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Fed-Zinserhöhung im Oktober nach schwachem Jobbericht unwahrscheinlich

Schwacher September-Arbeitsmarkt und kühler PCE lassen Händler eine Oktober-Erhöhung der Fed kaum noch einpreisen.

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Fed-Zinserhöhung im Oktober nach schwachem Jobbericht unwahrscheinlich

Ein schwächer als erwarteter Arbeitsmarktbericht für September hat die Einschätzung der Händler bezüglich einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve im Oktober verändert. Eine weitere Anhebung des Leitzinses gilt an den Märkten nun als äußerst unwahrscheinlich. Der gedämpfte Beschäftigungsbericht folgt auf einen am Mittwoch veröffentlichten Inflationsbericht, der ebenfalls unter den Erwartungen lag.

Nach dem schwächeren September-Beschäftigungsbericht gehen die Investoren davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit extrem gering ist, dass die Federal Reserve die Zinsen im Oktober erneut erhöht. Das FedWatch-Tool von CME, das auf dem Handel mit 30-Tage-Zinsfutures basiert, weist nur eine Chance von 17 Prozent aus, dass die Fed die Zinsen um einen viertel Prozentpunkt anhebt. Vor einer Woche lagen die Chancen noch bei knapp 36 Prozent.

Auf der Prognosemarktplattform Kalshi standen die Chancen für eine Erhöhung im Oktober bei lediglich 18 Prozent, gegenüber fast 70 Prozent vor einer Woche. Die US-Wirtschaft hatte im September nur 29.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, deutlich unter den Schätzungen für einen Anstieg von mehr als 80.000 Stellen.

Arbeitsmarkt im Fokus des doppelten Mandats

Ein nachlassender Arbeitsmarkt könnte das Denken der Fed hinsichtlich der Ausgewogenheit ihres doppelten Mandats zur Sicherung voller Beschäftigung und stabiler Preise neu kalibrieren. Zuvor hatte die Notenbank auf ihrer Sitzung im September die Zinsen angehoben, um die Inflation zu bekämpfen, die seit fünf Jahren über dem Zielwert liegt.

Auch die Chancen auf eine Zinserhöhung im Oktober sanken Mitte dieser Woche, nachdem der persönliche Konsumausgaben-Preisindex (PCE), die bevorzugte Inflationsmessgröße der Fed, am Mittwoch kühler als erwartet ausfiel. Die Kernpreise, ohne Nahrungsmittel und Energie, stiegen im August um 3 Prozent, weniger als die Konsensschätzungen für einen Anstieg von 3,3 Prozent.

„Dieser Bericht stärkt das Argument dafür, dass die Federal Reserve Geduld bewahrt“, sagte Adam Schickling, Senior Economist bei Vanguard. „Der Arbeitsmarkt hat sich nicht stark verschlechtert, aber es gibt auch wenig Hinweise darauf, dass er sich signifikant gestärkt hat, was den politischen Entscheidungsträgern Grund gibt, auf weitere Daten zu warten.“

Dezember-Erhöhung bleibt im Blick

Während Händler nun eine Erhöhung im Oktober für unwahrscheinlich halten, prognostizieren sie weiterhin, dass die Zentralbank die Zinsen im Dezember anheben wird. Auf FedWatch liegen die Chancen auf eine Erhöhung im Dezember bei über 75 Prozent, während auf Kalshi eine Wahrscheinlichkeit von 65 Prozent besteht, dass die Fed die Zinsen erhöht.

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung bedeutsam, weil die US-Notenbank mit ihrer Geldpolitik die globalen Finanzmärkte und damit auch die Renditen von Bundesanleihen sowie den Euro-Dollar-Kurs maßgeblich beeinflusst. Ein zögerlicher Kurs der Fed kann den Dollar schwächen und Kapitalströme in Schwellenländer begünstigen, während europäische Exportwerte von einer stabileren Zinserwartung profitieren können.

Die Federal Reserve wird ihre nächste Entscheidung über die Zinssätze am Ende eines zweitägigen Politiktreffens am 28. Oktober bekannt geben. Bis dahin dürften weitere Konjunkturdaten darüber entscheiden, ob die Notenbank tatsächlich pausiert oder ihren straffen Kurs fortsetzt.

— Beitragende Berichterstattung von Michelle Fox, CNBC. Offenlegung: CNBC und Kalshi bestehen eine kommerzielle Beziehung, die Kundenakquise und eine Minderheitsbeteiligung umfasst.

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