Indische Rupie: RBI-Maßnahmen bremsen Abwertung – 100 pro Dollar droht
Die RBI verschärft Regeln gegen Devisenspekulation. Experten erwarten dennoch weiteren Verfall der Rupie – bis auf 100 pro Dollar.
Die indische Zentralbank (RBI) hat am Samstag Maßnahmen angekündigt, die spekulative Wetten gegen die Rupie verteuern sollen. Die Währung erholte sich in den vergangenen Tagen von 96,79 auf rund 95 Rupie pro US-Dollar. Experten rechnen dennoch damit, dass die indische Landeswährung ihren Abwärtstrend bis 2027 fortsetzt – ein Kurs von 100 Rupie pro Dollar ist nicht ausgeschlossen.
Die RBI beschränkte das Rebooking stornierter Devisenderivatgeschäfte und schottete die Dollar-Nachfrage der Ölmarketingunternehmen von den Spotmärkten ab. Zusätzlich eröffnete die Notenbank ein spezielles Fenster, um den gesamten täglichen Dollarbedarf von drei staatlichen Ölmarketingunternehmen zu decken. Diese Schritte böten „kurz- bis mittelfristige Stabilität, keine langfristige strukturelle Unterstützung“, sagte Devarsh Vakil, Leiter der Forschung bei HDFC Securities, gegenüber CNBC.
RBI will geordnete Marktentwicklung sicherstellen
RBI-Gouverneur Sanjay Malhotra betonte in einem Interview mit der indischen Medienplattform Moneycontrol am Dienstag: „Die RBI ist entschlossen, alles Notwendige zu tun, um eine geordnete Entwicklung am Devisenmarkt sicherzustellen.“ Die jüngsten Maßnahmen folgen nur wenige Monate nach der Einführung des Programms Foreign Currency Non-Resident (Bank) Deposits (FCNR-B) im Juni, das Anreize für nicht-residente Inder bot, Fremdwährungseinlagen bei indischen Banken zu tätigen.
Dieses Programm erhöhte die Devisenreserven der RBI um 105 Milliarden Dollar. Globale ungünstige Bedingungen zwangen die Zentralbank jedoch zu „aggressiven“ Interventionen auf den Spotmärkten, um dem Druck auf die Rupie entgegenzuwirken, wie der globale Broker Nomura in einem Bericht vom Samstag feststellte. Seit dem Programmende am 30. August ist die Rupie gegenüber dem Dollar um 1,9 Prozent gefallen. Die Interventionen der RBI zur Eindämmung des Rückgangs durch Dollarverkäufe ließen die Devisenreserven bis zum 2. Oktober um 51 Milliarden Dollar sinken, wie der indische Broker Ambit Capital in einem Bericht vom Mittwoch feststellte.
FCNR-B sowie weitere im Juni angekündigte Währungsswap-Maßnahmen haben zu Forward-Dollar-Verpflichtungen in Höhe von 200 Milliarden Dollar geführt. Diese reduzieren die effektive Deckung der Reserven der RBI und halten die Rupie „anfällig für weitere Abwertungen“, hieß es in dem Bericht. Indiens Importdeckung liegt bei rund 6,2 Monaten – dem niedrigsten Stand seit der „Taper-Tantrum“-Krise der USA im Jahr 2014.
Experten sehen Kurs Richtung 100 Rupie
„Die Schritte der RBI werden die Abwertung des Rupie verlangsamen, können aber die fundamentalen Druckfaktoren aus hohen Ölpreisen, einem größeren Leistungsbilanzdefizit und einer herausfordernden globalen Kapitalflusslage nicht vollständig kompensieren“, sagte Hanna Luchnikava-Schorsch, Leiterin der Volkswirtschaftslehre für Asien-Pazifik bei S&P Global Market Intelligence, gegenüber CNBC. Ihr Unternehmen erwartet, dass die indische Währung Ende 2026 um die 97 Rupie und Mitte 2027 um 98 Rupie handeln wird.
Auch Mizuho Securities mit Sitz in Singapur rechnet damit, dass die Rupie bis Ende 2026 und Anfang nächsten Jahres auf 98 Rupie gegenüber dem Dollar fällt, so Vishnu Varathan, Leiter der Makro-Strategie für APAC, gegenüber CNBC. Ein Anstieg auf 100 Rupie pro US-Dollar sei nicht ausgeschlossen, sagte Luchnikava-Schorsch. Dieses Szenario könnte eintreten, „wenn die Ölpreise weiter steigen, die Portfolioabflüsse wieder aufnehmen und das Leistungsbilanzdefizit über die aktuellen Erwartungen hinaus wächst“.
Strukturelle Belastungen bleiben bestehen
Indien, weiterhin die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt, gehört zu den Ländern, die am stärksten von Lieferkettenunterbrechungen infolge des Iran-Krieges betroffen sind. Das Land deckt nahezu 85 Prozent seines Brennstoffbedarfs über Importe, wobei die Straße von Hormuz vor dem Krieg eine wichtige Versorgungsroute war. Hohe Energiekosten, gepaart mit rekordhohen Abgängen ausländischer Investoren und dem Fehlen von Künstlicher-Intelligenz-Investments, halten die Rupie unter Druck.
Premierminister Narendra Modi appellierte im vergangenen Monat an die Bürger, auf Auslandsreisen und den Kauf von Gold zu verzichten, um den Druck auf die Landeswährung zu verringern. Bereits im Mai hatte er einen ähnlichen Aufruf gemacht. Ausländische Portfolioinvestoren haben im laufenden Jahr bis zum 13. Oktober direkte indische Aktien im Wert von 32,5 Milliarden Dollar verkauft, wie Daten der indischen Depotbank NSDL zeigen.
Harsimran Sahni, stellvertretender Direktor und Leiter Treasury bei der indischen Firma Anand Rathi Global Finance, erwartet, dass die Rupie für das am März 2027 endende Geschäftsjahr unter Druck bleibt. „Unternehmen sollten ihre Absicherungsstrategien stärken und ihre Fremdwährungsrisiken Stress-Tests unterziehen“, sagte Sahni. Eingriffe der RBI könnten die Volatilität zwar moderieren, externe Ungleichgewichte aber „auf unbestimmte Zeit“ nicht ausgleichen. Sollten anhaltende Kapitalabflüsse mit erhöhten Rohölpreisen und einem wachsenden Leistungsbilanzdefizit zusammenfallen, könnte die Rupie in Richtung der Marke von 100 pro Dollar tendieren.