Victoria's Secret: Jefferies und UBS stufen Aktie nach Kursrallye herab

Gleich zwei renommierte Investmentbanken haben am Mittwoch ihre Einstufung für Victoria's Secret gesenkt. Sowohl Jefferies als auch UBS reagierten damit auf einen Kurssprung von fast 50%, der auf die Bekanntgabe der jüngsten Quartalszahlen folgte. Die Analysten beider Häuser kamen unabhängig voneinander zu dem Schluss, dass der laufende Turnaround des Unternehmens nun bereits angemessen in der Aktienbewertung eingepreist ist.

UBS-Analyst Mauricio Serna senkte seine Einstufung für die Aktie von „Buy" auf „Neutral". Trotz der Herabstufung erhöhte er sein Kursziel um 11% von zuvor 81 US-Dollar auf nun 90 US-Dollar. Dies signalisiert, dass Serna zwar weiterhin einen gewissen fairen Wert oberhalb des damaligen Kursniveaus sieht, das Chance-Risiko-Verhältnis nach der starken Rallye jedoch nicht mehr für eine Kaufempfehlung ausreicht.

Jefferies-Analyst Corey Tarlowe vollzog einen ähnlichen Schritt und stufte das Papier von „Buy" auf „Hold" herab. Auch er erhöhte sein Kursziel, ausgehend von einem vorherigen Ziel von 65 US-Dollar. Beide Analysten folgen damit einer klassischen Vorgehensweise im Investmentbanking: Nach einer außergewöhnlich starken Kursbewegung wird die Risikoprämie neu bewertet.

Turnaround eingepreist – was bedeutet das für Anleger?

Eine Herabstufung von „Buy" auf „Hold" oder „Neutral" bedeutet nicht zwingend, dass Analysten negativ auf ein Unternehmen blicken. Vielmehr signalisieren sie damit, dass das aktuelle Kursniveau die positiven Erwartungen bereits widerspiegelt. Im Fall von Victoria's Secret hatten die starken Quartalszahlen offenbar die Hoffnungen auf eine erfolgreiche Neuausrichtung des Unternehmens bestätigt – und den Kurs entsprechend nach oben getrieben.

Für deutsche Privatanleger ist diese Situation ein bekanntes Phänomen: Wenn gute Nachrichten bereits im Kurs enthalten sind, spricht man von „eingepreisten" Erwartungen. Das Aufwärtspotenzial wird dadurch begrenzt, während das Rückschlagsrisiko steigt, sollte das Unternehmen künftige Erwartungen nicht erfüllen können.

Victoria's Secret, einst eine der bekanntesten Unterwäsche- und Dessousmarken der Welt, hatte in den vergangenen Jahren mit sinkenden Umsätzen, einem Imagewandel im Markt und einem veränderten Konsumverhalten zu kämpfen. Der nun von den Analysten attestierte Turnaround deutet darauf hin, dass das Management Fortschritte bei der Neuausrichtung des Geschäftsmodells erzielt hat.

Kursziele im Überblick

Die aktualisierten Analystenbewertungen im Überblick:

UBS

: Herabstufung von „Buy" auf „Neutral", Kursziel erhöht von 81 auf 90 US-Dollar (+11%)

Jefferies

: Herabstufung von „Buy" auf „Hold", Kursziel erhöht von 65 US-Dollar

Trotz der Herabstufungen unterstreichen die erhöhten Kursziele beider Häuser, dass die fundamentale Einschätzung des Unternehmens positiver geworden ist. Die Botschaft an Anleger lautet dennoch klar: Nach einem Kursanstieg von fast 50% ist Vorsicht geboten, und neue Einstiegspositionen sollten gut überlegt sein.