Schiefergas aus USA kann Europa nicht helfen
Unternehmen konzentrieren sich auf Klimaziele, anstatt die Produktion zu steigern.
Wenn es ein Land gibt, das in der Lage gewesen wäre, Europa aus seiner Energiekrise zu retten, dann sind es die USA - die Heimat riesiger Schiefergasfelder mit einem scheinbar unendlichen Vorrat an Erdgas und gigantischen Terminals, die in der Lage sind, das Gas zu verflüssigen und ins Ausland zu transportieren.
Aus einer Vielzahl von Gründen ist das Schiefergas in den USA jedoch nicht in der Lage, Europa aus der Patsche zu helfen. Die US-Lagerbestände wurden in den letzten Monaten nicht so stark aufgefüllt wie üblich, nachdem die sommerlichen Hitzewellen die Energienachfrage in die Höhe schießen ließen und die industrielle Erholung nach der Pandemie den Brennstoff in Kraftwerke und Fabriken umleitete. In der Zwischenzeit haben viele große Schieferbohrer Geld an ihre Aktionäre abgezweigt und sich auf Klimaziele konzentriert, anstatt die Produktion zu steigern.
Das Ergebnis ist: In den USA gibt es nur ein sehr geringes Angebotspolster, und was auch immer für den Export als Flüssiggas zur Verfügung steht, wird umkämpft sein - nicht nur von verzweifelten europäischen Importeuren, sondern auch von Käufern in Asien, die selbst mit einer Energiekrise zu kämpfen haben und bereit sind, einen Aufpreis zu zahlen.
Diese Realität ist ein krasser Unterschied zu den letzten Jahren, in denen ein stetiger inländischer Überschuss zu verzeichnen war und die Regierung versuchte, Exporte als "Moleküle der amerikanischen Freiheit" zu fördern. Die Amerikaner werden wahrscheinlich einige der höchsten Energierechnungen seit Jahren zu bezahlen haben. Die in New York gehandelten Gasfutures haben sich im Jahr 2021 bisher mehr als verdoppelt, und die Saison mit der höchsten Nachfrage hat noch nicht einmal begonnen. Der US-Benchmarkpreis ist diese Woche auf ein Sieben-Jahres-Hoch gestiegen und könnte sich in den nächsten Monaten mehr als verdoppeln, so das Marktforschungsunternehmen BTU Analytics. Theoretisch sind die USA das Saudi-Arabien des Erdgases, aber die Realität ist, dass kein neues Gas ans Netz geht", sagte Campbell Faulkner, Chief Data Officer bei OTC Global Holdings LP, der früher im Risikomanagement und in der Analyse bei Royal Dutch Shell (LON:RDSa) Plc und JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) "Diese Preise zeigen, wie besorgt die Menschen darüber sind, nicht genug Gas zu haben. Europa ist ein Beispiel dafür, was passieren könnte, wenn die katastrophale Versorgungsknappheit zu Rekordpreisen führt, weit verbreitete Unternehmensausfälle auf dem britischen Strommarkt auftreten und der größte Chemieproduzent des Kontinents, BASF SE (OTC:BASFY), seine Produktion drosselt, weil seine Rohstoffkosten in die Höhe schnellen. Und natürlich verstärken die anhaltenden Steigerungen der Energiepreise die Inflationssorgen und tragen zu den steigenden Rohstoffkosten bei, die die Unternehmen bereits zu tragen haben.
Die New Yorker Erdgas-Futures sind auf dem besten Weg zu ihrem steilsten jährlichen Anstieg seit dem Jahr 2000, als ein früher Winter einen massiven Verbrauch auslöste, während die heimische Energieproduktion stagnierte. In jenem Jahr stiegen die Preise um mehr als das Vierfache. In den darauffolgenden zwei Jahrzehnten wurden die Techniken zur Schiefergasgewinnung weiterentwickelt, wodurch riesige neue Ressourcen erschlossen und die USA zu einem globalen Exporteur wurden. Die Hersteller von Kunststoffen, Düngemitteln und anderen aus Gas gewonnenen Produkten nutzten die Flut an billigem, zuverlässigem Schiefergas und gaben Milliarden von Dollar für den Bau oder die Erweiterung von Produktionsanlagen aus. Gleichzeitig drängten klimabewusste Regulierungsbehörden, Aktivisten und Investoren auf die Schließung eines Großteils der kohlebefeuerten Stromerzeugungsanlagen des Landes, wodurch die Abhängigkeit des Netzes von gasbefeuerten Generatoren unbeabsichtigt erhöht wurde. Unter den Führungskräften der US-Schiefergasindustrie "hat sich die Stimmung dramatisch verändert, weg vom Produktionswachstum und hin zu Aktionärsrenditen und ESG-Initiativen", sagte Connor McLean, Analyst bei BTU, in einem Interview und bezog sich dabei auf ökologische, soziale und Governance-Ziele. Die Gasvorräte in unterirdischen Salzkavernen und erschöpften Grundwasserleitern in den USA - eine wichtige Brennstoffquelle zur Ergänzung der Pipelineversorgung während der Nachfragespitzen in den Wintermonaten - liegen nach Angaben des Forschungsunternehmens Vortexa Ltd. 21 % unter dem Zehnjahresdurchschnitt für diese Jahreszeit. Dies erklärt, warum die Preise in den USA in die Höhe schießen. An der New York Mercantile Exchange stieg der Gaspreis für Lieferungen im Oktober am Montag sprunghaft um 11 % und überstieg erstmals seit Anfang 2014, als der Polarwirbel einen Großteil der USA in eine rekordverdächtige Kälte hüllte, die Marke von 5,50 $ pro Million British Thermal Units. Die Preise für Lieferungen von Dezember bis Februar lagen sogar noch höher, was die Besorgnis der Händler über die Versorgungslage zum Ausdruck bringt.
In Kalifornien, das mit einer Reihe einzigartiger Herausforderungen zu kämpfen hat, zu denen die Knappheit von Wasserkraft und die sommerliche Nachfrage nach Strom für den Betrieb von Klimaanlagen gehören, sind die Preise bereits in die Höhe geschossen. Nach Angaben von OTC Global Holdings LP erreichte der Gaspreis an der südkalifornischen Grenze letzte Woche 7,40 $, während er im Raum Los Angeles fast 11 $ betrug.
Wie die Energy Information Administration am 8. September mitteilte, wird die Gasproduktion in den USA in der zweiten Jahreshälfte im Vergleich zu den ersten sechs Monaten voraussichtlich nur um 1,1 % steigen. Sowohl der private als auch der gewerbliche und der industrielle Sektor werden in diesem Jahr mehr Gas verbrauchen als im vergangenen Jahr, obwohl die Gesamtnachfrage um 0,9 % zurückgehen könnte, da die steigenden Preise für den Brennstoff einige Stromerzeuger dazu veranlassen, auf Kohle umzusteigen, so die EIA. LESEN SIE MEHR: Europas Energiekrise betrifft auch den Rest der WeltSelbst wenn eine unerwartete Periode milden Wetters in den kommenden Monaten einige US-Lieferungen freisetzt, werden die Gasexporteure Europa mit ziemlicher Sicherheit meiden und diese Ladungen stattdessen nach Asien verschiffen, wo die Preise höher sind, sagte Anna Mikulska, eine Energiestudentin am Baker Institute of Public Policy der Rice University in Houston.
Europa kann sich in diesem Winter bei der Gasversorgung nicht auf die USA verlassen", sagte McLean von BTU.
''Gewinnen der Arbitrage''
So beunruhigend der Gaspreis von 7,40 $ für US-Käufer auch ist, die Preise in Europa und Asien sind um ein Vielfaches höher: Eine wichtige Gasimport-Benchmark für Japan und Korea nähert sich der 30-Dollar-Marke, während der Kraftstoff in Europa umgerechnet 25 Dollar kostet.
Die Citigroup Inc. (NYSE:C). warnte, dass die Preise in den letzten drei Monaten des Jahres 100 Dollar erreichen könnten, da Energieerzeuger, Versorgungsunternehmen und Hersteller auf der gesamten Nordhalbkugel um die Versorgung konkurrieren. Das ist mehr als doppelt so viel wie die vorherige Prognose der Bank.
Diese regionalen Preisverschiebungen erklären auch, warum das überschüssige Gas, das die amerikanischen Bohrunternehmen in diesem Winter noch fördern können, wahrscheinlich mit Flüssiggastankern nach Asien transportiert wird, anstatt zu Hause zu bleiben oder den Atlantik nach Europa zu überqueren.
"Asien ist der Gewinner der Arbitrage", so Mikulska von der Rice University. READ MORE: Energiekrise stellt den ehrgeizigsten Klimaplan der Welt auf die Probe
Auf der Angebotsseite haben die Bohrunternehmen auf die diesjährigen Preissteigerungen nicht mit verstärkten Investitionen in neue nordamerikanische Vorkommen reagiert, da sie Anfang des Jahres den Großteil ihrer für 2021 erwarteten Produktion abgesichert haben, was sie an den Verkauf von Vorräten zu niedrigeren Preisen bindet, so Raoul LeBlanc, Analyst für nordamerikanisches Schiefergas bei IHS Markit Ltd.
Die Managementteams haben auch wenig Anreiz, die Produktion zu steigern, nachdem der Druck der Investoren, sich auf die Finanzerträge und den Schuldenabbau zu konzentrieren, die Vorstände dazu veranlasst hat, produktionsbezogene Kennzahlen aus den Vergütungspaketen zu streichen, so McLean von BTU.
"Die Aktionäre haben sehr deutlich gemacht, dass das Geld ihnen gehört und sie nicht wollen, dass sie es für die Ausweitung des Angebots ausgeben", sagte LeBlanc.
Hinzu kommen zeitliche und physische Hindernisse: Wer heute eine Bohrinsel aufstellt und mit dem Bohren einer Gasbohrung beginnt, kann realistischerweise nicht darauf hoffen, dass in fünf oder sechs Monaten - oder länger, je nach Land - Brennstoff fließt. Und da die einheimischen Verflüssigungsanlagen, die das Gas für den Versand nach Übersee vorbereiten, bereits nahezu voll ausgelastet sind, gibt es keinen Platz für den Export von mehr Brennstoff, selbst wenn Vorräte vorhanden wären, so Sindre Knutsson, Vice President of Markets bei Rystad Energy.
"Gasproduzenten, die auf die starke Terminkurve blicken, haben wirklich keine Zeit, vor Ende des Winters neue Lieferungen in Betrieb zu nehmen", sagte Jen Snyder, Geschäftsführerin beim Forschungsunternehmen Enverus.