Kanadas Bergbausektor lockt mit Milliarden-Chancen für Investoren
BMO sieht steigende Nachfrage nach kritischen Rohstoffen als Treiber für Kapitalzuflüsse in den kanadischen Bergbau.
Der kanadische Bergbausektor könnte einem Bericht von BMO Global Metals & Mining zufolge einen deutlich größeren Anteil am globalen Kapital einsammeln. Die steigende Nachfrage nach kritischen Rohstoffen, zunehmende Entwicklungsausgaben und staatliche Unterstützung schaffen demnach Chancen von den Minen bis zur Verarbeitung.
Diese Aussichten stehen im Vorfeld des Canada Investment Summit am 14. und 15. September 2026. Die Veranstaltung zielt darauf ab, wichtige globale Investoren und Wirtschaftsführer zusammenzubringen, um insgesamt eine Billion Dollar an Investitionen in Kanada über die nächsten fünf Jahre zu katalysieren, wie Matthew Murphy von BMO Global Metals & Mining erläutert. Die kanadische Bundesregierung hat kritische Mineralien als einen der Schlüsselbereiche für die Anziehung dieses Kapitals identifiziert.
Kanada ist bereits heute der weltweit größte Kaliproduzent, der zweitgrößte Uranproduzent sowie der viertgrößte Goldproduzent und Aluminiumraffineur. Globale Bergbaukompetenz und -führung sowie staatliche Regulierungsbehörden, die auf die Entwicklung der Branche im Inland abzielen, geben dem Land eine etablierte Basis für weiteres Wachstum.
Entwicklungsausgaben steigen deutlich an
Die Entwicklungsausgaben kehren in die Pläne zur Kapitalallokation der Unternehmen zurück. Bis 2025 planten die Unternehmen etwa 120 Milliarden kanadische Dollar an Ausgaben für Projekte, die im Zehn-Jahres-Ausblick der „Major Projects Inventory" von Natural Resources Canada enthalten sind, sagte Murphy. Das sind 50 Milliarden kanadische Dollar mehr als im Ausblick von 2018, liegt aber noch deutlich unter dem Höhepunkt des vorherigen Zyklus von etwa 220 Milliarden Dollar in realen Werten von 2026.
Das lückenhafte Investitionsvolumen lässt erheblichen Spielraum für Wachstum. Die BMO Equity Research prognostiziert, dass die jährlichen kanadischen Entwicklungskapitalausgaben in den nächsten zwei Jahren um mehr als elf Prozent steigen werden. Den von BMO abgedeckten Bergbauunternehmen wird erwartet, dass sie insgesamt 350 Milliarden kanadische Dollar für Betriebskosten, erhaltende Investitionen und Wachstumsprojekte aufwenden, um Metalle und Mineralien in Kanada über die nächsten fünf Jahre hinweg zu produzieren.
Investitionen in Schlüsselbereichen
BMOs Studie fordert Investoren auf, von Upstream- zu Downstream-Investitionen zu wechseln, um die End-to-End-Produktion in Kanada Wirklichkeit werden zu lassen. Diese Ausgaben könnten Kanadas Position stärken, während Regierungen sicherere Lieferungen von Rohstoffen suchen, die für Energie, Verteidigung und fortschrittliche Fertigung unerlässlich sind.
Um diesen Wandel herbeizuführen, müssen die nächsten Bergbauinvestitionen auf die inländische Kupferverhüttung und -raffination, die Erfassung von Nebenprodukten, Batterievormaterialien, die Trennung seltener Erden und andere spezifische Materialien bei der Verhüttung und Produktion fokussieren, empfiehlt BMO.
Infrastruktur war schon immer ein wichtiger Bereich für Investitionen in den Bergbau, kann aber nun neue Bergbaureviere erschließen und neue Möglichkeiten im ganzen Land generieren – von British Columbia bis zum Ring of Fire in Ontario bis hin zu Nunavut bei Projekten, die sich von Gold über Nickel bis zu Lithium erstrecken.
Nischen-Lieferketten für kritische Mineralien
Angesichts der Bedeutung kritischer Mineralien auf dem globalen Markt empfiehlt BMO, Nischen-Lieferketten für kritische Mineralien zu entwickeln. Dies erfordere möglicherweise staatliche Eingriffe, wo die Marktwirtschaft allein nicht ausreicht. Zielgerichtete Preisstützungen könnten für einige Rohstoffe erforderlich sein, während Kapital- und regulatorische Unterstützung für vertikale Integration Unternehmen dabei helfen könnte, profitablere Downstream-Teile der Lieferkette zu entwickeln, sagte Murphy.
Diese Maßnahmen könnten einige der Herausforderungen angehen, denen kritische Mineralienprojekte gegenüberstehen, darunter volatile Preise, begrenzte inländische Verarbeitungskapazitäten und Wettbewerb um Investitionskapital.
Infrastrukturfinanzierung könnte einen weiteren Weg zur Expansion der Branche bieten. Die Trennung von Infrastrukturinvestitionen und Minenentwicklung könnte spezialisierte Infrastrukturfonds anziehen, die Kapitalkosten senken und Bergbauunternehmen freisetzen, um mehr Geld in Produktionskapazitäten und Downstream-Einrichtungen zu lenken, so Murphy.
Finanzierungslücke und Chancen für Pensionsfonds
Die Verbesserung der Rentabilität im Bergbau und die Vorantreibung neuer Projekte erfordern nicht nur größere Investitionen in den Sektor, sondern auch sorgfältige Entscheidungen darüber, wo dieses Kapital allokiert wird. Die Trennung von Infrastruktur- und Minenbetriebsinvestitionen könnte mehr Infrastrukturfonds anziehen, die Kapitalkosten senken und mehr Kapital für Bergbaukapazitäten und die Downstream-Branche bringen, berichtete BMO.
Während Kanadier in den Bergbau investieren, findet BMO, dass dies stärker im Inland erfolgen könnte. Es besteht eine Chance für Investitionen in Bergbauinfrastruktur, insbesondere durch kanadische Pensionsfonds, die insgesamt 4,5 Billionen kanadische Dollar an Vermögenswerten verwalten, die im Inland unteralloziert sind. Murphy sagte, dass diese Ausrichtung es kanadischen Pensionsfonds ermöglichen könnte, wettbewerbsfähigere risikobereinigte Renditen im Inland zu erzielen und gleichzeitig die Infrastruktur und Bergbaukapazitäten zu finanzieren, die benötigt werden, um neue Reviere zu erschließen.
Kanada hat seit Jahren erfolgreiche Bergbauunternehmen hervorgebracht, die sowohl innerhalb als auch außerhalb Kanadas ansässig sind. Vom kanadischen Agnico Eagle bis zu führenden globalen Unternehmen wie Glencore und BHP waren Investitionen in den kanadischen Bergbausektor stets voller Chancen und öffnen sich nun für weitere.
Für Investoren, die sich beim Canada Investment Summit versammeln, deutet die Analyse von BMO darauf hin, dass die Gelegenheit breiter ist als die Finanzierung einzelner Minen. Um Kanadas Investitionsambitionen zu erreichen, wird Kapital über Infrastruktur, Mineralproduktion, Verarbeitung und andere Downstream-Industrien benötigt, die die Ressourcenbasis des Landes in vollständigere inländische Lieferketten verwandeln können. Mit der zunehmenden Angleichung von Regierung, Regulierungsbehörden und Bürgern kann der kanadische Bergbausektor hochwettbewerbsfähige risikobereinigte Renditen bieten und Fonds dazu befähigen, in das Land zu investieren, schließt BMO.