Lara Exploration treibt Bohrungen bei Kupferprojekt Planalto in Brasilien voran
Mit sieben Bohrgeräten und einem NPV von bis zu 1,2 Milliarden Dollar testet Lara Exploration das Potenzial seiner brasilianischen Kupfer-Entdeckung.
Lara Exploration (TSX-V: LRA, US-OTC: LRAXF) setzt auf seinem Kupfer-Gold-Projekt Planalto in Brasilien derzeit sieben Bohrgeräte ein. Das laufende 14.000-Meter-Bohrprogramm soll prüfen, ob die Entdeckung in der brasilianischen Bergbauregion Carajás einen Minenwert rechtfertigt, der weit über dem aktuellen Marktwert des Unternehmens liegt. Der in Vancouver ansässige Junior-Explorer hat damit eines der ambitioniertesten Kupferprojekte Südamerikas im Visier.
Die Zahlen sind beeindruckend: Eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung (PEA) vom November bezifferte den Nettogegenwartswert (NPV) von Planalto nach Steuern auf 378 Millionen US-Dollar (rund 537 Millionen kanadische Dollar). Eine Fallstudie auf Basis der Spotpreise vom Januar dieses Jahres hob diesen Wert sogar auf 1,2 Milliarden US-Dollar an. Das Projekt liegt im brasilianischen Bundesstaat Pará, etwa 680 km südöstlich der Landeshauptstadt Belém.
„Einfache Projekte kommen schneller voran. Einfache Projekte werden realisiert, weil sie nicht kompliziert sind", erklärte CEO Simon Ingram den Investoren während einer Präsentation beim Rule Symposium. „Dieses Projekt hat die Chance, gebaut zu werden, und ich denke, dass es gerade deshalb einen noch höheren Wert besitzt."
Der Carajás-Vorteil
Planalto liegt in einem der bedeutendsten Bergbaureviere Brasiliens – rund 30 km von der Bergbaustadt Canaã dos Carajás und 45 km vom regionalen Bergbauzentrum Parauapebas entfernt. Vale (NYSE: VALE) betreibt die Kupfermine Sossego in etwa 32 km Entfernung und besitzt die Lagerstätte Cristalino, die nur 10 km von Laras Konzessionsgebiet entfernt liegt. BHP (NYSE, LSE, ASX: BHP) besaß zuvor die nahe gelegenen Kupfer-Assets Pedra Branca und Antas North, bevor sie an das private Konglomerat CoreX Holding verkauft wurden.
Die vorhandene Infrastruktur ist ein zentraler Bestandteil von Laras Erschließungskonzept. Die Staatsstraße PA-160 und Hochspannungsleitungen verlaufen in einem Umkreis von vier Kilometern um den geplanten Minenstandort. Das Land ist privates Farmland – kein Regenwald – und die umliegenden Städte versorgen bereits Vale, BHP und andere Betreiber mit Bergleuten, Mechanikern und Bauunternehmen. Dieser Standortvorteil könnte entscheidend sein, um einen strategischen Käufer oder Bauherrn anzuziehen.
Laut PEA sieht der Minenplan eine Tagebaukapazität von 8 Millionen Tonnen pro Jahr vor, mit einer jährlichen Kupferproduktion von 36.000 Tonnen in den ersten sechs Jahren. Die Minenlebensdauer beträgt 18 Jahre mit einer Gesamtproduktion von 560.000 Tonnen Kupfer und 111.000 Unzen Gold. Die anfänglichen Investitionskosten belaufen sich auf 546 Millionen US-Dollar, bei einer Amortisationszeit von 3,5 Jahren ab Produktionsbeginn.
Ressourcen und laufende Bohrungen
Planalto verfügt über 47,7 Millionen angezeigte (indicated) Tonnen mit einem Gehalt von 0,53 % Kupfer und 0,06 Gramm Gold pro Tonne – das entspricht 253.000 Tonnen Kupfer und 92.000 Unzen Gold. Die abgeleiteten (inferred) Ressourcen belaufen sich auf weitere 154 Millionen Tonnen mit 0,36 % Kupfer und 0,04 Gramm Gold, was insgesamt 549.000 Tonnen Kupfer und 224.000 Unzen Gold ergibt.
Das aktuelle 14.000-Meter-Bohrprogramm zielt darauf ab, weiteres Material innerhalb des geplanten Tagebaus in die Kategorien „gemessen" (measured) und „angezeigt" (indicated) hochzustufen. Lara testet zudem einen hochgradigeren Kern bei Cupuzeiro sowie Ziele entlang des Silica-Cap-Trends, wo laut Ingram hochgradigeres Erz den frühen Cashflow verbessern könnte. Das Unternehmen berichtete von starker Chalkopyrit-Mineralisierung in neuen Bohrkernen – die Analysen müssen jedoch zeigen, ob die hochgradigen Zonen breit und kontinuierlich genug sind, um den Minenplan maßgeblich zu verändern.
Planalto soll jährlich etwa 120.000 Tonnen sauberes Chalkopyrit-Konzentrat mit einem Gehalt von 28 % Kupfer produzieren. Laut Lara enthält das Konzentrat kein Arsen – ein wichtiger Vorteil in einem Distrikt, in dem einige Kupferlagerstätten Verunreinigungen aufweisen, die zu Preisabschlägen bei den Schmelzhütten führen können.
Strategischer Investor und Käuferfrage
Eine wichtige strategische Bestätigung erhielt Lara im April: Atalaya Mining Copper (LSE: ATYM) erwarb 4,5 Millionen Aktien für 13,5 Millionen US-Dollar. Der spanische Kupferproduzent betreibt den Riotinto-Komplex im Südwesten Spaniens – einen Tagebau mit einer Anlage für 15 Millionen Tonnen pro Jahr und einem Gehaltsprofil, das Planalto so nahe kommt, dass die Investition mehr als nur eine passive Wette zu sein scheint.
Lara präsentiert sich selbst nicht als voraussichtlicher Erbauer der Mine. Das Management-Team machte sich einen Namen mit Reservoir Minerals, das gemeinsam mit Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) die Kupfer-Gold-Lagerstätte Čukaru Peki in Serbien entdeckte und das Unternehmen 2016 für 512 Millionen US-Dollar an Nevsun Resources verkaufte. Die chinesische Zijin Mining Group kaufte später Nevsun und nahm die Produktion in Čukaru Peki auf – ein Präzedenzfall, der Laras Strategie unterstreicht.
Frühes Stadium mit klaren Risiken
Planalto verfügt bislang über keine Reserven. Die Studie ist weiterhin vorläufig und umfasst abgeleitete Ressourcen, die weitere Bohrungen erfordern, bevor sie als Grundlage für Reserven dienen können. Lara muss detailliertere technische Planungen abschließen, Ressourcen umwandeln, Umweltanträge einreichen und Lizenzen sichern, bevor ein potenzieller Bauherr eine Investitionsentscheidung treffen kann.
Ingram erwartet, dass die Genehmigungsverfahren das Tempo vorgeben werden. Derzeit werden Basisdaten für die Regen- und Trockenzeit erhoben, einschließlich Studien zu Wasser, Wildtieren, Staub, Lärm und lokalen Gesundheitsbedingungen. Ingram sagte, dass das Verfahren auf bundesstaatlicher Ebene in Pará Lara einen klaren Weg ebne, unterstützt durch jüngste Minengenehmigungen in der Region.
Die entscheidende Frage bleibt, ob Lara die Lücke zwischen dem Studienwert von Planalto und dem eigenen Marktwert schließen kann, ohne den Hebel zu verlieren, der die Geschichte so attraktiv macht. „Bohrungen sind wie eine Wahrheitsmaschine", sagte Ingram. „Man findet heraus, was wirklich da ist."