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Yen unter Druck: Zinsdifferenz zu US-Dollar belastet japanische Währung

Hartnäckige restriktive Wende globaler Zentralbanken setzt Yen massiv unter Druck.

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Yen unter Druck: Zinsdifferenz zu US-Dollar belastet japanische Währung

Der Yen steht weiterhin unter starkem Druck. Am Dienstag notierte die japanische Währung bei 157,33 Yen pro US-Dollar, belastet durch einen festen Greenback und die wachsende Zinsdifferenz zwischen Japan und den wichtigsten Vergleichswährungen. Händler wetten darauf, dass die japanischen Währungshüter Schwierigkeiten haben, mit der harten restriktiven Wende der globalen Zentralbanken Schritt zu halten.

Die Kursbewegungen blieben aufgrund eines Feiertags in Japan sowie des Interventionsrisikos begrenzt. Hintergrund ist ein Bericht der Nikkei-Zeitung, wonach Japan am Freitag die Dollar/Yen-Kurse überprüft habe. Ein solcher Schritt gilt oft als Vorbote für eine Marktintervention. Die breiteren Finanzmärkte wurden unterdessen von fallenden Ölpreisen gestützt.

Zinsentscheidungen der Notenbanken im Fokus

Der Yen steht seit einer Zinserhöhung der Bank of Japan (BOJ) am Freitag unter Druck. Diese ging mit zwei dovischen Dissensstimmen einher – ein Signal, das die Märkte als zögerliche Haltung interpretierten. Dies steht im deutlichen Kontrast zur US-Notenbank Federal Reserve, die ebenfalls in der vergangenen Woche die Zinsen anhob, sowie zu den meisten anderen globalen Zentralbanken, die eine harte Rhetorik an den Tag legen.

„Sofern die BOJ die Politik nicht schneller verschärft als die Federal Reserve, sollte die etwa 275 Basispunkte umfassende US-Japan-Zinsdifferenz weiterhin yen-finanzierte Carry-Trades stützen“, erklärte Carlos Casanova, leitender Asien-Ökonom bei Union Bancaire Privée, in einer Kundennotiz. Er erwartet, dass der Dollar/Yen bis Jahresende auf 160 steigt, bevor er bis Mitte 2027 moderat auf 156 aufwertet.

Markterwartungen an weitere Zinsschritte

Die Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 30 Prozent ein, dass die BOJ ihren Leitzins für kurzfristige Geschäfte im Oktober auf 1,5 Prozent anhebt. Gleichzeitig wird eine etwa 2-prozentige Chance gesehen, dass die Fed ihren Zielkorridor für den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,0 bis 4,25 Prozent anhebt.

Auch in Australien stehen die Zeichen auf Straffung: RBA-Gouverneurin Michele Bullock wird voraussichtlich bei einem für Dienstag geplanten „Fireside Chat“ einen harten Ton anschlagen. Die Märkte preisen eine 5-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung in der kommenden Woche ein – es wäre die vierte in diesem Jahr. Der australische Dollar notierte zuletzt bei 0,7120 US-Dollar.

Pfund Sterling und Neuseeland-Dollar

Das britische Pfund Sterling bewegte sich bei 1,3372 US-Dollar. Der neuseeländische Dollar hingegen verharrte nahe seinen mehrmonatigen Tiefs bei 0,5708 US-Dollar. Die neuseeländischen Zinsen liegen mit 2,75 Prozent deutlich niedriger als die der Vergleichswährungen.

„Die Preisentwicklung des Kiwi sieht schwach aus, da höher verzinsliche Währungen von einem besseren Carry profitieren“, schrieben ANZ-Analysten in einer Notiz. Selbst wenn die Märkte etwa fünf weitere Anhebungen des offiziellen Cash-Rates in Neuseeland erwarten würden, brächte dies die Zinsen nicht annähernd an das Niveau des US-Bundesfonds-Leitzinses oder des RBA-Cash-Rates, von denen beide weiter steigen dürften.

Der Euro notierte unterdessen stabil bei 1,1467 US-Dollar. Im Kryptomarkt zog Bitcoin auf ein Achtmonatshoch über 87.000 US-Dollar an und zeigte damit eine gegenläufige Entwicklung zu den traditionellen Währungen.

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