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Oktober im Zahlenvergleich: Ein typisch starker Monat mit beängstigendem Ruf

Der September brachte gemischte Ergebnisse, doch historische Daten zeichnen für den Oktober ein freundlicheres Bild als sein Ruf vermuten lässt.

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Oktober im Zahlenvergleich: Ein typisch starker Monat mit beängstigendem Ruf

Der September ist seinem Ruf als volatiler Monat treu geblieben. Die Anleger schlossen den Monat mit gemischten Ergebnissen ab: Der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average verzeichneten monatliche Verluste, während der Nasdaq Composite zum zweiten Monat in Folge stieg. Für den S&P 500 war dies die dritte monatliche Korrektur innerhalb von vier Monaten, der Dow Jones durchbrach damit einen fünfmonatigen Aufwärtstrend.

Die Aktienmärkte blieben im gesamten September in Bewegung, weil Händler ihre Erwartungen an die Geldpolitik scheinbar Tag für Tag neu justierten. Die Inflation zeigte kaum Anzeichen einer Entspannung, und die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen kletterten auf mehrjährige Höchststände. Nun steht der Oktober vor der Tür – ein weiterer Monat mit schlechtem Ruf.

Tatsächlich haben einige der größten monatlichen Kurseinbrüche im Oktober stattgefunden. Dazu zählt ein Rückgang von 22 Prozent im Jahr 1987 nach dem Crash des „Schwarzen Montags“ sowie ein Einbruch von 17 Prozent im Jahr 2008 während der globalen Finanzkrise. Diese historischen Ereignisse prägen bis heute die Wahrnehmung des Monats.

Historische Daten zeichnen ein anderes Bild

Der angespannte Ruf des Oktobers verschleiert jedoch seine typische Stärke. Daten des Stock Trader's Almanac zeigen, dass der S&P 500 seit 1976 im Oktober durchschnittlich einen Gewinn von 0,7 Prozent verzeichnete. Der Leitindex schloss den Monat zudem in 60 Prozent aller Fälle positiv.

In Jahren mit Halbzeitwahlen fällt die Bilanz sogar noch besser aus. Laut Citadel Securities legte der S&P 500 in solchen Midterm-Jahren durchschnittlich um 2,4 Prozent zu. Der Nasdaq-100 und der Russell 2000 schnitten noch stärker ab und verbuchten durchschnittliche Gewinne von 3,9 Prozent beziehungsweise 3,1 Prozent.

Hohe Anleiherenditen und Fed-Entscheid als Hürden

Unbestritten müssen die Märkte in diesem Monat mehrere Hürden überwinden, um weiter zu steigen. Dazu gehört vor allem die extrem hohe Rendite bei Staatsanleihen. Die Renditen für zehnjährige Schatzwechsel und dreißigjährige Anleihen handeln nahe Niveaus, die zuletzt 2002 gesehen wurden.

Hinzu kommt die Sitzung der Federal Reserve am 27. und 28. Oktober. Während Händler laut dem FedWatch-Tool der CME Group derzeit nur eine Wahrscheinlichkeit von 37 Prozent für eine Zinserhöhung einpreisen, lag diese Chance vor nur einer Woche noch bei fast 70 Prozent. Auch die Marktbreite sieht nicht allzu rosig aus: Der S&P 500 beendete den September mit 389 Aktien, die im Monatsverlauf an Wert verloren haben.

Optimismus bei den Handelsdesks

Trotz dieser Gemengelage zeigen sich einige Marktbeobachter zuversichtlich. „Unter der Oberfläche herrscht weiterhin viel Stress“, sagte Scott Rubner, Leiter der Strategie für Aktien und Aktien-Derivate bei Citadel Securities, in einer Notiz. „Aber die Positionierungen sind übersichtlicher, die Bewertungen sind niedriger, die Gewinne kehren zurück, und mehrere der größten Käufer des Marktes haben erheblich mehr Kapazitäten zur Teilnahme.“

Auch die Handelsabteilung von JPMorgan blickt optimistisch auf den Oktober. „Wir sehen nun eine günstigere Konstellation für die Märkte, da die Anleiherenditen ein Niveau finden und die Ölpreise wahrscheinlich tendenziell sinken werden, wenn auch in einem volatileren Verlauf“, hieß es in einer Notiz des Instituts.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung an den US-Märkten von besonderer Bedeutung, da der S&P 500 als globaler Leitindex auch den Dax und andere europäische Indizes beeinflusst. Steigende US-Renditen erhöhen den Anlagedruck auf Aktien weltweit, während ein nachlassender Zinserhöhungsdruck den Märkten Auftrieb verleihen könnte. Der Oktober bleibt damit ein Monat, den Anleger mit Vorsicht, aber auch mit Blick auf die historische Statistik verfolgen sollten.

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