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Reddit-Aktie stürzt um 29 Prozent ab: Schwache Prognose belastet

Der schlechteste Handelstag seit dem Börsengang 2024: Reddit enttäuscht mit Umsatzprognose und Login-Plänen.

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Reddit-Aktie stürzt um 29 Prozent ab: Schwache Prognose belastet

Die Aktie von Reddit ist am Freitag um 29,22 Prozent eingebrochen und hat damit den schlechtesten Handelstag seit dem Börsengang des Unternehmens im Jahr 2024 markiert. Auslöser war der Bericht über die Ergebnisse des dritten Quartals, in dem das Social-Media-Unternehmen schwache Umsatzprognosen für das laufende vierte Quartal vorlegte. Zusätzlich kündigte Reddit an, zu testen, ob Nutzer sich künftig anmelden müssen, um die Plattform zu nutzen. Auch die durch Suchanfragen generierten Referral-Zahlen brechen weiter ein – eine Entwicklung, die das Management auf den Aufstieg der künstlichen Intelligenz zurückführt.

Der vorherige Tiefststand der Aktie wurde am 31. Juli erreicht, als das Papier um 20,99 Prozent fiel. Der nun verzeichnete Rückgang von 29,22 Prozent fällt deutlich stärker aus und unterstreicht die Nervosität der Anleger angesichts der neuen Prognose. Reddit projizierte am Donnerstag für das vierte Quartal Umsätze zwischen 1 Milliarde und 1,03 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten im Vorfeld im Schnitt mit 1,05 Milliarden Dollar gerechnet – die Erwartungen wurden damit klar verfehlt.

Das dritte Quartal übertraf die Erwartungen noch

Bemerkenswert ist, dass das abgelaufene dritte Quartal aus operativer Sicht gar nicht so schlecht ausfiel. Reddit verzeichnete ein Umsatzwachstum von 53 Prozent gegenüber dem Vorjahr, auch wenn dieses Wachstum schwächer ausfiel als in den vorangegangenen Quartalen. Sowohl der Gewinn als auch der Umsatz übertrafen die Erwartungen der Wall Street. Der Markt richtete seinen Blick jedoch vor allem auf die Zukunft – und genau dort trübte sich das Bild ein.

Der Bericht fällt in eine Zeit, in der Reddit einen grundlegenden Wandel bei seinen suchmaschinenbasierten Referral-Verkehrszahlen erlebt. Dieser Wandel wird durch den Aufstieg von Googles KI-Übersicht („AI Overview") begünstigt. In einem Interview mit CNBC sagte Reddit-CEO Steve Huffman, der durch Suchanfragen von Google generierte Traffic sei „in diesem Quartal aufgrund der KI deutlich gesunken". Für ein Unternehmen, das einen erheblichen Teil seiner Reichweite über Suchmaschinen bezieht, ist das ein erheblicher Gegenwind.

Reddit plant Login-Pflicht für den Zugriff auf Inhalte

Ebenfalls am Donnerstag gab Reddit bekannt, dass es eine Login-Pflicht für den Zugriff auf Inhalte einführen will. Für eine Plattform, deren gemeinschaftsbasierte Diskussionsinhalte synonym für das offene Internet geworden sind, wäre dies eine drastische Änderung. Die Verschiebung von Google hin zur Priorisierung von KI-Übersichten in den Suchergebnissen fiel zeitlich mit dieser Maßnahme zusammen. Ziel ist es, die Anzahl der angemeldeten Nutzer zu steigern, die aktiver auf der Plattform unterwegs sind und damit dem Werbegeschäft des Unternehmens zugutekommen, so Huffman.

„Reddit ist die letzte Plattform, die im Grunde uneingeschränkten Zugang ohne Anmeldung bietet, und das ist largely meiner Schuld. Ich habe diese Linie gehalten", sagte Huffman. „Ich denke, die Nutzer werden wahrscheinlich dasselbe Verständnis entwickeln wie ich, nämlich dass dies ein Zeichen der Zeit ist. Es ist eine Evolution der Art und Weise, wie diese Plattformen funktionieren."

Analysten reagieren mit Herabstufungen

Mehrere Analysten stuften die Aktie nach den enttäuschenden Ergebnissen von Reddit herab. Die Analysten von Citizens wiesen darauf hin, dass „die Veränderungen bei den Suchanfragen das Problem beim Verkauf von Inhalten an Google verdeutlichen". Zudem übe die Unsicherheit bezüglich des Benutzerwachstums angesichts der Umstellung auf die Login-Pflicht „mehr Druck auf die Monetarisierung der Nutzer aus", da sich die Probleme bei den Referral-Zahlen weiter verschärfen.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein anschauliches Beispiel dafür, wie stark die Geschäftsmodelle digitaler Plattformen von den Algorithmen und Produktentscheidungen großer Suchmaschinen abhängen. Reddit steht damit vor einer doppelten Herausforderung: Einerseits muss das Unternehmen neue Wachstumsquellen erschließen, andererseits droht die Abhängigkeit von Google-Traffic zu einem strukturellen Risiko zu werden. Ob die geplante Login-Pflicht das Werbegeschäft tatsächlich stärkt oder Nutzer eher abschreckt, dürfte in den kommenden Quartalen entscheidend für die weitere Kursentwicklung sein.

An dem Bericht hat auch Jonathan Vanian von CNBC mitgewirkt.

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