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SEC-Sanktionen fallen auf den niedrigsten Stand seit 18 Jahren

Die US-Börsenaufsicht verhängte im vergangenen Geschäftsjahr Strafgelder von 1,1 Milliarden Dollar – der niedrigste Wert seit fast zwei Jahrzehnten.

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SEC-Sanktionen fallen auf den niedrigsten Stand seit 18 Jahren

Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat im vergangenen Jahr Strafgelder in Höhe von 1,1 Milliarden Dollar verhängt. Das ist die niedrigste Summe seit fast zwei Jahrzehnten, wie die am Dienstag veröffentlichten Zahlen der obersten Durchsetzungsbehörde an der Wall Street zeigen. Die Zahlen unterstreichen den Rückzug bei der Durchsetzung von Wertpapierrecht unter der Trump-Regierung.

Die Regierung verfolgte eine deregulatorische Agenda und legte Priorität darauf, es Unternehmen zu erleichtern, Kapital aufzunehmen und neue Handelsmöglichkeiten für Aktien anzubieten. In ihrem letzten Bundesgeschäftsjahr, das im September endete, leitete die Behörde 348 Durchsetzungsverfahren ein. Das ist nahezu die Hälfte der durchschnittlich 634 Verfahren pro Jahr, die im vorangegangenen Jahrzehnt eingeleitet wurden.

Die Einnahmen aus der Durchsetzung liegen erstmals seit 2008 unter zwei Milliarden Dollar

Die 1,1 Milliarden Dollar, die die SEC im vergangenen Jahr aus Gerichtsurteilen und Vergleichszahlungen erzielte, stellen einen deutlichen Rückgang gegenüber den in früheren Jahren gemeldeten Gesamtsummen dar. Das letzte Mal, dass die Einnahmen aus der Durchsetzungstätigkeit der SEC unter zwei Milliarden Dollar lagen, war während der Turbulenzen um die Frage, wie auf scheiternde Brokerhäuser und Banken während der Finanzkrise 2008 reagiert werden sollte.

Zum Vergleich: Während der Biden-Regierung betrug der Durchschnitt der von der Behörde verhängten Strafen etwa 5,8 Milliarden Dollar. Diese Summe umfasste sowohl Geldbußen als auch die Einziehung illegal erwirtschafteter Gewinne. Der aktuelle Wert von 1,1 Milliarden Dollar liegt damit deutlich unter dem Niveau der Vorjahre.

SEC-Vorsitzender Atkins relativiert die Aussagekraft der Zahlen

Die Führungskräfte der Behörde weisen darauf hin, dass die Zahlen nicht das gesamte Bild vermitteln. „Durchsetzungsverfahren und finanzielle Sanktionen sind wichtige Indikatoren für die Aktivität, aber sie sind nicht die einzigen oder aussagekräftigsten Messgrößen“, sagte SEC-Vorsitzender Paul Atkins.

Die Entwicklung ist für deutsche Anleger insofern relevant, als die SEC die zentrale Aufsichtsbehörde für den US-Kapitalmarkt ist, an dem auch viele europäische Investoren über Aktien, ETFs und Fonds engagiert sind. Ein Rückgang der Durchsetzungsaktivität kann das regulatorische Umfeld für börsennotierte Unternehmen verändern und damit auch die Rahmenbedingungen für Anleger beeinflussen.

Die Zahlen der SEC reihen sich in ein größeres Bild ein: Die Behörde hat unter der aktuellen Regierung sowohl bei der Zahl der Verfahren als auch bei den verhängten Geldstrafen deutlich an Durchsetzungskraft verloren. Während die Behörde im vorangegangenen Jahrzehnt im Schnitt 634 Verfahren pro Jahr einleitete, waren es zuletzt nur 348. Die Gesamteinnahmen aus Durchsetzung fielen von durchschnittlich rund 5,8 Milliarden Dollar unter der Biden-Regierung auf nunmehr 1,1 Milliarden Dollar.

Für Marktbeobachter bleibt abzuwarten, wie sich diese Entwicklung auf die Aufsichtspraxis und das Vertrauen in den US-Kapitalmarkt auswirkt. Die SEC selbst betont, dass die reine Zahl der Verfahren und Sanktionen nur ein Teil der Bewertung sein sollte.

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