Revolut wird mit 115 Milliarden Dollar Europas wertvollstes Startup
Das britische Fintech hat traditionsreiche Geldhäuser wie Barclays und Societe Generale überholt, kämpft aber mit niedrigen Erträgen pro Kunde.
Revolut hat sich zum wertvollsten Startup Europas entwickelt und stellt damit jahrhundertealte Bankriesen vor eine ernsthafte Herausforderung. Das in London ansässige Unternehmen ist seit seiner Gründung vor etwas mehr als einem Jahrzehnt als Fintech mit dem Versprechen günstigerer Devisengebühren rasant gewachsen. Doch trotz des steilen Aufstiegs sieht sich Revolut mit erheblichen Hürden konfrontiert: Der pro Kunde erwirtschaftete Umsatz liegt nur bei einem Bruchteil dessen, was etablierte Wettbewerber erzielen, und das Kreditgeschäft ist nach Branchenstandards eher klein.
Ein Sprecher von Revolut erklärte in einer E-Mail, das Unternehmen verfüge über ein „diversifiziertes Geschäftsmodell“, das seine Einnahmen aus verschiedenen Produkten und Dienstleistungen generiere und nicht primär aus Kreditgeschäften. „Das bedeutet, dass unser Wachstum davon abhängt, Dinge zu entwickeln, die Kunden schätzen, und nicht von den Zinssätzen“, so der Sprecher. CEO Nik Storonsky hat wiederholt betont, dass er Revolut zu einem wirklich globalen Unternehmen machen will, das in Märkten von Mexiko bis Australien expandiert. In den letzten Wochen kündigte das Unternehmen mehrere neue Lizenzen an, da es darauf abzielt, zu einer der wenigen Banken zu werden, deren Einzelhandelsgeschäfte einen so großen Teil der Welt abdecken. Gleichzeitig reduzieren einige traditionelle Kreditgeber mit globaler Aufstellung, darunter HSBC, ihre Einzelhandelspräsenz.
Eine ernsthafte Bedrohung für Europas Banken
Mit einem privaten Marktwert von 115 Milliarden Dollar ist Revolut inzwischen mehr wert als die britische Barclays und die französische Societe Generale. Investoren setzen darauf, dass die Technologieplattform weltweit weitere Kunden für sich gewinnen kann. Der Gewinn vor Steuern von Revolut im Jahr 2025 belief sich auf 1,7 Milliarden Pfund (2,2 Milliarden Dollar) – ein Bruchteil des Barclays-Gewinns von 9 Milliarden Pfund, wächst aber schnell. Paulo Macedo, CEO der größten portugiesischen Bank Caixa Geral de Depósitos, sagte im Juni, dass 2025 das letzte Jahr sein werde, in dem die 150 Jahre alte Bank einen höheren Gewinn als Revolut verbuchen wird.
Die Konkurrenz nimmt die Bedrohung ernst. „Wenn man nach Europa geht, sprechen die Bank-CEOs dort über Revolut als ihre wichtigste Bedrohung aufgrund ihres aggressiven Marketings und Wachstums“, sagte Cihan Duran, Direktor bei S&P Global Ratings. In den USA, wo Revolut über eine provisorische Lizenz verfügt, werde es laut Investoren jedoch härterer Konkurrenz begegnen. „Die USA könnten potenziell das größte Wachstumspotenzial für Revolut bieten. Gleichzeitig ist die USA jedoch der wettbewerbsintensivste Markt“, sagte Konstantin Sidorov, CEO des London Technology Club, der in Revolut investierte, als das Unternehmen noch einen Wert von gerade einmal 5,5 Milliarden Dollar hatte.
Rückschläge und regulatorischer Gegenwind
Der Aufstieg verlief nicht ohne Rückschläge. Dazu zählt eine Geldstrafe in Litauen wegen unterlassener Prävention von Geldwäsche. Revolut erklärte, eine Untersuchung habe keine bestätigten Fälle von Geldwäsche identifiziert, und fügte hinzu, dass man einen Vergleich mit der Zentralbank geschlossen und Schritte zur Behebung der Mängel unternommen habe. Im September schickte Revolut versehentlich Kundendaten an Hacker, die sich als staatliche Ermittler ausgaben. Das Unternehmen erklärte, seine Systeme und Kundengelder seien unbeeinträchtigt geblieben, und man habe die „begrenzte Anzahl betroffener Personen“ kontaktiert, um Unterstützung anzubieten. In den Jahren 2024 und 2025 war Revolut laut Daten des Ombudsmanns, die von der Verbraucherrechtsorganisation Which? zusammengetragen wurden, die Bank mit den meisten Beschwerden in Großbritannien im Zusammenhang mit Betrugsfällen. Revolut hatte zuvor erklärt, Betrug sehr ernst zu nehmen und über robuste Schutzmaßnahmen für Kunden zu verfügen.
Kundenwachstum, aber niedrige Erträge
Ein auffälliges Maß für das Wachstum sind die Kundenzahlen. In Irland beispielsweise besitzen laut Revolut 80 Prozent der erwachsenen Bevölkerung ein Revolut-Konto. Auf der Website des Unternehmens heißt es, dass es über 80 Millionen Kunden verfügt – im Vergleich zu 84 Millionen bei JPMorgan und 41 Millionen bei HSBC. Eine Analyse der Zahlen durch Reuters zeigt jedoch, dass Revolut pro Kunde weit weniger verdient als traditionelle Banken. Auch die durchschnittlichen Einlagebeträge sind deutlich niedriger. Der niedrigere Umsatz pro Kunde ist teilweise darauf zurückzuführen, dass Revolut viel weniger Kredite vergibt als traditionelle Banken und stattdessen auf Gebühren wie Kartensubskriptionen setzt.
Das Kreditgeschäft bleibt klein
Mit lediglich 2,2 Milliarden Pfund an Krediten Ende 2025 steht das Kredit-zu-Einlagen-Verhältnis von Revolut bei 6 Prozent – im Vergleich zu 55 Prozent bei HSBC und 86 Prozent bei Societe Generale. Die Skalierung des Kreditgeschäfts bringe Risiken mit sich, einschließlich der Verwaltung großer und komplexer Kreditrisiken, während der Eintritt in hart umkämpfte lokale Hypothekenmärkte nicht einfach sei, sagten Analysten und Investoren. Revolut hat Kunden mit seiner benutzerfreundlichen App angezogen, doch Führungskräfte geben zu, dass zu wenige sie als primäres Bankkonto nutzen. Revolut lehnte es in seinen neuesten Ergebnissen ab, zu kommentieren, wie viele Kunden dies im Jahr 2025 taten, sagte aber, dass die Zahl gegenüber dem Vorjahr um 45 Prozent gestiegen sei. Diese Kennzahl steht im Fokus der wichtigsten Unterstützer. Alex Immerman, Investor bei Andreessen Horowitz, bekannt als „a16z“, sagte Reuters, man beobachte die Adoption als primäres Konto sowie die gesamten Kundeneinlagen.