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Trump nominiert Kevin Warsh als neuen Fed-Chef: Dollar steigt

Ehemalige Fed-Gouverneur gilt als falkenhafter Kandidat mit klaren Vorstellungen zur Bilanzpolitik der Notenbank

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Trump nominiert Kevin Warsh als neuen Fed-Chef: Dollar steigt

US-Präsident Donald Trump hat am Donnerstag angekündigt, seinen Kandidaten für die Nachfolge von Fed-Chef Jerome Powell am Freitag zu benennen. Nach Informationen von Bloomberg News soll der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh den Zuschlag erhalten. Eine mit der Angelegenheit vertraute Person bestätigte gegenüber Reuters, dass Warsh am Donnerstag im Weißen Haus mit Trump zusammengetroffen sei.

Die Finanzmärkte reagierten prompt auf die Nachricht: Der US-Dollar legte gegenüber anderen Hauptwährungen um rund 0,5 Prozent zu, während die Renditen langfristiger Anleihen stiegen. Gold verlor drei Prozent, Bitcoin fiel um zwei Prozent und die US-Aktienfutures gaben um 0,5 Prozent nach. Die Reaktionen spiegeln die Erwartung wider, dass Warsh eine straffere Bilanzpolitik verfolgen wird als andere Kandidaten.

Falkenhafter Kurs erwartet

Marktteilnehmer stufen Warsh als einen der falkenhafteren Kandidaten unter den potenziellen Anwärtern ein. "Sollte der Nominierte tatsächlich Warsh sein, könnten wir am Ende eine Fed haben, die am Rande falkenhaft ausgerichtet ist", sagte Sonu Varghese, globaler Makrostratege bei der Carson Group in Chicago. Obwohl Investoren davon ausgehen, dass Warsh geneigt sein wird, die Zinsen zu senken, erwarten sie von ihm eine deutliche Reduzierung der Fed-Bilanz.

Warsh hat in der Vergangenheit einen Regimewechsel bei der Zentralbank gefordert und strebt unter anderem eine kleinere Fed-Bilanz an. "Warsh hat öffentlich erklärt, dass er niedrigere Zinsen bevorzugt", erklärte Damien Boey, Portfoliostratege bei Wilson Asset Management in Sydney. "Aber die Abwägung, die er bei niedrigeren Zinsen vornimmt, ist, dass er möchte, dass die Fed eine kleinere Bilanz hat."

Auswirkungen auf die Zinskurve

Die Zinsfuturesmärkte preisen weiterhin zwei US-Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte ein, nachdem der neue Vorsitzende sein Amt angetreten hat. Allerdings zeigten sich am Anleihenmarkt deutliche Bewegungen: Verkäufe am langen Ende führten zu einer Versteilerung der Zinskurve, was Wetten widerspiegelt, dass Warsh weniger geneigt wäre, die Renditen durch Fed-Käufe zu unterdrücken.

"Der Markt hat gerade seine Positionen für Rick Rieder aufgelöst, der die Kurve abgeflacht hätte", sagte Kentaro Hatono, Leiter des Bereichs Global Fixed Income bei Asset Management One in Tokio. "Stattdessen setzte der Markt auf eine Versteilerung der Kurve, da Warsh die Bilanz der Fed straffen würde."

Konkurrenz und politischer Druck

Neben Warsh galten der Fed-Gouverneur Christopher Waller und Rick Rieder, Chef-Anleihe-Investmentmanager von BlackRock, als führende Kandidaten für die Position. Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, war zunächst als Favorit gehandelt worden, gilt aber nun als unwahrscheinliche Wahl, nachdem Trump erklärt hatte, ihn lieber in seiner jetzigen Position behalten zu wollen.

Die Wahl wird besonders im Hinblick auf die Unabhängigkeit der Fed kritisch beäugt werden. Trump hat wiederholt Druck auf Powell ausgeübt und ihm wegen seiner Zurückhaltung bei Zinssenkungen den Spitznamen "Too Late" (Zu spät) gegeben. Ökonomen betonen, dass die Fähigkeit zur unabhängigen Geldpolitik ohne politischen Druck grundlegend für die Inflationsbekämpfung und die finanzielle Stabilität der US-Wirtschaft ist.

Die Zinsentscheidungen der Fed beeinflussen nicht nur den Tagesgeldsatz, zu dem sich Banken gegenseitig Geld leihen, sondern auch die langfristigen Zinssätze, gemessen an den Renditen langfristiger US-Staatsanleihen. Diese wiederum bestimmen die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen in den USA und weltweit.

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