preis zu kaufen, die Position aber klein halten. Die Aktie sei riskant und volatil – immerhin fielen die Anteile in nur sieben Handelstagen dieses Monats um 9 Prozent.
Ausblick
TSMCs Prognose für das vierte Quartal umfasst den Zeitraum von Oktober bis Dezember. Da es Monate dauert, bis Chips von TSMCs Wafern zu fertigen Nvidia-Produkten verarbeitet werden, sagt diese Prognose wohl eher über die nächsten Quartale von Nvidia aus als über das laufende Quartal, das im Oktober endet. Ein Mangel hält allerdings nicht für immer an: TSMC gab in den ersten drei Quartalen 2026 rund 40,6 Milliarden US-Dollar für Kapitalausgaben aus. Wenn das Angebot irgendwann der Nachfrage entspricht, könnte Nvidia einen Teil seiner Preisgestaltungsmacht verlieren. Für die nächsten Quartale sieht das der Analyse zufolge jedoch nicht nach einem Problem aus.
Kurz erklärt
- Foundry: Ein Auftragsfertiger, der im Kundenauftrag Halbleiterchips auf eigenen Wafern produziert.
- High-Performance Computing (HPC): Ein Marktsegment für besonders rechenintensive Anwendungen, zu dem auch KI-Chips zählen.
- KI-Beschleuniger: Spezialisierte Chips, die Berechnungen für künstliche Intelligenz deutlich schneller ausführen als klassische Prozessoren.
- KGV: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis setzt den Aktienkurs ins Verhältnis zum erwarteten Gewinn je Aktie.