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MMG setzt auf Lieferverträge für Anglo-Nickel-Deal mit der EU

MMG will EU-Bedenken mit Liefergarantien entkräften und den 500-Millionen-Dollar-Deal retten.

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MMG setzt auf Lieferverträge für Anglo-Nickel-Deal mit der EU

Der in Hongkong notierte Bergbaukonzern MMG will die Übernahme des brasilianischen Nickelgeschäfts von Anglo American mit langfristigen Lieferverträgen für europäische Kunden retten. Das Unternehmen reagiert damit auf wachsende regulatorische Bedenken der Europäischen Union, die eine zu starke Abhängigkeit von chinesischen Rohstofflieferungen befürchtet.

MMG hatte im vergangenen Jahr vereinbart, die Ferronickel-Produktionsstätten Barro Alto und Codemin sowie zwei Entwicklungsprojekte von Anglo American für bis zu 500 Millionen US-Dollar zu übernehmen. Der Deal stockt jedoch, weil europäische Edelstahlproduzenten möglicherweise keinen Zugang mehr zu Ferronickel-Lieferungen erhalten könnten. Die EU-Kommission hat ihre Bedenken am Dienstag in einer formellen Mitteilung („Statement of Objections“) dargelegt.

Hintergrund der regulatorischen Prüfung

Brüssel zeigt sich zunehmend besorgt über den chinesischen Einfluss auf kritische Rohstoffe. Hintergrund ist eine Reihe von Exportbeschränkungen Pekings, die in den vergangenen Jahren verhängt wurden. Die Aufsichtsbehörden prüfen nun, ob ähnliche Bedenken auch für Ferronickel gelten – obwohl sich die brasilianischen Vermögenswerte außerhalb Chinas befinden.

MMG, an dem der chinesische Staatskonzern Minmetals 67 Prozent hält und der Rest von Investoren wie BlackRock und Vanguard, argumentiert, dass seine Eigentümerstruktur langfristige Investitionen in die Vermögenswerte sichern würde. „Wir wollen bei der Europäischen Kommission bestehen, indem wir alles tun, was möglich ist, um diesen Markt zu unterstützen, während wir gleichzeitig ein Geschäftsmodell in Brasilien haben, in das wir investieren und das wir ausbauen können“, sagte Troy Hey, Executive General Manager für Unternehmensbeziehungen bei MMG, in einem Interview.

Verhaltensorientierte Auflagen statt struktureller Eingriffe

MMG schlägt langfristige Lieferzusagen für Europa vor, anstatt struktureller Auflagen, die seinen Anteil an den Vermögenswerten schmälern würden. Die EU betrachtet solche Zusagen als verhaltensorientierte Maßnahmen („behavioral remedies“) und nicht als die strukturellen Veränderungen, die sie typischerweise bevorzugt.

Eine strukturelle Maßnahme, wie der Verkauf eines Minderheitsanteils, könnte die Fähigkeit von MMG beeinträchtigen, das brasilianische Geschäft weiterzuentwickeln und darin zu investieren, erläuterte Hey. „Wenn der Verzicht auf einen Minderheitsanteil dazu führt, dass wir uns in Bezug auf eine schnelle Projektentwicklung und Reinvestition selbst in die Schranken weisen… dann haben wir weder Brasilien noch das Unternehmen bedient“, sagte er.

Der in Melbourne ansässige Konzern hat bereits ein Büro in Europa eröffnet. „Wir sind bereit, alles zu engagieren, um sicherzustellen, dass europäische Kunden in mindestens derselben oder einer besseren Position sind als zuvor bei Anglo“, so Hey.

Bewertung der Durchsetzbarkeit

Zusagen zur Lieferung von Ferronickel für einen festen Zeitraum sind nach Einschätzung von Marktbeobachtern im Laufe der Zeit schwer zu überwachen und durchzusetzen. Ein präzise formulierter Vertrag könnte jedoch ausreichend sein, um die Bedenken der Kommission auszuräumen, sagte eine mit der Denkweise der Kommission vertraute Person. „Die Entscheidung der EU steht noch in den Sternen“, fügte die Person hinzu.

Die Europäische Kommission, das Exekutivorgan der EU, lehnte eine Kommentierung des laufenden Verfahrens ab.

Anglo American hatte 2024 angedeutet, dass die Vermögenswerte stillgelegt würden, falls kein Verkauf an einen glaubwürdigen Käufer abgeschlossen werden könne. Das Unternehmen erklärte, dass MMG im wettbewerbsintensiven Verkaufsprozess mit dem „attraktivsten Gesamtangebot“ hervorgegangen sei, wobei der Wert und die Durchführbarkeit des Gebots maßgeblich gewesen seien.

Für den deutschen und europäischen Markt ist der Ausgang des Verfahrens von erheblicher Bedeutung. Ferronickel ist ein zentraler Rohstoff für die Edelstahlproduktion, und eine Unterbrechung der Lieferketten könnte erhebliche Auswirkungen auf die europäische Industrie haben. Die Entscheidung der EU-Kommission wird daher nicht nur von MMG und Anglo American, sondern auch von den Abnehmern in der europäischen Stahlindustrie mit Spannung erwartet.

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