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Waymo expandiert international, bleibt aber ein teures Nischengeschäft

Alphabets Robotaxi-Tochter wächst im Ausland, verursacht aber weiterhin milliardenschwere Verluste und einen negativen Free Cash Flow.

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Waymo expandiert international, bleibt aber ein teures Nischengeschäft

Waymo dominiert den US-Markt für Robotaxis und treibt seine internationale Expansion voran. Für den Mutterkonzern Alphabet bleibt das Geschäft mit autonomen Fahrten jedoch bislang ein Nischensegment mit erheblichen Cash-Verlusten. Das geht aus dem am Mittwoch veröffentlichten Quartalsbericht für das dritte Quartal hervor.

Das Segment „Other Bets", zu dem Waymo gehört, erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 372 Millionen Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr, macht aber lediglich 0,3 Prozent des Gesamtumsatzes von Alphabet aus. Diesem Umsatz stehen hohe Kosten gegenüber: Der operative Verlust im Segment „Other Bets" weitete sich im Quartal auf 2,05 Milliarden Dollar aus, nach 1,43 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum. Zu dieser Einheit zählt neben Waymo auch das Pharmaforschungsgeschäft Isomorphic, das auf Googles Gemini-4-Argon-KI-Modellen basiert.

Expansion in vier internationale Märkte geplant

Alphabet-CEO Sundar Pichai hob die Expansion von Waymo gegen Ende seiner Einleitung zum Earnings Call hervor. „Waymo ist derzeit in 15 großen US-Städten tätig und hat vor Kurzem seinen Service für die Öffentlichkeit in San Antonio, San Diego und Tampa aufgenommen. Geplant sind zudem Expansionen nach Kanada, Deutschland, Singapur und Spanien", sagte Pichai. Bereits im August hatte Waymo angekündigt, den Robotaxi-Betrieb in Deutschland im Jahr 2027 aufzunehmen. Damit wäre Deutschland der dritte internationale Markt und der erste innerhalb der Europäischen Union.

In den USA verteidigt Waymo seine führende Position gegen aufstrebende Konkurrenten wie Zoox von Amazon und Tesla. Auf globaler Ebene gilt Baidus Apollo Go mit Sitz in China als schärfster Wettbewerber. Pichai zeigte sich zuversichtlich: „Waymo befindet sich auf einem hervorragenden Weg. Wir haben inzwischen mehr als 300 Millionen vollautonome Meilen zurückgelegt." Tesla gibt auf seiner Website an, dass fahrerlose Fahrzeuge in seinem Robotaxi-Netzwerk etwa 3,8 Millionen Meilen „unbeaufsichtigt" oder ohne menschlichen Fahrer am Steuer absolviert haben. Tesla-CEO Elon Musk sagte auf dem Earnings Call des Unternehmens in der vergangenen Woche, das Robotaxi-Geschäft solle bis zur zweiten Jahreshälfte 2027 zu einem „bedeutenden" Umsatzbeitrag werden.

Milliardenschwere Finanzierung und negativer Free Cash Flow

Jahrelang konnte Alphabet Waymo als Nebensache betreiben, während das Kerngeschäft mit Online-Werbung jährliche Gewinne in Milliardenhöhe erwirtschaftete und enorme Cashflows generierte. Da der Konzern nun stark in künstliche Intelligenz investiert, ist der Free Cash Flow jedoch negativ geworden, und an der Wall Street mehren sich Anzeichen von Besorgnis. Alphabet verfehlte am Mittwoch sowohl die Gewinn- als auch die Umsatzprognosen, woraufhin die Aktie im After-Hours-Handel um fast 10 Prozent fiel. Das Unternehmen behielt seine Prognose für die Kapitalausgaben für das Gesamtjahr bei, die zwischen 195 und 205 Milliarden Dollar liegen und größtenteils in die KI-Infrastruktur fließen. Zudem meldete der Konzern einen negativen Free Cash Flow von über 9 Milliarden Dollar für das Quartal.

Waymo selbst hat zuletzt erheblich Kapital aufgenommen, um das Wachstum zu finanzieren. Anfang dieses Monats kündigte das Unternehmen an, einen terminkreditierten Kredit über 5 Milliarden Dollar abgeschlossen zu haben – seine erste Schuldenfinanzierung. Im Februar hatte das Robotaxi-Geschäft bekannt gegeben, 16 Milliarden Dollar in einer Finanzierungsrunde zu einem Bewertungswert von 126 Milliarden Dollar eingenommen zu haben. Die Runde wurde von Alphabet angeführt und erhielt Unterstützung von Andreessen Horowitz, Fidelity, T. Rowe Price, Sequoia Capital, Kleiner Perkins und weiteren Investoren.

Auch operativ weitet Waymo sein Angebot aus. In der vergangenen Woche begann das Unternehmen, fahrerlose Fahrten vom und zum Flughafen von Las Vegas anzubieten, nachdem zuvor der Flughafenservice in fünf weiteren Städten, darunter San Francisco und Phoenix, angekündigt worden war. Für deutsche Anleger bleibt die zentrale Frage, ob Waymo den Sprung vom kostspieligen Wachstumsprojekt zum profitablen Geschäft schafft – bislang steht dem beeindruckenden technologischen Fortschritt eine deutliche Belastung der Alphabet-Bilanz gegenüber.

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