American Express: Was die Geschichte für das vierte Quartal verspricht
Die AXP-Aktie notiert 20 Prozent unter ihrem Rekordhoch – doch die Historie zeigt im vierten Quartal meist zweistellige Gewinne.
Im Finanzsektor nimmt American Express (AXP) eine Sonderstellung ein. Das Unternehmen gibt nicht nur Kreditkarten an Kunden aus und übernimmt dabei selbst das Kreditrisiko, sondern betreibt zugleich die zugrunde liegende Zahlungsplattform, die Händler und Verbraucher miteinander verbindet. Dieses sogenannte Closed-Loop-Modell erlaubt es dem Konzern, einen größeren Teil der wirtschaftlichen Vorteile abzuschöpfen, wann immer seine Karten beim Checkout zum Einsatz kommen.
Bis zum 30. Juni waren weltweit in mehr als 200 Ländern 155 Millionen American-Express-Karten im Umlauf, was dem Unternehmen eine enorme Reichweite verschafft. Am bekanntesten ist die Platinum Card, die sich an wohlhabende Verbraucher richtet und mit einer jährlichen Gebühr von 895 US-Dollar verbunden ist, dafür aber wertvolle Vorteile und Prämien bietet. Selbst Warren Buffett ist seit Langem ein großer Fan des Unternehmens: Berkshire Hathaway hält 151,6 Millionen Aktien, was einem Anteil von 22,5 Prozent an American Express entspricht – ein deutliches Zeichen des Vertrauens.
Potenzielle Anleger könnten daher daran interessiert sein, die Finanzaktie in ihr Portfolio aufzunehmen. Aktuell notiert das Papier 20 Prozent unter seinem Rekordhoch vom Dezember 2025 (Stand: 14. Oktober). Doch was bringt das vierte Quartal? Hier liefert die Geschichte eine klare Tendenz.
Ein Blick auf jedes vierte Quartal seit 2020
In diesem Jahrzehnt erzielten Investoren im vierten Quartal jedes Kalenderjahres weitaus häufiger positive Renditen als Verluste. Im vierten Quartal 2021 sank die Aktie um 2 Prozent – ein kleiner Einbruch, der kaum ein Grund zur Panik war. In den vierten Quartalen der Jahre 2020 (+21 Prozent), 2022 (+10 Prozent), 2023 (+26 Prozent) und 2025 (+11 Prozent) verzeichnete American Express dagegen zweistellige Gewinne. Im vierten Quartal 2024 stieg die Aktie um 9 Prozent, ebenfalls eine sehr respektable Leistung. Bisher in diesem Monat sind die Aktien lediglich um 1 Prozent gestiegen. Die Daten deuten darauf hin, dass die Zahlungsaktie dieses Jahr mit einem positiven Ergebnis enden könnte. Vergangene Leistungen garantieren zwar keine zukünftigen Ergebnisse, doch diese Erfolgsbilanz lässt sich nicht ignorieren.
Denken Sie in Jahren, nicht in Monaten
Es kann herausfordernd sein, nicht zu versuchen, einzuschätzen, wie sich eine bestimmte Aktie in den nächsten Monaten entwickeln wird. Kurzfristige Kursschwankungen sind jedoch unmöglich vorherzusagen. Eine schwächere Marktstimmung, die aus zahlreichen Gründen auftreten kann, kann dazu führen, dass Aktien schnell fallen. Diese Bewegungen haben jedoch minimalen Einfluss auf die langfristige Entwicklung eines hervorragenden Unternehmens. Die besten Anleger behalten dies stets im Hinterkopf und konzentrieren sich auf die nächsten fünf Jahre und darüber hinaus – dort wird Vermögen geschaffen.
Bei American Express werden Anleger feststellen, dass die Bewertung sehr attraktiv ist. Die Aktie notiert mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15,1. Im Vergleich zum Multiplikator des S&P-500-Index von 19,6 stellt dies einen bemerkenswerten Rabatt von 23 Prozent dar. Nur weil eine Aktie günstig aussieht, bedeutet das allerdings noch lange nicht, dass man sie automatisch kaufen sollte. Anleger müssen sicherstellen, dass es sich um ein Unternehmen von hoher Qualität handelt.
Bei American Express beginnt dies mit dem breiten wirtschaftlichen Schutzwall. Seine Marke strahlt Status und Vertrauen aus, von dem andere Banken nur träumen können, was dem Unternehmen erlaubt, die jährlichen Gebühren gelegentlich zu erhöhen, ohne neue Kartenausgaben zu gefährden. Die Zahlungsinfrastruktur stützt zudem einen netzwerkeffektartigen Zwei-Seiten-Markt, der für die Stakeholder mit zunehmender Größe immer wertvoller wird. Der Schutzwall zeigt sich in den finanziellen Ergebnissen: Umsatz und Nettogewinn stiegen im letzten Quartal (Q2 endete am 30. Juni) jeweils um 11 Prozent. Das sind keine spektakulären Zuwächse, doch Konsistenz und Beständigkeit sind es, was zählt.
Das Management erwartet, dass das Wachstum weiter anhält. Das langfristige Ziel sieht einen Umsatzanstieg von 10 Prozent oder mehr sowie ein Gewinnwachstum pro Aktie (EPS) im mittleren zweistelligen Bereich vor. Neben höheren Kartengebühren und mehr Karteninhabern rechnet American Express damit, dass jeder Kunde im Laufe der Zeit mehr ausgibt. Auch Aktionäre profitieren von der laufenden Aktienrückkaufpolitik: Das Unternehmen reduzierte seine verwässerte Anzahl der ausgegebenen Aktien in den vergangenen zwölf Monaten um 3 Prozent, was die EPS-Trends unterstützte. Im Vergleich zur Bewertung machen diese günstigen Merkmale American Express zu einer würdigen Investitionsmöglichkeit.