Chaos in China:
Nach Evergrande verschiebt nun auch der Konkurrent Kaisa seine Bilanzvorlage
Chinas Immobiliensektor steckt in großen Schwierigkeiten - aber es wird noch einige Zeit dauern, bis die Anleger das ganze Ausmaß des Schadens erkennen können.
In der vergangenen Woche erklärten sechs Bauträger, darunter die großen internationalen Kreditnehmer China Evergrande EGRNF 7.50% Group und Kaisa Group Holdings Ltd. 1638 13.33% , erklärten, dass sie die geprüften Jahresergebnisse nicht bis zum Stichtag 31. März in Hongkong veröffentlichen konnten, wobei einige Probleme im Zusammenhang mit der Pandemie als Grund für die Verzögerung angaben. Andere haben sich kürzlich von den Wirtschaftsprüfungsgesellschaften getrennt, die zuvor ihre Bücher geprüft hatten.
Das Informationsvakuum könnte das Vertrauen in den Sektor weiter beschädigen, der sich nach sinkenden Umsätzen, einer Reihe von Zahlungsausfällen, gebrochenen Versprechungen an Investoren und der Enthüllung von zuvor versteckten Schulden bei zahlreichen Immobiliengesellschaften bereits am Tiefpunkt befindet.
"Es ist nie ein gutes Zeichen, wenn Unternehmen die Einreichungsfristen versäumen", sagte Paul Gillis, Professor für Praxis an der Guanghua School of Management der Peking-Universität in Peking. "Wir haben wahrscheinlich viele Unternehmen mit Problemen bei der Unternehmensfortführung, und das Unternehmen und der Wirtschaftsprüfer können sich nicht darauf einigen, was zu berichten ist", sagte Prof. Gillis.
Sogenannte Going-Concern-Warnungen werden von Wirtschaftsprüfern ausgesprochen, wenn sie Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit eines Unternehmens haben, sich mindestens 12 Monate lang über Wasser zu halten.
Seit der Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse für die sechs Monate bis Juni 2021 konnten sich die Aktionäre nicht mehr richtig über die finanzielle Lage der meisten Bauträger informieren, obwohl die monatlichen Updates zu den abgeschlossenen Verkäufen in der Zwischenzeit ein düsteres Bild gezeichnet haben.
Das Fehlen einer rechtzeitigen Offenlegung durch die Bauträger könnte "die Bedenken der Anleger hinsichtlich ihrer finanziellen Lage und Liquidität verstärken und ihren ohnehin schon schwachen Zugang zu Finanzmitteln weiter erschweren", so Kaven Tsang, Senior Vice President bei Moody's Investors Service.
Normalerweise würde die nicht rechtzeitige Veröffentlichung geprüfter Ergebnisse zu einer Aussetzung der Aktien führen. Ein Sprecher des städtischen Börsenbetreibers, Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. erklärte jedoch, er werde ein 2020 eingeführtes Verfahren im Zusammenhang mit Covid-19 befolgen, das es Unternehmen ermöglicht, den Handel fortzusetzen, wenn sie bis zum 31. März ungeprüfte Zahlen veröffentlichen können. "Die Börse ist sich der Schwierigkeiten bewusst, mit denen einige Marktteilnehmer angesichts der Pandemie weiterhin konfrontiert sind", sagte er. Einige der sechs Entwickler planen, bald ungeprüfte Zahlen zu veröffentlichen.
Evergrande sagte am Dienstag, als das Unternehmen und zwei wichtige Tochtergesellschaften erklärten, sie würden die Ergebnisse verzögern, dass "drastische Veränderungen im operativen Umfeld" die Einführung einer großen Anzahl zusätzlicher Prüfungsverfahren erforderlich gemacht hätten. Ein in Hongkong ansässiger Sprecher der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers lehnte einen Kommentar ab und verwies auf die Richtlinien des Unternehmens gegenüber seinen Kunden.
Im Oktober erklärte der Financial Reporting Council von Hongkong, dass er die Prüfung von PwC und die jüngsten Abschlüsse von Evergrande untersucht, nachdem er Fragen zur Berichterstattung über die Unternehmensfortführung festgestellt hatte.
Dies war ein Zeichen dafür, dass die Aufsichtsbehörden überprüften, ob frühere Prüfungsarbeiten ausreichend waren, nachdem in der zweiten Hälfte des letzten Jahres viele Probleme mit versteckten Schulden aufgedeckt worden waren, sagte Edward Chan, Direktor bei S&P Global Ratings. Wirtschaftsprüfer für Immobilienunternehmen müssen nun "viel mehr Arbeit leisten, um ihre Prüfungsanforderungen zu erfüllen", sagte Chan.
PwC trat letzte Woche als Wirtschaftsprüfer für Ronshine China Holdings Ltd. zurück, weil es mehr Klarheit über die Verpfändung von Bankeinlagen benötigte, wie Ronshine mitteilte.
Seit Dezember haben die Wirtschaftsprüfer der Hopson Development Holdings Ltd. , China Aoyuan Group Ltd. Sinic Holdings Group Co., Yuzhou Group Holdings Co. und Shimao Group Holdings Ltd. Die Onshore-Einheit der Shimao Group Holdings Ltd. ist ebenfalls zurückgetreten.
Bauträger, die den Wirtschaftsprüfer gewechselt haben, "haben ihre Glaubwürdigkeit auf den Kapitalmärkten verloren", sagte Jizhou Dong, Leiter der chinesischen Immobilienforschung bei Nomura. "Selbst wenn es ihnen gelingt, nach dem Wechsel des Wirtschaftsprüfers Jahresergebnisse bekannt zu geben, werden die Märkte die Vertrauenswürdigkeit ihrer Finanzdaten in Frage stellen."