KKR Private-Credit-Fonds erleidet Verlust von 560 Millionen Dollar

Der größte von Privatanlegern gehaltene Private-Credit-Fonds des US-Finanzinvestors KKR hat im ersten Quartal einen Verlust von 560 Millionen US-Dollar verbucht. Grund dafür ist eine wachsende Zahl von Krediten, die in den Zahlungsausfall geraten sind. Die Abschreibung entspricht rund 10 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds.

Dieser Verlust gilt als einer der bisher deutlichsten Indikatoren für tiefergehende Probleme in einem großen Private-Credit-Fonds. Für Anleger und Marktbeobachter ist das ein bemerkenswertes Signal – denn Private-Credit-Fonds galten lange Zeit als vergleichsweise stabile und renditestarke Anlageklasse abseits der öffentlichen Kapitalmärkte.

Kreditausfälle steigen deutlich an

Besonders alarmierend ist die Entwicklung der Ausfallquote innerhalb des Fonds. Laut KKR kletterte die Rate der Kreditausfälle im ersten Quartal auf 8,1 Prozent – nach 5,5 Prozent noch im Dezember des Vorjahres. Das entspricht einem Anstieg von rund 47 Prozent innerhalb weniger Monate.

Zum Vergleich: Im Private-Credit-Markt gelten Ausfallraten von unter 2 bis 3 Prozent in normalen Marktphasen als üblich. Ein Wert von 8,1 Prozent signalisiert damit erheblichen Stress im Kreditportfolio des Fonds. Für Privatanleger, die ihr Kapital in diesen Fonds investiert haben, bedeutet das eine spürbare Wertminderung ihrer Anlage.

Private Credit – also private Kreditvergabe außerhalb des regulären Bankensystems – hat in den vergangenen Jahren stark an Bedeutung gewonnen. Institutionelle und zunehmend auch private Anleger investieren in solche Fonds, um von höheren Renditen gegenüber klassischen Anleihen zu profitieren. KKR gehört zu den weltweit größten Anbietern solcher Produkte.

Warnsignal für den gesamten Markt

Der Verlust des KKR-Fonds könnte als Warnsignal für den breiteren Private-Credit-Markt gewertet werden. Steigende Zinsen und eine eingetrübte Konjunktur erhöhen den Druck auf Kreditnehmer, ihre Verbindlichkeiten zu bedienen. Wenn Unternehmen in Zahlungsschwierigkeiten geraten, tragen die Kreditgeber – und damit die Fondsanleger – das Ausfallrisiko direkt.

Für deutsche Privatanleger, die über entsprechende Produkte Zugang zu Private Credit erhalten haben, unterstreicht dieser Fall die Bedeutung einer sorgfältigen Risikoprüfung. Die vergleichsweise geringe Liquidität solcher Fonds und die eingeschränkte Transparenz gegenüber börsennotierten Produkten können im Verlustfall die Handlungsmöglichkeiten einschränken.

KKR selbst hat die Zahlen zu den Kreditausfällen im Fonds offengelegt. Weitere Details zu möglichen Gegenmaßnahmen oder zur Zusammensetzung des betroffenen Portfolios wurden bislang nicht kommuniziert.