Wall Street bleibt gelassen: S&P-500-Ziel für 2026 kaum gesenkt
Eine Bloomberg-Umfrage unter 19 Strategen zeigt: Das durchschnittliche Jahresendziel für den S&P 500 sank nur um neun Punkte auf 7.967.
Die Strategen an der Wall Street geben nicht auf. Eine Umfrage des Bloomberg-Portfolios unter 19 Aktienprognostikern ergab, dass die durchschnittliche Zielkurs-Prognose für den S&P 500 zum Jahresende um nur neun Punkte gesunken ist – von 7.976 im September auf 7.967. Das ist bemerkenswert, denn die Rahmenbedingungen haben sich zuletzt deutlich eingetrübt: Die Rendite der zehnjährigen US-Treasuries stieg kurzzeitig deutlich über 5%, der Iran-Krieg erschütterte die Energiemärkte, und Zweifel an der Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben lösten Ende letzter Woche eine scharfe Tech-Verkaufswelle aus.
Der Konsens-Zielkurs liegt damit 4,5% über dem Schlusskurs des Index am Freitag, den 23. Oktober, mit 7.623,68 Punkten. Sollte der Index dieses Niveau erreichen, würde das einen gesamten Jahresgewinn von rund 16% für das Jahr 2026 bedeuten – und den S&P 500 auf Kurs für ein viertes Jahr in Folge mit zweistelligen jährlichen Renditen bringen.
Von den 19 befragten Strategen hat einer sein Ziel erhöht und einer es gesenkt, so die Bloomberg-Umfrage. Die große Mehrheit hält also an ihren Prognosen fest, obwohl sich die Nachrichtenlage zuletzt mehrfach verschlechtert hat.
Die Details
Wie herausfordernd das Geschäft derzeit ist, beschreibt HSBC-Stratege Max Kettner mit klaren Worten: „Ein Strateg zu sein kann unter besten Umständen herausfordernd sein. Aber gerade jetzt fühlt es sich so an, als müssten wir unsere Ansichten mindestens wöchentlich aktualisieren, wenn nicht sogar noch häufiger.“
Die Widerstandsfähigkeit der Ziele maskiert dabei eine unangenehmere Realität vor Ort. Der S&P 500 erreichte seinen historischen Höchststand bei 7.818,93 Punkten am 6. Oktober und hat diesen seitdem nicht annähernd zurückgewonnen. Er schloss am Freitag etwa 2,5% unter diesem Rekord – teilweise gedrückt durch einen scharfen Verkaufsdruck Mitte der Woche am Donnerstag. Auslöser waren wiederkehrende Bedenken bezüglich der KI-Finanzierung, die Meta-Aktien um mehr als 7% fallen ließen und den größten einzelnen Session-Rückgang des Index seit Monaten auslösten.
Kettner sieht in den Rückschlägen allerdings Chancen: „Niedrigere Renditen sollten auch den Bewertungen etwas Luft verschaffen. Daher werden alle Einbrüche, die mit den oben genannten beiden Faktoren zusammenhängen – sowie weitere wahrscheinlich Turbulenzen in Frankreich – in den nächsten Wochen erneut gute Kaufchancen darstellen – eher für Aktien als für Kreditwerte“, fügte er hinzu.
Die Gewinnwarnsaison, von der viele gehofft hatten, sie würde als Anker für die Stimmung dienen, bot nur teilweise Beruhigung. Bis Freitag hatten etwa 24% der S&P-500-Unternehmen ihre Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 gemeldet, wobei 83% die EPS-Schätzungen übertroffen haben – über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 78%, laut FactSet. Der Haken: Die durchschnittliche Überschreitungsmarge liegt nur 2,1% über den Schätzungen, weit unter dem Fünf-Jahres-Durchschnitt von 7,5%. Wells Fargo hat den Beginn dieser Berichtssaison als eine der schwächsten aller Zeiten in Bezug auf die Überraschungsmagnitude charakterisiert.
„Während wir solide Ergebnisse erwarten, wird die Fähigkeit der Unternehmen, trotz makroökonomischer Gegenwinde Zuversicht hinsichtlich der Aussichten zu vermitteln, wahrscheinlich der größere Treiber der Performance in diesem Quartal sein“, sagte Bank-of-America-Stratege Savita Subramanian.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die aktuelle Gelassenheit der Strategen ist das Ergebnis einer bewegten Prognose-Historie. Bereits am 07.04.2026 berichtete aktien.news, dass die UBS Global Wealth Management ihr Kursziel für den S&P 500 für 2026 gesenkt hatte. Als Hauptgrund nannte die Schweizer Großbank die anhaltend hohen Ölpreise infolge des Nahostkonflikts, die das US-Wirtschaftswachstum belasten und die Inflation anheizen könnten. Konkret reduzierte UBS das Jahresendziel 2026 von 7.700 auf 7.500 Punkte, das Ziel für die Jahresmitte von 7.300 auf 7.000 Punkte.
Am 27.05.2026 meldete aktien.news eine Reuters-Umfrage unter 47 Marktstrategen, Analysten und Portfoliomanagern. Danach sollte der S&P 500 das Jahr 2026 bei 7.620 Punkten abschließen – ein moderates Plus von 1,3 Prozent gegenüber dem damaligen Schlusskurs vom Dienstag von 7.519,12 Punkten. Die Umfrage spiegelte eine vorsichtig optimistische Grundstimmung wider, der erwartete Zuwachs fiel jedoch vergleichsweise bescheiden aus.
Am 16.09.2026 und erneut am 06.10.2026 berichtete aktien.news über deutlich optimistischere Stimmen: Große Wertpapierhäuser einschließlich Goldman Sachs und Citigroup erwarteten, dass der Leitindex bis Jahresende 8.000 Punkte oder mehr erreichen würde. Die Prognosen stützten sich auf die Dynamik der künstlichen Intelligenz und starke Unternehmensgewinne, während der Krieg im Iran die Anlegerstimmung weiterhin belastete. Die Strategen gingen davon aus, dass die KI-getriebene Gewinnstärke die kurzfristigen wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts im Nahen Osten kompensieren könnte – bei anhaltenden Bedenken hinsichtlich höherer Inflation und Störungen der globalen Energieflüsse.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger zeigt die Bloomberg-Umfrage vor allem eines: Der Konsens der großen Häuser ist trotz aller Turbulenzen erstaunlich stabil. Das durchschnittliche Ziel von 7.967 Punkten liegt nur neun Punkte unter dem September-Wert – ein Signal dafür, dass die Strategen die jüngsten Rückschläge als vorübergehend einordnen und nicht als Beginn einer Trendwende.
Gleichzeitig offenbart der Blick auf die Details erhebliche Unsicherheiten. Der Index notiert rund 2,5% unter seinem Rekordhoch vom 6. Oktober, die Ziele der einzelnen Häuser liegen weit auseinander, und die Gewinnsaison liefert zwar viele, aber nur knapp positive Überraschungen. Die Diskrepanz zwischen der hohen Trefferquote von 83% und der niedrigen Überschreitungsmarge von 2,1% deutet darauf hin, dass die Unternehmen ihre Ziele zwar erreichen, aber nicht mehr deutlich übertreffen.
Anleger sollten zudem beachten, dass die Prognosen der Strategen keine Garantie sind. Die Spanne der historischen Erwartungen in diesem Jahr reichte von 7.500 Punkten (UBS im April) über 7.620 Punkte (Reuters-Umfrage im Mai) bis zu 8.000 Punkten und mehr (Goldman Sachs und Citigroup im September und Oktober). Wer sich an einzelnen Zielmarken orientiert, sollte diese Bandbreite im Blick behalten.
Ausblick
Die kommenden Wochen dürften nach Einschätzung der zitierten Strategen von mehreren Faktoren geprägt sein. Kettner rechnet damit, dass niedrigere Renditen den Bewertungen Luft verschaffen und Einbrüche – auch im Zusammenhang mit möglichen Turbulenzen in Frankreich – erneut Kaufchancen darstellen könnten, eher für Aktien als für Kreditwerte. Subramanian verweist darauf, dass die Fähigkeit der Unternehmen, trotz makroökonomischer Gegenwinde Zuversicht zu vermitteln, in diesem Quartal zum größeren Performance-Treiber werden dürfte als die reinen Zahlen. Zudem läuft die Berichtssaison zum dritten Quartal 2026 weiter – bislang haben erst etwa 24% der S&P-500-Unternehmen ihre Ergebnisse vorgelegt.
Kurz erklärt
- Kursziel: Die von Analysten erwartete Kursmarke eines Index oder einer Aktie zu einem bestimmten Zeitpunkt.
- EPS: Der Gewinn je Aktie, also der auf eine einzelne Aktie entfallende Unternehmensgewinn.
- Rendite zehnjähriger US-Treasuries: Die Verzinsung amerikanischer Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit, ein wichtiger Referenzwert für die Kapitalmärkte.