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Gold überflügelt Aktien und Anleihen

Sorgen vor Krieg und Zinsen: Händler suchen Zufluchtsorte

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Gold überflügelt Aktien und Anleihen

Gold hat das Jahr positiv begonnen und sich besser entwickelt als Anleihen und Aktien, da verunsicherte Anleger auf dem Markt nach sicheren Anlagen für ihr Geld suchen.

Das Metall, das von Anlegern in Krisenzeiten als Wertaufbewahrungsmittel genutzt wird, ist in diesem Monat um mehr als 5 Prozent gestiegen und überschritt am Freitag die Marke von $ 1.900 je Feinunze, bevor es wieder auf $ 1.888 zurückfiel.

Die Krise in der Ukraine gab den Anstoß für den Anstieg, obwohl Analysten meinen, dass Gold auch von der Sorge profitiert, dass sich das US-Wachstum verlangsamen könnte, wenn die Federal Reserve gezwungen ist, aggressiv zu handeln, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

"Das Potenzial für einen [inflationsbedingten] geldpolitischen Fehler und erhöhte Rezessionsrisiken bieten Unterstützung", so Citigroup-Analyst Aakash Doshi, der glaubt, dass das gelbe Metall in den nächsten drei Monaten die Marke von 1.950 $ erreichen könnte.

Andere sind noch optimistischer. Goldman Sachs ist der Ansicht, dass Gold seinen Rekord vom August 2020 von über 2.000 $ übertreffen könnte.

Die US-Bank erklärte, die Beziehung zwischen Gold und inflationsbereinigten "realen" Zinssätzen beginne sich angesichts der Sorgen über die Wirtschaftsaussichten und die steigenden Preise abzuschwächen.

Normalerweise sind die Realzinsen negativ mit Gold korreliert. Das liegt daran, dass höhere Zinsen unverzinsliche Vermögenswerte wie Gold weniger attraktiv machen.

Das war in diesem Jahr jedoch nicht der Fall. Während die Realzinsen gestiegen sind, hat sich der Goldpreis nicht verändert.

"Sobald die schwächeren US-Wirtschaftsdaten vorliegen, erwarten wir, dass sich die Zuflüsse in Gold beschleunigen werden, da die Anleger teilweise aus Aktien in Gold umschichten", so Goldman Sachs-Analyst Mikhail Sprogis.

Es gibt Anzeichen dafür, dass dies bereits zu geschehen beginnt. Nach einem Rückgang im Jahr 2021 ist der Goldbestand der börsengehandelten Fonds in diesem Jahr bereits um 57,3 Tonnen gestiegen.

Goldman rechnet damit, dass sich die Zuflüsse in ETFs in diesem Jahr auf 600 Tonnen belaufen könnten, was mit den durchschnittlichen Zuflüssen in den Jahren 2016, 2019 und 2000 vergleichbar wäre, als Rezessionsängste in den Köpfen der Anleger vorherrschten.

Auch das Interesse der Zentralbanken an Gold nimmt zu. Die Türkei hat ihre Bestände im letzten Monat um 1,6 Tonnen aufgestockt, und Polen hat erklärt, dass es in diesem Jahr 100 Tonnen hinzufügen könnte.

"Man hat zunehmend das Gefühl, dass die Fed der Entwicklung deutlich hinterherhinkt", sagte Ross Norman, ein Goldmarktveteran, der früher als Händler für die Credit Suisse tätig war. "Die Befürchtung ist, dass sie ziemlich aggressiv vorgehen müssen und daher die Wahrscheinlichkeit eines politischen Fehlers immer größer wird."

GoldpreisGeldpolitik

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