Kanadas Steuerabzug stärkt Finanzierungsbrücke für Junior-Miner
Kanada führt sofortigen Vollabzug für Entwicklungsausgaben ein – Entlastung für Junior-Miner in der Finanzierungslücke
Die kanadische Regierung unter Premierminister Mark Carney hat am 15. September 2026 eine weitreichende Steuerreform angekündigt, die den Junior-Bergbausektor des Landes grundlegend verändern könnte. Der sogenannte
Productivity Mega Deduction
sieht unter anderem die sofortige Abschreibung von 100 Prozent der förderfähigen kanadischen Entwicklungsausgaben (Canadian Development Expenses, CDE) vor, die ab dem Stichtag anfallen.
Für kanadische Bergbauunternehmen in der Entwicklungsphase könnte dies einen entscheidenden Finanzierungsvorteil bedeuten. Bislang waren CDE nur zu 30 Prozent jährlich nach der degressiven Abschreibungsmethode abzugsfähig. Die Möglichkeit eines sofortigen Vollabzugs erhöht den steuerlichen Wert dieser Ausgaben erheblich.
Flow-Through-Finanzierung im Fokus
Kanadische Junior-Miner sind traditionell stark auf Flow-Through-Aktien angewiesen, um ihre Explorationsaktivitäten zu finanzieren. Dieses Instrument erlaubt es Unternehmen, qualifizierte Ressourcenausgaben an Investoren abzutreten, die diese dann steuerlich geltend machen können. Je größer und früher der verfügbare Abzug, desto wertvoller wird er für potenzielle Anleger.
Das Problem: Sobald ein Mineralprojekt über die frühe Explorationsphase hinausgeht und in die Ressourcenbestimmung, das Ingenieurwesen, Genehmigungsverfahren oder die Bergwerksentwicklung eintritt, werden zunehmend Ausgaben als CDE statt als Canadian Exploration Expenses (CEE) eingestuft. Genau hier setzt die Reform an.
Sollten Investoren Flow-Through-Aktien mit CDE künftig höher bewerten, könnten Bergbauunternehmen diese Aktien zu höheren Prämien gegenüber ihren aktuellen Marktpreisen emittieren. Die Kapitalbeschaffung zu einem höheren Preis bedeutet weniger Aktienausgabe für dieselbe Finanzierungssumme – und damit eine potenziell geringere Verwässerung für bestehende Aktionäre.
Die Finanzierungslücke schließen
Für Junior-Miner ist die Verwässerung kein nachrangiges Anliegen. Explorations- und Entwicklungsunternehmen operieren häufig ohne Umsatz und müssen wiederholt auf die Eigenkapitalmärkte zurückgreifen, während sie ihre Projekte vorantreiben. Jede Verbesserung der Finanzierungseffizienz kann dazu beitragen, die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu erhalten und mehr Investorenkapital in die Arbeit vor Ort zu lenken.
Die Maßnahme adressiert eine echte Schwäche im kanadischen Bergbau-Finanzsystem: die Finanzierungslücke zwischen erfolgreicher Exploration und dem Bau einer Mine. Diese mittlere Phase erfordert oft erhebliche Ausgaben für technische Studien, Untertageentwicklung, Zugangswege, Infrastruktur und andere Aktivitäten, die nicht unter traditionelle Explorationsausgaben fallen.
Das Finanzministerium gab an, dass die sofortige Abschreibung für kanadische Entwicklungsausgaben verfügbar sein wird, die am oder nach dem 15. September 2026 entstanden sind. Die Maßnahme bleibt ein föderaler Vorschlag, der von Entwurfsgesetzesänderungen unterstützt wird und die Umsetzung durch den Gesetzgebungsprozess erfordert.
Ein Teil einer größeren Strategie
Der Productivity Mega Deduction ist Teil einer breiteren Bemühung der kanadischen Regierung, Kapital in den Bergbau, kritische Mineralien, Energie, Infrastruktur und andere strategische Branchen zu lenken. Der vorgesehene Abzug würde die sofortige Abschreibung von etwa 15 Prozent der Kapitalinvestition auf mehr als 65 Prozent ausweiten.
Ottawa schätzt, dass sich die effektive Grenzsteuerbelastung Kanadas auf neue Unternehmensinvestitionen von etwa 13 Prozent auf 6,4 Prozent senken wird – verglichen mit einer angegebenen US-Rate von 16,9 Prozent. „Kanada hat, was die Welt will“, sagte Premierminister Carney bei der Ankündigung. „Wir sind eine Energiemacht mit der am besten ausgebildeten Belegschaft der Welt und einer soliden fiskalischen Stärke. Wir nutzen diese Stärken aus und machen Kanada zum besten Ort der Welt für Investitionen.“
Die Ankündigung erfolgte während des ersten Canada Investment Summit in Toronto, bei dem der Bund nahezu 500 Milliarden kanadische Dollar an neuen Investitions- und Finanzierungsverpflichtungen meldete. Die TD Bank verpflichtete sich zu 150 Milliarden Dollar Finanzierung über fünf strategische Sektoren hinweg, darunter kritische Mineralien und Ressourcen. Die BMO sagte 70 Milliarden Dollar in Bereichen zu, die Bergbau und kritische Mineralien einschließen. Zudem kündigte die Regierung rund 140 Millionen Dollar durch den Canada Growth Fund an, um das genehmigte Marathon-Projekt für Kupfer-Palladium von Generation Mining im nordwestlichen Ontario zu unterstützen.
Keine vollständige Lösung, aber ein bedeutsames Instrument
Der vorgesehene CDE-Abzug wird die Risiken, denen Junior-Miner gegenüberstehen, nicht beseitigen. Unternehmen müssen weiterhin Projektqualität, glaubwürdiges Management, verantwortungsvolle Kapitalallokation und einen realistischen Weg durch Genehmigungs- und Entwicklungsprozesse nachweisen. Auch schafft eine Steuerbegünstigung nicht automatisch Nachfrage seitens der Investoren. Rohstoffmärkte, Risikobereitschaft und unternehmensspezifische Fundamentaldaten werden weiterhin darüber entscheiden, ob ein Junior erfolgreich Kapital beschaffen kann.
Dennoch: Die Flow-Through-Finanzierung hat Kanada lange Zeit zu einer der führenden Jurisdiktionen für die Mineralexploration gemacht. Die Ausweitung eines stärkeren Steuervorteils auf förderfähige Entwicklungsausgaben könnte dazu beitragen, dass mehr kanadische Projekte über die Entdeckungsphase hinausblicken. Die Minerale zu finden, ist nur der Anfang. Die Finanzierung der Arbeit, die zu ihrer Entwicklung erforderlich ist, wandelt geologisches Potenzial letztlich in operierende kanadische Minen um.