Hedgefonds Rokos warnt, dass das Pfund Sterling "anfällig" für weitere Kursverluste ist
Brexit, Deglobalisierung und Pandemie stellen einen größeren Schock für die Handelsbedingungen dar, so die Investoren
Das Pfund Sterling ist "anfällig" für weitere Kursverluste und die drohende Rezession könnte "schwerwiegende" Auswirkungen auf die britische Gesellschaft haben, so die Hedgefonds-Firma des milliardenschweren Händlers Chris Rokos.
Rokos Capital Management, das ein Vermögen von rund 14,5 Mrd. USD verwaltet, teilte seinen Anlegern mit, dass Großbritannien aufgrund der Auswirkungen des Brexit, der Deglobalisierung und der Coronavirus-Pandemie einen größeren Schock für seine Terms of Trade erlitten hat als andere Industrieländer.
Eine solche Verschlechterung, die das ohnehin schon hohe Leistungsbilanzdefizit unter Druck setzt und die Inflation anheizen kann, mache es den politischen Entscheidungsträgern schwerer, das Wachstum der Verbraucherpreise zu kontrollieren, schrieb das Unternehmen in einem Brief, den die Financial Times einsehen konnte.
"Die Rezession, die notwendig ist, um die Inflation im Vereinigten Königreich einzudämmen, ist tiefer als in anderen Ländern, was möglicherweise schwerwiegende gesellschaftliche Auswirkungen hat", heißt es dort. "Das Pfund sieht verwundbar aus.
Rokos lehnte es ab, weitere Kommentare abzugeben.
Die düstere Diagnose kommt, nachdem eine Reihe von hochrangigen Fondsmanagern den britischen Markt ins Visier genommen hat. Der Gründer von Odey Asset Management, Crispin Odey, gehörte zu den Händlern, die von einem Einbruch des Pfund Sterling im September profitierten, nachdem der ehemalige Kanzler Kwasi Kwarteng einen "Mini"-Haushalt mit nicht finanzierten Steuersenkungen vorgelegt hatte.
Rokos, einer der größten Makro-Hedgefonds der Welt, profitierte während der Krise auf dem britischen Goldmarkt im September von Wetten, dass die britischen Kreditkosten steigen müssten.
Das Pfund Sterling ist in diesem Jahr um mehr als 10 Prozent gegenüber dem Dollar gefallen und fiel nach Kwartengs Finanzbericht auf ein Allzeittief von 1,035 Dollar. Seitdem hat es sich stark erholt und ist auf etwa 1,21 $ gestiegen, den höchsten Stand seit August.
Das Problem für Großbritannien wird noch dadurch verschärft, dass Hypothekenbesitzer/innen von höheren Zinsen "unverhältnismäßig negativ" betroffen wären, da festverzinsliche Wohnungsbaudarlehen in Großbritannien in der Regel schneller auslaufen als in anderen Ländern, wie z. B. in den USA. Das, so Rokos, könnte bedeuten, dass die Bank of England die Zinsen "zu langsam anhebt, um die Inflation einzudämmen".
Rokos' Warnung folgt auf die äußerst pessimistischen Prognosen einer Reihe anderer namhafter Manager. Paul Singers Elliott warnte kürzlich, dass sich die Welt auf dem Weg zu einer "Hyperinflation" befinde und auf die schlimmste Krise seit dem Zweiten Weltkrieg zusteuern könnte, während der Gründer von Saba Capital, Boaz Weinstein, sagte, dass globale Aktien einen jahrzehntelangen Bärenmarkt à la Japan erleben könnten.
Rokos, ein ehemaliger Mitbegründer der Hedgefonds-Firma Brevan Howard, hat mit seinem Fonds in diesem Jahr bisher rund 44 Prozent zugelegt. Damit ist er auf dem besten Weg, sein bestes Ergebnis seit der Auflegung im Jahr 2015 zu erzielen, und macht große Verluste wieder wett, die er im letzten Jahr erlitten hat, als er von einer starken Bewegung bei kurzlaufenden Anleihen überrascht wurde.
Seine Gewinne in diesem Jahr fallen in eine fruchtbare Zeit für Makro-Hedgefonds, von denen viele von einem enormen Anstieg der Renditen von Staatsanleihen weltweit profitieren konnten, da die Zentralbanken die Zinssätze anheben, um die hohe Inflation zu bekämpfen.
Um die Aussichten für Großbritannien optimistischer einzuschätzen, müsste es laut Rokos "Anzeichen für einen stillschweigend herbeigeführten weicheren Brexit" oder eine höhere Zuwanderung geben.
Rokos warnte außerdem, dass die globalen Aktienmärkte "anfällig" für weitere Kursverluste seien, da eine Rezession "eine Notwendigkeit" sei, um die Inflation einzudämmen, und Bargeld zu einer rentablen Anlagealternative für Finanzanlagen werde.
Da "wesentlich weniger Ressourcen zur Verfügung stehen und mehr Investitionen erforderlich sind, müssen die voraussichtlichen Renditen höher ausfallen", schrieb sie. Das bedeutet, dass "die Vermögenspreise niedriger sein müssen".