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Kohlepreise steigen: Angebot hinkt der Nachfrage in Asien hinterher

Die Bank of America erwartet, dass die Preise für thermische Kohle im Winter gestützt bleiben, da Gas teuer ist und Asiens Nachfrage steigt.

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Kohlepreise steigen: Angebot hinkt der Nachfrage in Asien hinterher

Die globale Kohleversorgung kann mit der steigenden Nachfrage in Asien kaum noch Schritt halten. Produktionsengpässe und höhere Erdgaspreise straffen den Markt, was die Preise für thermische Kohle im kommenden Winter möglicherweise weiter nach oben treiben könnte. Das berichten Analysten der Bank of America (BofA).

Die Referenzpreise für australische Newcastle-Thermalkohle sind in diesem Jahr um 40% auf rund 150 US-Dollar pro Metertonne gestiegen – ihr höchstes Niveau seit zwei Jahren. Gestützt wird diese Entwicklung durch eine stärkere Verbrauchernachfrage und begrenzte Seeweg-Liefermengen. BofA erwartet, dass die Preise auch über den Winter hinweg gestützt bleiben, da die erhöhten Erdgaskosten Stromerzeuger dazu anregen, vermehrt auf Kohle umzusteigen, insbesondere in Asien.

Der Nahost-Konflikt verteuert Flüssigerdgas und stärkt die Kohle

Der Konflikt im Nahen Osten hat die Lieferungen von verflüssigtem Erdgas (LNG) weiter angespannt. Dadurch wurden die asiatischen JKM-Preise diesen Monat über 30 US-Dollar pro Million britische Wärmeeinheiten (MMBtu) und die europäischen TTF-Preise über 90 Euro pro Megawattstunde getrieben.

Bei den aktuellen Gaspreisen schätzt BofA, dass die Newcastle-Kohle mehr als 350 US-Dollar pro Tonne erreichen könnte, bevor sie ihren Kostenvorteil gegenüber Erdgas verliert. Das legt erhebliches Potenzial für weitere Preisanstiege bei Kohle nahe.

Südkorea, Vietnam und Pakistan treiben die Nachfrage an

Südkorea hat das jüngste Nachwachstum angeführt, gemeinsam mit aufstrebenden asiatischen Volkswirtschaften wie Vietnam und Pakistan. Dort haben höhere Energiekosten die Attraktivität von Kohle gestärkt.

China und Indien melden wachsende Versorgungsengpässe

Auch die Versorgungsengpässe nehmen in China und Indien zu, den weltweit größten Kohleverbrauchern. Chinas strengere Aufsicht über die Bergsicherheit und übermäßige Produktion hat das Wachstum der heimischen Förderung eingeschränkt, während die Versorger sich auf den Winter vorbereiten.

In Indien haben schwächere als erwartete Fördermengen und eine anhaltend hohe Stromerzeugung die Lagerbestände erschöpft. Die Kohlevorräte in Kraftwerken sind seit ihrem Höchststand im März um mehr als 60% gesunken. BofA geht davon aus, dass die Wiederauffüllung der Bestände in beiden Ländern die Importnachfrage in den kommenden Monaten stützen wird.

Indonesien und Russland liefern weniger Kohle

Gleichzeitig sind die Kohleexporte Indonesiens infolge staatlicher Produktionskürzungen und trockenheitsbedingter Störungen beim Kohletransport zurückgegangen. Russische Lieferungen bleiben aufgrund finanzieller und logistischer Herausforderungen eingeschränkt; Schiffangriffe haben die Exporte aus Häfen im Asowschen und Schwarzen Meer effektiv zum Erliegen gebracht.

Erhöhte Sendungen aus Australien, den USA, Südafrika und Kolumbien haben diese Defizite teilweise ausgeglichen. BofA warnte jedoch, dass die begrenzte zusätzliche Exportkapazität die globalen Kohlemärkte anfällig für weitere Versorgungsunterbrechungen macht.

Bereits im März 2026 hatte aktien.news über steigende Kohlepreise berichtet

Bereits am 07.03.2026 berichtete aktien.news, dass der Angriff der USA auf den Iran die Energiemärkte erschüttert und eine Flucht in Gasersatzstoffe ausgelöst hatte. Thermische Kohle verteuerte sich seitdem um rund ein Fünftel auf 135 Dollar pro Tonne. Gas und Kohle sind auf den Energiemärkten weitgehend austauschbar – steigen die Gaspreise, zieht Kohle unweigerlich mit. Zum Vergleich: Im Jahr 2022, wenige Wochen nach dem russischen Einmarsch in der Ukraine, verdoppelten sich die Kohlepreise auf über 400 Dollar pro Tonne.

Am 16.03.2026 meldete aktien.news unter Berufung auf Morgan Stanley, dass asiatische Versorgungsunternehmen angesichts steigender LNG-Preise massiv auf Kohleverstromung umschalten. Die Preise für auf dem Seeweg transportierte Kesselkohle zogen infolgedessen spürbar an. Auslöser war die geopolitische Lage rund um den Iran und den Persischen Golf. Die Straße von Hormus ist eine der bedeutendsten Schifffahrtsrouten der Welt und verantwortlich für 20 bis 30 Prozent der globalen Rohöllieferungen auf dem Seeweg.

Am 28.09.2026 berichtete aktien.news, dass Indonesien, der weltweit größte Kohleexporteur, die stark gestiegenen Preise nicht in vollem Umfang nutzen kann. Die indonesischen Exporte waren laut einem Bericht von DBX Commodities auf ein Fünf-Jahres-Tief gefallen, weil die Regierung in Jakarta die Förderquoten drastisch gekürzt hatte und niedrige Wasserstände die Logistik behinderten.

Steigende Kohlepreise verteuern die Stromerzeugung und stützen die Energieinflation

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung vor allem als Signal für die Energiemärkte relevant. Steigende Kohlepreise wirken sich auf die Kosten der Stromerzeugung aus und können die Inflation bei Energiepreisen stützen. Die BofA-Analyse nennt mehrere konkrete Faktoren, die den Markt derzeit stützen: begrenzte Seeweg-Liefermengen, niedrige Lagerbestände in Indien und China sowie teures Erdgas.

Gleichzeitig betont die Bank die Anfälligkeit des Marktes. Weil die zusätzliche Exportkapazität begrenzt ist, können bereits einzelne Versorgungsunterbrechungen die Preise deutlich bewegen. Anleger sollten beachten, dass es sich um eine Analyse der Bank of America handelt und nicht um eine Anlageempfehlung.

BofA rechnet mit anhaltend gestützten Preisen über den Winter

Die Bank of America erwartet, dass die Preise für thermische Kohle auch über den Winter hinweg gestützt bleiben. Als Gründe nennt sie die Umstellung von Stromerzeugern auf Kohle bei hohen Gaspreisen sowie die erwartete Wiederauffüllung der Lagerbestände in China und Indien, die die Importnachfrage in den kommenden Monaten stützen dürfte.

Bei den aktuellen Gaspreisen sieht BofA für die Newcastle-Kohle Potenzial bis über 350 US-Dollar pro Tonne, bevor sie ihren Kostenvorteil gegenüber Erdgas verliert. Ob dieses Niveau erreicht wird, hängt maßgeblich von der weiteren Entwicklung der Gaspreise und der Lieferlage ab.

Diese Fachbegriffe helfen beim Verständnis des Kohlemarkts

  • Thermische Kohle: Kohle, die zur Stromerzeugung in Kraftwerken verbrannt wird.
  • Newcastle-Thermalkohle: Australische Referenzsorte für auf dem Seeweg gehandelte thermische Kohle.
  • LNG: Verflüssigtes Erdgas, das per Schiff transportiert wird.
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