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US-Arbeitsmarktbericht September: Diese Zahlen erwarten Anleger am Freitag

Die Wall Street rechnet mit 84.000 neuen Jobs und einer stabilen Arbeitslosenquote von 4,1 Prozent.

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US-Arbeitsmarktbericht September: Diese Zahlen erwarten Anleger am Freitag

Am Freitag veröffentlicht das US-Bureau of Labor Statistics (BLS) seine Zahlen zu den nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten für September. Laut dem Konsens von Dow Jones erwartet die Wall Street ein Beschäftigungswachstum von 84.000, mit dem der Sommer ausklingen soll, während die Arbeitslosenquote bei 4,1 Prozent stabil bleiben dürfte. Die Veröffentlichung könnte damit offene Fragen zur Lage des US-Arbeitsmarktes klären – einem der wichtigsten Frühindikatoren für die weltweiten Finanzmärkte.

Die Zahlen für September folgen auf ein überraschend starkes Plus von 162.000 im August, bei dem auch die Werte für vorherige Monate nach oben korrigiert wurden. Fed-Beamte dürften die neue Zahl heranziehen, um die Stärke des Arbeitsmarktes zu bestätigen, während sie ihren Fokus zunehmend auf das schwieriger einzuschätzende Inflationsgeschehen richten.

Zinserwartungen verschieben sich

Selbst ein solider Beschäftigungsbericht dürfte an den Markterwartungen nur wenig ändern. Die Aussicht auf eine Zinserhöhung nahe Ende Oktober hat sich durch Kommentare der Fed in dieser Woche verschoben. Der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, John Williams, erklärte bereits Anfang der Woche, es sei „keine Eile geboten", während die politischen Entscheidungsträger abwägen, ob sie der im September vorgenommenen vierteljährlichen Zinsanhebung von einem Prozentpunkt eine weitere Erhöhung folgen lassen.

Anschließend reduzierten die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung beim Treffen am 27./28. Oktober deutlich und sehen einen Schritt eher im Dezember als wahrscheinlich an. Für internationale Anleger ist diese Erwartung zentral, da sie die Richtung von Dollar, Anleiherenditen und Aktienkursen beeinflusst.

Arbeitsmarkt: stabil, aber unspektakulär

Zentral für das Argument, dass die Fed den Fokus auf die Inflation legen muss, aber keine Hast bei einer weiteren Erhöhung nötig ist, ist das stabile, wenn auch unspektakuläre Bild des Arbeitsmarktes. Das Beschäftigungswachstum lag 2026 durchschnittlich bei 80.000 pro Monat, war jedoch volatil: Von einem Verlust von 156.000 Jobs im Februar bis zu einem Wachstum von 214.000 im darauffolgenden Monat, dazwischen mit unterschiedlichen Ergebnissen.

Auch das Lohnwachstum hat sich verlangsamt. Die durchschnittlichen Stundenlöhne sollen im September einen jahresbezogenen Anstieg von 3,1 Prozent zeigen, gegenüber rund 4 Prozent zu Jahresbeginn. Fed-Beamte haben betont, dass Löhne keine bedeutende Quelle der Inflation darstellen. Das Fehlen von Beweisen für eine Lohn-Preis-Spirale gilt als ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal bei der Kalibrierung der Politik.

Verunsicherung trotz niedriger Kündigungen

Trotzdem bestehen Bedenken hinsichtlich der Arbeitsmarktkonditionen. Die jüngste Glassdoor-Umfrage zeigt, dass das Mitarbeitervertrauen im September auf ein Rekordtief fiel – bereits zum dritten Mal in diesem Jahr. Daniel Zhao, Chefvolkswirt der Jobbörse, sagte, die Sorgen kämen, da „die Ängste um Arbeitsplatzsicherheit, wirtschaftliche Unsicherheit und Inflation zunehmen". Arbeitnehmer führen auch die Angst vor künstlicher Intelligenz an.

Kündigungen bleiben jedoch niedrig. Die neuesten Daten zeigen, dass die erstmaligen Ansprüche auf Arbeitslosengeld letzte Woche leicht auf 197.000 sanken. Das Personalvermittlungsunternehmen Challenger, Gray & Christmas berichtete am Donnerstag, dass die Kündigungen im September gegenüber dem August um 18 Prozent und gegenüber dem gleichen Vorjahreszeitraum um 20 Prozent zurückgingen.

Bedeutung für deutsche Anleger

Für deutsche Privatanleger ist der Bericht vor allem wegen seiner Wirkung auf die US-Zinserwartungen relevant. Bestätigt die Zahl das Bild eines stabilen, aber abkühlenden Arbeitsmarktes, dürfte dies die Erwartung stützen, dass die Fed erst im Dezember und nicht schon Ende Oktober handelt. Der Blick richtet sich damit am Freitag auf eine einzige Zahl – und auf die Frage, ob sie den geduldigen Kurs der Notenbank rechtfertigt.

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