KI-Verzicht zahlt sich aus: So investieren Anleger ohne Tech-Titel
Ein Goldman-Sachs-Index ohne KI-Ermöglicher liegt gleichauf mit dem S&P 500 – Anleger schichten in defensive Sektoren um.
Anleger, die in diesem Jahr auf KI-Titel verzichtet haben, schneiden damit ähnlich gut ab wie der breite Markt. Ein proprietärer Index von Goldman Sachs, der den S&P 500 ohne als „KI-Ermöglicher" klassifizierte Aktien abbildet, legte bis zum 22. Oktober um 12,4 Prozent zu. Der Standard-S&P-500 kam im gleichen Zeitraum auf ein Plus von 12 Prozent.
Damit lag der Ex-KI-Index kurzzeitig knapp vor der Benchmark. Nachdem die Tech-Aktien am Montag wieder deutlich zugelegt hatten, steht der Goldman-Index nun im Gleichstand mit dem S&P 500. Hintergrund ist eine spürbare Umschichtung der Anleger in andere Marktsegmente.
Technologie- und KI-bezogene Unternehmen machen etwa 45 Prozent des S&P 500 aus. Dieses hohe Gewicht hat den Index über Jahre hinweg angetrieben, ist jüngst jedoch zu einer Last geworden: Der Technologiesektor des S&P 500 steht diesen Monat bei einem Rückgang von rund 7 Prozent, während andere Sektoren stabil blieben.
Die Details
Der Vertrauensverlust betrifft nicht nur Aktien. Anleger haben auch das Vertrauen in Schuldtitel und Eigenkapitaltitel von Unternehmen wie CoreWeave und Oracle verloren. Besonders deutlich wurde die Stimmung am Donnerstag: Die Aktien von Meta Platforms sanken um fast 7 Prozent, nachdem das Unternehmen weitere Pläne für intensive Investitionen in Sachanlagen (Capex) und die Ausgabe zusätzlicher Anteile dargelegt hatte.
Stark getroffen wurden auch Unternehmen, die Energie und Ausrüstung für den Ausbau bereitstellen. Namen wie GE Vernova, Bloom Energy, Vistra und Quanta Services verzeichneten alle steile Verluste während des jüngsten Ausverkaufs.
Goldman hat diese Messgröße gemeinsam mit S&P Anfang dieses Jahres eingeführt. Der Index verwendet den S&P 500 als Ausgangsuniversum und schließt Unternehmen aus, die als Ermöglicher der KI wahrgenommen werden. Anschließend wird die Methodik der Indexgewichtung des S&P 500 auf den verbleibenden Unternehmensbestand angewendet. Der Ex-KI-Index lag den Großteil des Jahres hinter dem S&P 500 zurück, da Anleger weiterhin Chipherstellern, Cloud-Computing-Unternehmen und anderen Firmen den Vorzug gaben, die von hohen KI-Ausgaben profitierten. Dieser Vorteil hat sich jedoch verringert und letzte Woche vollständig aufgelöst.
Unterdessen schalten Anleger in defensive Bereiche um. ETFs wie der State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF, der State Street Health Select SPDR ETF und der State Street Utilities Select Sector SPDR ETF liegen diesen Monat zwischen 7 und 10 Prozent im Plus. Auch der Energiesektor liegt mit 10 Prozent vorne, was jedoch eher mit dem Krieg im Iran zusammenhängt.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 10.07.2026 berichtete aktien.news, dass KI-Aktien einen deutlichen Rücksetzer erlitten hatten und Katie Stockton, Gründerin und Managing Partner der Investmentberatung Fairlead Strategies, darin eine klare Chance für andere Marktsegmente sah. Am 21.10.2026 meldete aktien.news unter Berufung auf den US-Finanzdienst MarketWatch, dass Anleger, die im Oktober Technologieaktien abstoßen, in Konsumgüteraktien von Herstellern und Verkäufern von Zahnpasta und Waschmitteln einen sichereren Unterschlupf fanden – diese „sicheren Häfen" aber teurer wurden als die hochwachsenden KI-Namen.
Schon am 31.07.2026 hatte aktien.news berichtet, dass die „Magnificent Seven" – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla – bereits im Mai ihre jahrelange Marktführerschaft abgegeben hatten. Am 12.06.2026 wies aktien.news darauf hin, dass in einem S&P-500-Indexfonds 47 Prozent des investierten Kapitals in lediglich zwei Branchen fließen: Technologie und Kommunikation, wobei allein auf den Chipkonzern Nvidia fast 8 Prozent des gesamten Index entfielen.
Was das für Anleger bedeutet
Einige Analysten empfehlen, zur Diversifikation und zum Schutz vor weiteren Schmerzen im Technologiesektor auf Nicht-KI-Unternehmen zu setzen. „Das KI-Pendel hat sich in den letzten zwei Wochen zugunsten der Nicht-KI-Beteiligung verschoben", sagte Oppenheimer-Technikanalyst Ari Wald in einem Bericht vom 24. Oktober. Zwei Branchen, die Oppenheimer derzeit bevorzugt, sind kommerzielle Dienstleistungen und Versicherung. Das Unternehmen hob diese Branchen letzte Woche auf „Overweight" (Übergewicht) und empfahl Republic Services, Cintas, Verisk Analytics, Broadridge Financial Solutions, MetLife und Arthur J. Gallagher.
Auch Berkshire Hathaway nutzt die Abkehr vom Technologiesektor. Seine Class-B-Aktien liegen diesen Monat um 8 Prozent im Plus, obwohl sie im laufenden Jahr immer noch hinter dem S&P 500 zurückliegen. Berkshire besitzt ein breites Spektrum an operativen Gesellschaften, darunter den Versicherungsriesen Geico und die Eisenbahn Burlington Northern Santa Fe. Zudem verfügt das Unternehmen über ein Aktienportfolio im Wert von 364 Milliarden Dollar, das Unternehmen wie Apple, Coca-Cola, Alphabet und Bank of America umfasst. Diese Diversifizierung könnte Berkshire dabei helfen, weiterhin zu outperformen, falls der Technologiesektor den S&P 500 nach unten zieht.
Trivector Research sieht Potenzial in „Non-Tech-Compoundern". Der Gesundheitsriese Eli Lilly ist eine dieser Ideen. Die Aktie liegt aufgrund der starken Nachfrage nach Lillys Gewichtsabnahme-Medikamenten um 22 Prozent im Plus. Das Unternehmen hat mehr in der Pipeline, einschließlich eines Adipositas-Medikaments der nächsten Generation, für dessen Zulassung bei der FDA Lilly Anfang 2027 beantragen will.
Viking Holdings, ein Kreuzfahrtbetreiber, erweist sich ebenfalls als widerstandsfähig. Das Unternehmen gab in seiner Gewinnkonferenz im August bekannt, dass 40 Prozent seiner Flusskapazität und 60 Prozent seiner Ozeankapazität bereits für 2027 gebucht seien. „Angesichts der jüngsten Ereignisse haben wir gesehen, dass unsere Gäste sich als resilient erwiesen haben und weiterhin Reisen für 2027 und zukünftige Saisonbuchungen vornehmen", teilte das Unternehmen den Anlegern mit. Die Viking-Aktie liegt in diesem Jahr um 15 Prozent im Plus. Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street liegt bei 109 Dollar, über den aktuellen Preisen von rund 82 Dollar. Barclays hat den Kreuzfahrtbetreiber kürzlich auf „Overweight" hochgestuft und einen Zielkurs von 102 Dollar genannt, wobei er die „überzeugende Risiko-/Chancen-Struktur" des Unternehmens hervorhob.
Ausblick
Für die kommenden Monate bleibt entscheidend, ob sich die Abkehr vom Technologiesektor fortsetzt. Der Goldman-Index liegt nach der jüngsten Tech-Erholung nur noch im Gleichstand mit dem S&P 500 – der zwischenzeitliche Vorsprung ist damit vorerst aufgebraucht. Eli Lilly will Anfang 2027 die Zulassung für ein Adipositas-Medikament der nächsten Generation bei der FDA beantragen. Viking Holdings meldet bereits Buchungen für 2027 und zukünftige Saisons.
Kurz erklärt
- KI-Ermöglicher: Unternehmen, die als Zulieferer oder Infrastruktur-Anbieter vom Ausbau künstlicher Intelligenz profitieren.
- Capex: Investitionen in Sachanlagen wie Maschinen, Gebäude und Ausrüstung.
- Overweight: Eine Analysten-Einstufung, die eine überdurchschnittliche Entwicklung einer Aktie oder Branche erwartet.