Marktüberblick: Bullen gewinnen Oberhand nach schwachem US-Arbeitsmarktbericht
Schwache US-Beschäftigungsdaten dämpfen Zinserhöhungserwartungen, doch steigende Anleiherenditen bleiben ein Risiko für die Märkte.
Die US-Börsen haben die Woche auf einem stabilen Fundament beendet. Ein schwacher Beschäftigungsbericht verringerte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve später in diesem Monat. Das geht aus dem jüngsten Marktüberblick von Richard Hunter, Leiter des Marktbereichs beim Broker interactive investor, hervor, der am 5. Oktober 2026 veröffentlicht wurde.
Konkret wurden im September lediglich 29.000 neue Arbeitsplätze geschaffen – deutlich weniger als die erwarteten rund 85.000. Der August-Wert wurde zudem auf 133.000 revidiert. Die Arbeitslosenquote, von der man angenommen hatte, dass sie unverändert bleiben würde, stieg moderat von 4,1% auf 4,2%. Diese kombinierten Überraschungen senkten die Konsensprognose für eine Zinserhöhung in diesem Monat auf rund 20%, obwohl eine Erhöhung im Dezember weiterhin fest eingeplant ist. Vor der Zinsentscheidung der Fed dürfte der Verbraucherpreisindex (CPI) in der kommenden Woche der entscheidende Faktor sein.
Für die Renditen der US-Schatzbriefe (Treasury Yields) erwies sich die Nachricht jedoch nur als vorübergehende Atempause. Nachdem die Renditen zunächst gefallen waren, erholten sie sich wieder – was die Aktienmärkte von ihren Sitzungshochs abwarf, darunter ein neues Rekordhoch für den Nasdaq.
Steigende Staatsverschuldung belastet den Anleihemarkt
Größere Bedenken bereiten die spiralförmig steigenden Staatsverschuldungen, die in den letzten Tagen insbesondere in Frankreich deutlich zutage traten. Sie haben zu einem globalen Anleihenmarkt geführt, in dem erhöhte Renditen zur Normalität geworden sind. Für kleinere Unternehmen ist das Problem akuter, da sie bei ihrem Ausbau stärker auf Kredite angewiesen sind. Der US-Immobilienmarkt befindet sich angesichts dieser höheren implizierten Kreditzinsen in einem desolaten Zustand. Trotzdem war das Wochenende eines, an dem die Bullen die Oberhand gewannen.
Technologiewerte treiben die Erholung an
Technologiewerte legten zu, darunter NVIDIA Corp (NASDAQ:NVDA), das wie üblich einen unverhältnismäßig großen Einfluss auf seine Indizes ausübte. Auch Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) gewann rund 3% hinzu, während ein Anstieg des iShares-Halbleiterindex um 2% die Stimmung widerspiegelte. Der Ölpreis stabilisierte sich, lag jedoch weiterhin bei rund 101 US-Dollar pro Barrel. Zuvor war berichtet worden, dass die G7 vereinbart habe, 100 Millionen Barrel Öl aus strategischen Reserven freizugeben, darunter eine erhebliche Menge Diesel innerhalb von 20 Tagen.
Gewinnsaison rückt in den Fokus
Eine der stärksten Säulen für die insgesamt positiven Renditen am US-Markt in diesem Jahr war die außergewöhnliche Stärke der Gewinne, die sowohl die Bewertungen unter Kontrolle hielten als auch das Aktienkurswachstum unterstützten. Nach den ersten beiden Quartalen mit stratosphärischen Zuwächsen wird erwartet, dass die bevorstehende Quartalsergebnissaison dieses Tempo beibehält. Schätzungen deuten auf ein Gewinnwachstum von rund 29% hin, was zum dritten Quartal in Folge einen Durchschnittswert von 25% und mehr ergeben würde. Obwohl die Saison erst nächste Woche richtig beginnt, wenn die Großbanken ihre Ergebnisse veröffentlichen, gibt es dennoch einen glatten Pfad: PepsiCo Inc (NASDAQ:PEP) und Delta Air Lines Inc (NYSE:DAL) legen gegen Ende dieser Woche ihre Zahlen vor.
In der Zwischenzeit hat der Dow Jones im laufenden Jahr bereits 6,5% zugelegt, während der Nasdaq seine Rekordhochs weiter testet und einen Gewinn von 17% verbucht. Der Leitindex S&P 500 liegt mit 12,8% im Plus, wobei der Anstieg größtenteils vom Technologiesektor getrieben wird – wie ein geringerer Anstieg des S&P 500 Equal Weight Index um 8,7% zeigt.
BT Group übernimmt TalkTalk und FTSE 100 im Aufwind
BT Group (LSE:BT.A) war frühzeitig im FTSE 100 präsent, nachdem das Unternehmen bekannt gegeben hatte, TalkTalk Telecoms und Platform X Communications aus der Verwaltung zu übernehmen. Der geschätzte Cash-Bedarf liegt bei rund 400 Millionen Pfund, offenbar um die 1,5 Millionen Privatkunden und 1 Million Großkunden von TalkTalk zu schützen. Die Nachricht hatte jedoch begrenzten Einfluss auf den Aktienkurs und wird die To-do-Liste der Gruppe erweitern, deren sichtbare strategische Laufbahn noch längst nicht abgeschlossen ist, da BT auf eine Transformation durch Kostensenkung, Effizienzsteigerung und Fokussierung abzielt.
Breiter betrachtet startete der Hauptindex positiv, gestützt durch einen vorsichtig risikofreudigen Ansatz, der sich in einigen Stärken bei Bergbauaktien widerspiegelte, während auch der Energiesektor Kaufinteresse erhielt. Nach einigen holprigen Tagen, die letzte Woche zu einem Nettoverlust von 2% führten, liegt der FTSE 100 nun etwa 4% unter seinem rekordhohen Schlussstand. Ein Gewinn von 5,5% im laufenden Jahr zeigt jedoch eine gewisse grundlegende Attraktivität als alternative Anlagedestination weg von den aggressiveren Indizes anderswo auf der globalen Bühne.