KI-Boom treibt Wandelanleihen auf Rekordniveau in den USA

Der Hunger nach Kapital für Künstliche Intelligenz erreicht ein neues Segment des Anleihenmarktes. US-Unternehmen begeben Wandelanleihen in nahezu rekordverdächtigem Umfang, um ihre KI-Ambitionen zu finanzieren. Allein in diesem Jahr haben an US-Börsen notierte Unternehmen Wandelanleihen im Wert von rund 54 Milliarden US-Dollar ausgegeben – darunter bekannte Namen wie CoreWeave und Microchip Technology.

Das entspricht einem Anstieg von 43 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum und stellt laut Daten des Finanzdienstleisters Dealogic das höchste Emissionsvolumen seit Jahresbeginn seit dem Ausbruch der Covid-19-Pandemie dar. Die Daten reichen dabei bis ins Jahr 1995 zurück und unterstreichen die historische Dimension dieses Trends.

Was sind Wandelanleihen?

Wandelanleihen – auch Convertible Bonds genannt – sind Anleihen, die Investoren unter bestimmten Bedingungen in Aktien des Emittenten umtauschen können. Konkret ist die Umwandlung möglich, sobald der Aktienkurs einen vorab festgelegten Preis erreicht. Für Anleger verbinden sie die relative Stabilität eines festverzinslichen Wertpapiers mit der Chance, an starken Kursgewinnen der Aktie zu partizipieren.

Genau diese Kombination macht Wandelanleihen in Zeiten hoher Marktvolatilität besonders attraktiv. Da KI-Aktien bekannt für ihre starken Kursschwankungen sind, erhöht diese Volatilität gleichzeitig den Wert der eingebetteten Umtauschoption – und macht sie für Investoren trotz extrem niedriger Zinsen interessant.

Kupons von null Prozent – wie das funktioniert

Für die emittierenden KI-Unternehmen bietet der Markt für Wandelanleihen eine außergewöhnlich günstige Finanzierungsquelle. Viele dieser Papiere zahlen einen Kupon von lediglich null Prozent – die Unternehmen nehmen also Kapital praktisch zinslos auf. Möglich wird dies, weil Anleger bereit sind, auf laufende Zinszahlungen zu verzichten, solange die Aussicht auf eine lukrative Umwandlung in Aktien besteht.

„Wandelanleihen sind Wachstumskapital für Wachstumsemittenten, und ich glaube nicht, dass man sich eine bessere Wachstumschance als KI vorstellen kann", sagte Joe Wysocki, Senior Co-Portfolio Manager bei Calamos Investments. Das Zitat bringt die Marktlogik auf den Punkt: Wo Wachstumspotenzial enorm ist, akzeptieren Investoren ungewöhnliche Konditionen.

Trend soll anhalten

Banker und Investoren gehen davon aus, dass der Boom bei Wandelanleihen weiter anhält. Als treibende Kräfte gelten der massive Infrastrukturausbau im Zuge des KI-Booms sowie die unersättliche Nachfrage nach Halbleitern. Beide Faktoren sorgen dafür, dass der Kapitalbedarf der Branche auf absehbare Zeit hoch bleibt.

Für deutsche Privatanleger ist dieser Trend aus mehreren Gründen relevant. Einerseits zeigt er, wie stark der globale Kapitalmarkt vom KI-Thema dominiert wird. Andererseits verdeutlicht er, dass neben klassischen Aktieninvestments auch alternative Instrumente wie Wandelanleihen zunehmend in den Fokus rücken – auch wenn diese für Privatanleger oft schwerer zugänglich sind als für institutionelle Investoren.