Brasiliens Lula legt erstes Sparpaket nach der Wahl vor
Das Paket soll die öffentlichen Finanzen bis 2027 um 60 Milliarden Reais entlasten, doch Analysten fordern mehr.
BRASÍLIA (Reuters) – Das erste Paket zur Dämpfung der öffentlichen Ausgaben von Brasiliens Präsident Luiz Inácio Lula da Silva seit seiner Wiederwahl im vergangenen Monat riskiert, für die Finanzmärkte zu wenig und für einige Mitglieder seiner linken Workers' Party (PT) zu viel zu sein. Der erfahrene linke Politiker bereitet sich auf seine vierte Amtszeit als Leiter der größten Volkswirtschaft Lateinamerikas vor und hat erklärt, er wolle Brasilien aus dem Trott des schwachen Wachstums und der extrem hohen Zinssätze herausholen. Bisher eilt seine Verwaltung jedoch nicht, ein scheinbar kleines Fenster der Gelegenheit für Reformen zu nutzen, bevor sich der neue, rechtsgerichtete Kongress im Februar zum ersten Mal versammelt.
Ein am Mittwoch an den Senat gesandtes Paket öffentlicher Sparmaßnahmen war vor allem darauf ausgelegt, die Regierung auf Kurs zu halten, ihre fiskalischen Ziele zu erreichen, statt darüber hinauszugehen. Eine Abstimmung im Senat über den Plan wird voraussichtlich später am Donnerstag erfolgen. Die Maßnahmen, darunter Einschränkungen bei Steuervergünstigungen und neue Instrumente zur Dämpfung des Ausgabenwachstums, könnten die öffentlichen Finanzen bis 2027 um 60 Milliarden Reais (10,75 Milliarden US-Dollar) entlasten, sagte Wirtschaftsminister Bruno Moretti.
Das Sparpaket entspricht nur einer leichten Straffung der öffentlichen Kassen
Dies entspräche 0,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts und würde nur einer leichten Straffung der öffentlichen Kassen entsprechen, wobei die Einsparungen in den kommenden Jahren voraussichtlich steigen werden. Einige Marktanalysten sagten, weitere Maßnahmen zur Konsolidierung der öffentlichen Finanzen seien erforderlich, wenn Lula die Aussichten für die Wirtschaft verbessern wolle, für die eine steigende Inflation und ein starker Rückgang des Wachstums im Jahr 2027 prognostiziert werden.
„Die Anpassung, die Brasilien benötigt, ist größer als dieser Vorschlag für 2027, daher denke ich, dass er dazu beiträgt, mittelfristige Bedenken zu verringern", sagte Armando Armenta, leitender Ökonom und Stratege bei AllianceBernstein. Der brasilianische Real handelte am Donnerstag an seinem schwächsten Stand gegenüber dem US-Dollar seit Mitte 2025.
„Der Markt muss Maßnahmen sehen, die das Ausgabenwachstum dauerhaft reduzieren, sowie echte Fortschritte bei den Reformen im Kongress", sagte Maria Carolina Luchesi, Investment-Spezialistin bei Hike Capital.
Ökonomen fordern eine Verlangsamung des Wachstums der Pflichtausgaben
Einige Ökonomen sagen, jede dauerhafte Verbesserung der fiskalischen Aussichten Brasiliens erfordere eine Verlangsamung des Wachstums der obligatorischen Ausgaben, wie etwa geringere Mindestlohnerhöhungen oder Änderungen der Regeln, die Gesundheits- und Bildungsausgaben mit dem Umsatzwachstum verknüpfen. Da Brasiliens öffentliche Finanzen aus dem Gleichgewicht sind, besteht wenig Aussicht auf einen starken Rückgang der offiziellen Leitzinsen, die für eine Entwicklungsvolkswirtschaft zu den höchsten der Welt gehören.
Die Zentralbank hielt ihren Leitzinssatz letzte Woche bei 13,75 Prozent und beendete damit eine Reihe von Zinssenkungen. Die Regierung verweist auf ihren Plan für einen bescheidenen Primärüberschuss im Jahr 2027 nach drei Jahren kleiner Defizite. Anleger bleiben jedoch besorgt über das Gesamtdefizit von fast 10 Prozent des BIP, das größtenteils durch enorme Schuldenkosten getrieben wird. Viele Ökonomen sagen, Brasilien benötige letztlich größere Primärüberschüsse, um die Schulden zu stabilisieren und seine Finanzierungskosten zu senken.
Innerhalb der Workers' Party regt sich Widerstand gegen das Sparpaket
Während Investoren signifikante Kürzungen der öffentlichen Ausgaben sehen wollen, sagen einige Mitglieder von Lulas Workers' Party, das Problem Brasiliens seien die hohen offiziellen Zinssätze, die ihrer Meinung nach auf deutlich niedrigere Niveaus begrenzt werden sollten. Lindbergh Farias, ein Vertreter der Workers' Party im Unterhaus des Kongresses, kritisierte das Paket der Maßnahmen vom Mittwoch und schlug Ausgabenkürzungen vor. „Ich habe an der gesamten Wahlkampagne teilgenommen, und niemand sprach über eine fiskalische Anpassung", sagte er. „Es ging um (soziale) Rechte und die Ausweitung dieser Rechte."
Am Sonntag in seiner ersten offiziellen Ansprache an die Nation nach dem Wahlsieg deutete Lula an, dass er versuchen werde, die Zinssätze zu senken, indem er das Problem der öffentlichen Finanzen angehe. Ob dies aus signifikanten Ausgabenkürzungen oder weiteren Steuererhöhungen resultiert, bleibt abzuwarten. Lula hat zuvor stark auf einnahmenerhöhende Maßnahmen gesetzt, von der Einschränkung von Steuervergünstigungen bis hin zur Erhöhung der Abgaben für höherverdienende Gruppen. Kritiker sagen, dass diese Strategie die Treiber der fiskalischen Verschlechterung Brasiliens unberührt lässt, vor allem das schnell wachsende obligatorische Ausgabenwachstum des Landes.
Capital Economics verweist auf frühere Reformen vor Zinssenkungen
William Jackson, Chief Emerging Markets Economist bei Capital Economics, sagte, drei der letzten vier Zinszyklen in Brasilien folgten kurz nachdem große fiskalische Reformen große Hürden im Kongress überwunden hatten. „Diese Evidenz würde darauf hindeuten, dass Lula etwas weit Greifbareres bieten muss – wie ambitioniertere Ziele oder eine neue fiskalische Regel –, wenn er seinen Wunsch nach niedrigeren Zinssätzen in naher Zukunft erfüllen will", sagte Jackson.
Wie weit Lula jedoch bereit ist zu gehen, bleibt unklar. Es wird erwartet, dass er seinen nächsten Finanzminister bei seiner Rückkehr nach Brasilien in der kommenden Woche von internationalen Reisen auswählt, was möglicherweise ein klareres Zeichen für seine wirtschaftspolitische Richtung geben könnte. Moretti dämpfte am Mittwoch die Aussicht auf einen sofortigen Schub für größere fiskalische Reformen. Zwei Quellen in der Nähe der regierungsnahen Abgeordneten sagten, es sei sinnvoll, den Fiskalvorschlag jetzt den Gesetzgebern vorzulegen, bevor der nächste Kongress im Februar beginnt, der von Oppositionsparteien dominiert werden wird. „Dieses Fenster der Gelegenheit besteht, vorausgesetzt, es gibt eine gut durchgeführte Bemühung, politische Unterstützung aufzubauen", sagte eine der Quellen gegenüber Reuters.