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Fonds warnen: Brasiliens Aktienmarkt-Rout von 126 Milliarden Dollar ist nicht vorbei

Große brasilianische Vermögensverwalter wie Bradesco Asset Management und BB Asset bleiben dem Aktienmarkt fern und erwarten weiteren Abwärtsdruck.

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Fonds warnen: Brasiliens Aktienmarkt-Rout von 126 Milliarden Dollar ist nicht vorbei

Der Abverkauf brasilianischer Vermögenswerte hält an. Ausgelöst wurde er durch die Wiederwahl von Luiz Inácio Lula da Silva, und noch zeigt er kaum Anzeichen eines Nachlassens. Das berichtet Bloomberg Europe. Bemerkenswert ist dabei vor allem, wer warnt: Es sind die größten Geldverwalter des Landes selbst.

Einige der größten Vermögensverwalter Brasiliens rechnen damit, dass sich der Kurseinbruch noch verschärfen könnte. Der Einbruch hat bereits seit Monaten erzielte Gewinne zunichtegemacht. Für Anleger, die auf eine schnelle Erholung gehofft hatten, sind das schlechte Nachrichten.

Konkret halten sich Häuser wie Bradesco Asset Management und BB Asset mit einem Wiedereinstieg zurück. Sie sind nicht bereit, erneut in den brasilianischen Aktienmarkt einzusteigen. Auch vom Real halten sie Abstand.

Der Markt hat seit der Wahl 126 Milliarden Dollar verloren

Seit Lulas Wiederwahl für eine vierte Amtszeit Ende letzten Monats hat der brasilianische Aktienmarkt mehr als 700 billion Real an Marktkapitalisierung eingebüßt. Das entspricht umgerechnet 126 Milliarden US-Dollar. Die Marktkapitalisierung bezeichnet den Gesamtwert aller an der Börse gehandelten Aktien eines Marktes – ein Rückgang in dieser Größenordnung bedeutet, dass Anleger in kurzer Zeit erhebliche Buchverluste erlitten haben.

Parallel geriet die brasilianische Währung unter Druck. Der Real verlor im selben Zeitraum mehr als 10 Prozent an Wert. Für deutsche Anleger, die in brasilianische Aktien oder Anleihen investiert sind, kommt zum Kursverlust also noch ein Währungsverlust hinzu – ein doppelter Belastungsfaktor.

Anleger haben die Hoffnung auf sinkende Zinsen aufgegeben

Viele Investoren hatten zunächst auf einen Sieg von Flávio Bolsonaro gehofft. Diese Hoffnung ist enttäuscht worden. Damit verbunden war die Erwartung, dass die Zinssätze infolge der fiskalischen Reform bald sinken würden. Auch diese Hoffnung haben viele Anleger inzwischen aufgegeben.

Das ist für den Markt deshalb wichtig, weil die Aussicht auf fallende Zinsen traditionell zu den wichtigsten Treibern für Aktienkurse in Schwellenländern zählt. Bleibt sie aus, fehlt ein zentrales Argument für einen Wiedereinstieg. Genau dieser fehlende Impuls erklärt, warum selbst die großen heimischen Fondsgesellschaften derzeit an der Seitenlinie stehen.

Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung ein anschauliches Beispiel für die Risiken von Schwellenländer-Investments. Politische Ereignisse wie eine Wahl können binnen weniger Wochen einen erheblichen Teil der vorherigen Kursgewinne auslöschen. Hinzu kommt das Währungsrisiko: Selbst wenn der Aktienkurs in lokaler Währung stabil bliebe, würde ein schwächerer Real die Rendite in Euro schmälern.

Die Kernbotschaft der brasilianischen Fondsmanager ist eindeutig. Sie sehen den Boden des Abverkaufs noch nicht erreicht und warten auf klare Signale von der Fiskal- und Zinspolitik, bevor sie wieder Kapital in Aktien und Währung des Landes lenken. Solange diese Signale fehlen, dürfte der Druck auf brasilianische Vermögenswerte bestehen bleiben.

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