Einzelhandelsaktien unter Druck: Analyst stuft drei Titel herab
Analyst Edmond Jackson sieht vier britische Einzelhändler am Wendepunkt – und behält nur eine Aktie als Kaufempfehlung.
Der Analyst Edmond Jackson hat in einer aktuellen Marktanalyse vier britische Einzelhandelsaktien unter die Lupe genommen und dabei seine Einschätzung für drei von ihnen herabgestuft. Im Fokus stehen B&M European Value Retail (LSE:BME), Halfords Group (LSE:HFD), Wickes Group (LSE:WIX) und Pets at Home Group (LSE:PETS). Nur eine dieser Aktien behält Jackson als Kaufempfehlung – die anderen stuft er auf „Halten" zurück.
Ein auffälliges Marktphänomen war zuletzt der Kursanstieg bei Einzelhändlern wie B&M, Halfords und Wickes, dem sich kürzlich auch Pets at Home anschloss. Dass die Pets-Aktie zu Beginn der Woche nach einem Broker-Report um bis zu 6% stieg, während Halfords trotz einer „im Rahmen liegenden" Aktualisierung um 8% fiel, wirft für Jackson die Frage auf, ob spekulatives Momentum nun eine Korrektur gegenüber der Realität auslöst.
Der makroökonomische Hintergrund ist angespannt. Das Datenunternehmen GfK meldete, dass das Verbrauchervertrauen in Großbritannien im laufenden Monat um 11% auf -24 eingebrochen ist – der größte Rückgang seit dem Ergebnis des EU-Referendums. Zudem gingen die britischen Einzelhandelsumsätze im September um 0,4% zurück. Eine Analyse von EY-Parthenon zählt 65 Gewinnwarnungen bei in Großbritannien notierten Unternehmen im dritten Quartal 2026, ein Anstieg von 59 im zweiten Quartal. Für Jackson kein Grund zur Panik, aber Anlass, die eigene Auswahlstrategie zu überprüfen.
Ein weiterer Belastungsfaktor sind die gestiegenen Dieselpreise, die die Margen des Einzelhandelssektors beeinträchtigen dürften, da Transportkosten ein signifikanter Faktor sind. Die britische Inflation stieg stärker als erwartet von 3,1% im August auf 3,4% im September, maßgeblich getrieben von den Dieselpreisen. Der Haushalt am 28. Oktober könnte Unsicherheiten beseitigen, doch ein allgemeiner Steueranstieg scheint Jackson zufolge eine Sicherheit zu sein.
B&M: Bullenmarkt trifft auf Gewinnmitnahmen
Nach einem starken Lauf von 157 Pence im Mai des Vorjahres notieren die FTSE-250-Aktien von B&M bei 275 Pence – 4% unter einem jüngsten Hoch, aber laut Jackson einer Mean-Reversion bedürftig. Der kräftige Aufschwung wirkt kurios, da die Jahresergebnisse bis zum 28. März inflationsbereinigt flach waren und die Gewinnmaße „aufgrund eines herausfordernden Marktes und Umsetzungsprobleme" stark fielen. Ein neuer, kompetenter CEO seit Juni 2025 erhöht die Chancen auf eine Wende. Bei einem 12-Monats-Vorwärts-KGV von rund 12x und einer voraussichtlichen Dividendenrendite von 3,8% (2,2-fach gedeckt) erscheinen die Aktien fair bewertet. Jackson dämpft seine Einschätzung von „Kauf" auf „Halten"; die Halbjahresergebnisse am 11. November werden entscheidend.
Halfords: Nahezu mittelfristige Mean-Reversion
Halfords-Aktien fielen um 8% auf 255 Pence, obwohl das Unternehmen seine Gewinnerwartungen für das Geschäftsjahr bis zum 31. März 2027 bestätigte. Die like-for-like-Umsätze stiegen in den 26 Wochen bis zum 2. Oktober um 7,1%, wobei Motoring um 7,3% und Fahrrad um 8,3% zulegten, während die Autocentres um 6,1% wuchsen. Belastet hat eine Warnung, dass beschleunigte Investitionen in Marketing und Technologie im zweiten Halbjahr zu einer Gewichtsverlagerung hin zum ersten Halbjahr führen. Bei 256 Pence handeln die Aktien bei 12,6x der erwarteten Gewinne, doch der Konsens erwartet ein flaches 2028 mit kaum 2% EPS-Wachstum. Jackson stuft von „Kauf" auf „Halten" herab.
Wickes: Aufwärtstrend nach Doppelboden
Im Gegensatz zu Halfords gewann Wickes weiteren Schwung, nachdem ein Handelsupdate für das dritte Quartal 2026 einen Umsatzanstieg von 4,5% nannte – getrieben von einem Plus von 6,0% im Einzelhandel und 8,0% bei den Trade-Sales. Design & Installation blieb angesichts des Drucks auf die verfügbaren Ausgaben flach. Auf Zwei-Jahres-Basis stiegen die like-for-like-Einzelhandelsumsätze um 11,5%. Bei 229 Pence liegt das voraussichtliche KGV für 2026 bei 12,6x und sinkt 2027 auf 10,8x, bei erwartetem Gewinnwachstum von 17%. Die voraussichtliche Rendite von 5,2% ist etwa 1,8-fach gedeckt. Jackson behält leichtgewichtig „Kauf".
Pets at Home schließt sich der Rallye an
Nach einem langen Fall von 500 Pence, als das Unternehmen von Haustierkäufen während der Pandemie profitierte, scheinen die Aktien erst vor vier Monaten bei 177 Pence ihren Boden erreicht zu haben. Ein Update für das erste Quartal bis zum 16. Juli nannte einen Anstieg der gesamten Verbraucherumsätze um 3,9% auf 614 Millionen Pfund, ohne Änderung der Jahresprognose. Die Aktien stiegen um 6% nach einem „Kauf"-Report von Peel Hunt am 19. Oktober, der das Kursziel von 180 auf 260 Pence anhob. Pets ist mit 24% Marktanteil der dominierende britische Einzelhändler. Bei einem Vorwärts-KGV von rund 13x und einer Rendite von 3,7% erscheint die Aktie fair bewertet – Jackson kommt vor dem Haushalt nur zu einer „Halten"-Bewertung.
Jackson weist darauf hin, dass seine Artikel ausschließlich Informationszwecken dienen und nicht als persönliche Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments gedacht sind.