Chinas Produzentenpreise steigen so schnell wie seit 2022 nicht mehr
Die Erzeugerinflation in China zieht im Oktober auf 5,7 Prozent an, während die Verbraucherpreise nur noch um 0,7 Prozent zulegen.
Peking – Chinas Produzentenpreise sind im Oktober so schnell gestiegen wie seit fast viereinhalb Jahren nicht mehr. Der Produzentenpreisindex (PPI) legte gegenüber dem Vorjahresmonat um 5,7 Prozent zu, wie das Nationale Amt für Statistik am Montag mitteilte. Als wichtigen Treiber nannten die Statistiker höhere globale Ölpreise, die die Herstellungskosten in die Höhe trieben.
Deutlich anders sieht das Bild bei den Verbrauchern aus. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Jahresvergleich nur um 0,7 Prozent, nach einem Anstieg von 0,9 Prozent im September. Damit lag der Wert knapp unter den Erwartungen der von Reuters befragten Ökonomen, die mit einem Plus von 0,8 Prozent gerechnet hatten. Die schwache Nachfrage der Haushalte dämpft die Ausgaben in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt.
Hinter dem Auseinanderlaufen der beiden Preisindizes steht ein externer Schock: Der Krieg im Nahen Osten hat die Energiepreise hoch gehalten. Das erhöht die Kosten für die Kohleförderung, die Ölförderung und -verarbeitung, die Erdgasförderung und -verarbeitung sowie die Chemieindustrie und andere energieintensive Sektoren. Diese Preisdrucke aus der Vorstufe haben sich bislang jedoch nicht vollständig an die Verbraucher durchgespielt.
Der PPI übertrifft mit 5,7 Prozent die Prognosen der Ökonomen
Der Oktoberwert liegt über dem Anstieg von 5,0 Prozent im September und über den von Reuters ermittelten Prognosen eines Anstiegs um 5,3 Prozent. Es war der größte jährliche Anstieg seit Juni 2022, als der PPI um 6,1 Prozent zulegte, wie Daten von LSEG zeigen. Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, lockerte sich im Oktober auf 0,8 Prozent von 1,0 Prozent im September. Sie gilt als Indikator für die zugrunde liegenden Preisdruckfaktoren in der Wirtschaft.
„Wir glauben, dass der Preisschock aus dem Konflikt im Nahen Osten die Inflation in den kommenden Monaten auf hohem Niveau halten wird. Doch seine Auswirkungen sollten im nächsten Jahr nachlassen“, sagte Nguyen Hoang Nam, China-Ökonom bei Capital Economics. Er erwartet eine Rückkehr zur Deflation bei den Produzentenpreisen, wie sie vor Ausbruch des Krieges im Nahen Osten der Fall war, und eine Verbraucherinflation von durchschnittlich 0,4 Prozent im Jahr 2027.
Die chinesische Wirtschaft wuchs im dritten Quartal schneller als erwartet
Daten vom vergangenen Monat zeigten, dass die chinesische Wirtschaft im dritten Quartal schneller wuchs als erwartet, da die Exporte trotz eines schwachen Haushaltssektors widerstandsfähig blieben. Handelsspannungen und eine zunehmend unsichere globale Lage trüben jedoch die Aussichten. Externe Schocks hätten größere Auswirkungen auf die Konjunkturaktivität, und das Ungleichgewicht zwischen robuster Angebotsseite und schwacher Binnennachfrage bleibe ausgeprägt, sagte ein Beamter des staatlichen Planungsamts Chinas im vergangenen Monat.
Der angeschlagene chinesische Aktienmarkt könnte die Verbraucherausgaben weiter belasten. Dort sind KI-bezogene Aktien aufgrund von Bedenken hinsichtlich der KI-Nachfrage und exportorientierter Restriktionen gegen China von ihren hohen Bewertungen eingebrochen.
„Die CPI-Inflation blieb auf niedrigem Niveau, was zeigt, dass die Binnennachfrage weiterhin schwach ist. Wir haben bisher keine signifikanten politischen Stimulusmaßnahmen gesehen. Das Exportwachstum war phänomenal stark, was möglicherweise der Grund dafür ist, warum China nicht in Eile ist, neue Stimulusmaßnahmen zu starten“, sagte Zhang Zhiwei, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management.
Chinas Bemühungen, die schnellen Gewinne des Yuan zu dämpfen, die die Margen der Exporteure zusammengedrückt haben, obwohl die Versandmengen weiterhin stark sind, sowie eine Reihe von Maßnahmen zur Stabilisierung des Kapitalmarktes haben sich noch nicht in einer spürbaren Erholung der Verbraucherstimmung niedergeschlagen.
Bereits am 14. Oktober meldete aktien.news einen PPI-Anstieg von 5 Prozent
Bereits am 14.10.2026 berichtete aktien.news, dass Chinas Produzentenpreisindex im September um 5 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen war und damit so schnell wie zuletzt im Juni 2022. Der Anstieg fiel damals deutlich höher aus als die von Reuters befragten Ökonomen erwarteten 4,5 Prozent und übertraf auch den im Vormonat beobachteten Wert von 3,8 Prozent. Als Haupttreiber nannte die Nationale Statistikbehörde höhere Kraftstoffpreise, die die Kosten der Unternehmen in die Höhe trieben; auch im Kohlesektor des Landes waren höhere Preise zu verzeichnen.
Ebenfalls am 14.10.2026 beschrieb aktien.news die wachsende Kluft zwischen steigenden Produktionskosten und einer weiterhin schwachen Binnennachfrage. Die chinesischen Exporte stiegen im September im Jahresvergleich um 36,3 Prozent in US-Dollar und übertrafen damit die Prognosen der von Reuters befragten Ökonomen deutlich, die lediglich mit einem Plus von 25,5 Prozent gerechnet hatten.
Am 09.07.2026 meldete aktien.news, dass der CPI im Juni im Jahresvergleich nur um 1,0 Prozent zulegte – nach 1,2 Prozent im Mai –, während die Kernrate sich leicht auf 1,0 Prozent nach 1,1 Prozent im Vormonat verlangsamte. Am 11.02.2026 berichtete aktien.news, dass die Verbraucherinflation im Januar bei nur 0,2 Prozent lag, während die Erzeugerpreise seit über drei Jahren in der Deflation verharrten und im Januar um 1,4 Prozent sanken, nach minus 1,9 Prozent im Vormonat.
Für deutsche Anleger zählt die schwache Binnennachfrage mehr als der Ölpreis
Für deutsche Privatanleger sind die Oktoberdaten vor allem ein Signal über die Ertragslage chinesischer Hersteller. Die höheren Vorleistungskosten aus Energie und Chemie werden derzeit offenbar nicht vollständig an die Endkunden weitergegeben, weil die schwache Nachfrage der Haushalte die Ausgaben dämpft. Steigende Produzentenpreise bei gleichzeitig nachlassender Verbraucherinflation deuten damit auf Druck auf die Margen hin.
Zweitens bleibt die Binnennachfrage der entscheidende Unsicherheitsfaktor für die globale Konjunktur, von der auch exportorientierte deutsche Unternehmen abhängen. Die Versandmengen Chinas sind laut Quelle weiterhin stark, doch die Margen der Exporteure wurden durch die schnellen Gewinne des Yuan zusammengedrückt. Drittens zeigt die Kerninflation mit 0,8 Prozent nach 1,0 Prozent im September, dass der zugrunde liegende Preisdruck in der Wirtschaft nicht zunimmt. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Capital Economics erwartet 2027 eine Teuerung von 0,4 Prozent
Nguyen Hoang Nam von Capital Economics rechnet damit, dass der Preisschock aus dem Konflikt im Nahen Osten die Inflation in den kommenden Monaten auf hohem Niveau hält, seine Auswirkungen aber im nächsten Jahr nachlassen. Für die Produzentenpreise erwartet er eine Rückkehr zur Deflation, für die Verbraucherpreise im Jahr 2027 einen Durchschnitt von 0,4 Prozent.
Zhang Zhiwei von Pinpoint Asset Management verweist darauf, dass bislang keine signifikanten politischen Stimulusmaßnahmen zu beobachten seien. Das starke Exportwachstum könnte aus seiner Sicht erklären, warum China nicht in Eile ist, neue Konjunkturhilfen aufzulegen. Ein Beamter des staatlichen Planungsamts hatte im vergangenen Monat auf das anhaltende Ungleichgewicht zwischen robuster Angebotsseite und schwacher Binnennachfrage hingewiesen.
Diese drei Fachbegriffe helfen beim Einordnen der Daten
- Produzentenpreisindex (PPI): Er misst die Preisentwicklung der Waren, die Hersteller beim Verkauf ihrer Produkte erzielen, und gilt als Frühindikator für die Inflation.
- Verbraucherpreisindex (CPI): Er bildet die Preisentwicklung eines Warenkorbs ab, den private Haushalte für ihren Konsum kaufen.
- Kerninflation: Sie ist die Teuerungsrate ohne die stark schwankenden Preise für Lebensmittel und Energie und zeigt damit den zugrunde liegenden Preisdruck.