Magnificent Seven: Warum Anleger nicht alle sieben Aktien halten sollten
Die sieben größten Tech-Aktien dominieren den Markt. Doch die Strategie, alle gleichzeitig zu besitzen, birgt erhebliche Klumpenrisiken.
Die Aktien der „Magnificent Seven" gehören zu den dominierenden Werten am Markt. Zu diesen sieben Unternehmen zählen Alphabet (GOOG+0,61%, GOOGL+0,46%), Apple (AAPL+1,53%), Amazon (AMZN+0,12%), Meta Platforms (META-3,33%), Microsoft (MSFT+3,66%), Nvidia (NVDA+0,22%) und Tesla (TSLA-1,54%). Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung gehören sie allesamt zu den zehn wertvollsten Unternehmen in den USA. Damit stellen sie für viele Anleger einen scheinbar sicheren Hafen dar – doch genau diese Annahme ist trügerisch.
Der Begriff „Magnificent Seven" wurde 2023 von Michael Hartnett, Chief Investment Strategist bei der Bank of America, geprägt. Er spielt auf den Titel eines Westernfilms aus dem Jahr 1960 an, der 2016 neu verfilmt wurde. Hartnett wählte diese sieben Aktien aufgrund ihrer starken Marken, monopolähnlichen Tendenzen und ihres technologischen Fokus aus. Aufgrund dieser Faktoren könnte man meinen, es sei eine hervorragende Idee, alle sieben Aktien zu halten. Aus strategischer Sicht ist dies jedoch keine kluge Investitionsentscheidung.
Anführer des Weges in die KI
Was an diesen Aktien auffällt, ist, dass sie alle führend in der künstlichen Intelligenz (KI) sind. Ende 2022 startete OpenAI ChatGPT und führte so die generative KI einem breiten Publikum vor. Seitdem haben Meta und Alphabet jeweils eigene fundamentale KI-Modelle entwickelt, während Microsoft, Amazon und Alphabet über massive Cloud-Plattformen verfügen, auf denen Entwickler KI-Anwendungen erstellen, die auf verschiedenen Geräten von Apple laufen. Nvidia stellt die Chips her, die die Rechenleistung für KI antreiben, und Tesla nutzt KI als Grundlage seines Fahrzeug-Betriebssystems in seiner Partnerschaft mit dem Grok-Fundamentalmodell von Space Exploration Technologies.
Haben Sie das bemerkt? Viele dieser Unternehmen überschneiden sich. Mehrere von ihnen bauen Geschäftsmodelle auf Basis von KI-Modellen auf, während andere Cloud-Geschäfte betreiben. Es ist nicht sinnvoll, alle von ihnen zu besitzen. Wenn Sie all Ihre Eier in einen Korb legen oder zu viele in denselben Korb stecken, setzen Sie sich Risiken aus. Besser ist ein diversifiziertes Portfolio mit etwa 50 Aktien aus allen Klassen und Kategorien. Dies ermöglicht es Ihnen, durch verschiedene Szenarien zu navigieren.
Zwar scheinen die Chancen der Welt derzeit in der KI zu liegen, doch wenn die Technologie untergraben wird, könnten alle KI-Aktien gleichzeitig negativ betroffen sein. Am 12. September schrieb Dario Amodei, CEO von Anthropic, einen Brief, in dem er zu einer Verlangsamung der KI-Entwicklung rief, nachdem einige KI-Entwickler Bedenken hinsichtlich der Gefahren geäußert hatten. Die Gruppe der KI-Aktien sank daraufhin. Sie erholte sich zwar relativ schnell, doch der Punkt ist, wie sie sich im Allgemeinen als Gruppe zusammenbewegen. Das Gleiche gilt für jede andere Klasse: Ölaktien bewegen sich als Gruppe, ebenso wie Bankaktien und Immobilienaktien. Sie könnten argumentieren, dass die meisten dieser Unternehmen fundamental unterschiedlich sind, und das stimmt auch. Dennoch werden sie sich in gewissem Maße gemeinsam bewegen, wenn die Stimmung positiv oder negativ ist, weshalb es ein Fehler ist, zu viele von ihnen zu besitzen.
Das Indexfonds-Modell
Es könnte anders aussehen, wenn Sie alle diese Aktien als Teil eines Indexfonds halten, wie beispielsweise eines börsengehandelten Fonds (ETF), der den S&P 500 abbildet. Wenn Sie 500 Aktien aller Art besitzen und diese für Sie gehandelt werden, während sich ihre Aussichten ändern, ist es vernünftig, sie zu halten. Sie haben dennoch eine hohe Exposition, insbesondere da der S&P 500 stark zugunsten dieser Unternehmen gewichtet ist, doch das Risiko wird durch die anderen 493 Aktien im Index minimiert. Es könnte auch vernünftig sein, einen ETF zu halten, der sich ausschließlich auf KI konzentriert, solange Sie viele andere ETFs mit Einzelaktien besitzen, die dies ausgleichen.
Wo die Unterschiede Sinn ergeben
Es ist sinnvoll, die Unterschiede zwischen den Unternehmen zu beachten, wenn Sie entscheiden, welche Sie kaufen möchten. Auch wenn es nicht sinnvoll ist, alle sieben zu besitzen, bedeutet dies nicht, dass Sie nur eine auswählen sollten. Zwei oder sogar drei könnten Ihr Risiko auf verschiedene KI-Unternehmen verteilen, die jeweils etwas anderes bieten. Alphabet hat beispielsweise seine Suchmaschine sowie YouTube und Android, während Amazon E-Commerce und Streaming anbietet. Microsoft verfügt über die weltweit am weitesten verbreitete Bürosoftware, und Tesla ist das einzige dieser Unternehmen, das ein Automobilhersteller ist.
Für deutsche Anleger bedeutet das konkret: Wer sein Depot breit aufstellen will, sollte die Überschneidungen innerhalb der „Magnificent Seven" nicht ignorieren. Wählen Sie aus den sieben Werten gezielt jene aus, die Lücken in Ihrem Portfolio schließen oder bei denen Sie die höchste Überzeugung vom Gesamtgeschäft haben. Eine pauschale Entscheidung für alle sieben Titel führt dagegen zu einer Konzentration, die bei einer Branchenkorrektur empfindlich treffen kann.