SpaceX und Tesla: Was eine Fusion für Anleger bis 2030 bedeutet
Elon Musk prüft die Fusion von SpaceX und Tesla. Beide Unternehmen haben Ausschüsse gebildet, eine Entscheidung steht noch aus.
Elon Musk erwägt, seine beiden Unternehmen Tesla und Space Exploration Technologies (SpaceX) unter einem gemeinsamen Dach zusammenzuführen. Beide Konzerne haben jeweils Ausschüsse gebildet, um die potenziellen Vorteile einer Fusion zu untersuchen. Ein entsprechender Vorschlag könnte in naher Zukunft vorgelegt werden. Ein Zusammenschluss würde die Geschäftsbereiche Elektrofahrzeuge, Batteriepacks, Raketenstarts, Satelliteninternet und künstliche Intelligenz (KI) in einem einzigen Unternehmen vereinen.
Die Mathematik hinter einem solchen Zusammenschluss ist komplex. Das eine Unternehmen wächst schnell und weist eine steile Bewertung auf, das andere wächst nicht – und ist dennoch hoch bewertet. Vor diesem Hintergrund fällt es schwer, ein Szenario zu projizieren, in dem eine Investition in eine Kombination dieser beiden Aktien bis 2030 Gewinne abwirft.
Für Anleger, die nach einer Fusion in diese Aktien investieren wollen, lohnt sich daher ein genauer Blick auf die Bewertungsrechnung. Die entscheidende Frage lautet: Was könnte eine Investition von 10.000 US-Dollar in ein kombiniertes SpaceX- und Tesla-Geschäft im Jahr 2030 wert sein?
SpaceX wächst rasant und ist mit fast 1,9 Billionen Dollar bewertet
SpaceX hat noch in diesem Jahr seinen Börsenstart absolviert und verfügt nun über eine Marktkapitalisierung von fast 1,9 Billionen US-Dollar. Damit ist das Unternehmen schnell zu einer der größten Aktien der Welt nach Marktkapitalisierung geworden und übertrifft Tesla in dieser Kennzahl bereits. Im Vergleich zu den Standards der Megacap-Technologieunternehmen ist das operative Geschäft allerdings noch klein.
Der Umsatz betrug im letzten Quartal 14,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 161 Prozent im Jahresvergleich entspricht. Dieser Zuwachs ist vor allem auf das Starlink-Satelliteninternetgeschäft sowie die Investitionen des Unternehmens in KI-Infrastruktur zurückzuführen. Der Umsatz aus Konnektivität stieg im Quartal auf 5,25 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 69 Prozent im Jahresvergleich. Der KI-Umsatz lag bei 7,56 Milliarden US-Dollar und damit bei mehr als dem Zehnfachen desselben Quartals vor einem Jahr.
Sowohl Konnektivität als auch KI wachsen für SpaceX rasant, doch das Geschäft bleibt im Verhältnis zur Marktkapitalisierung recht klein. Das Unternehmen weist ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 56 auf – eines der teuersten am gesamten Aktienmarkt. Das deutet darauf hin, dass Anleger massive Umsatzzuwächse in den kommenden Jahren erwarten.
Tesla wächst kaum und ist dennoch hoch bewertet
Tesla ist ein deutlich größeres Unternehmen als SpaceX, mit einem Umsatz von über 100 Milliarden US-Dollar in den vergangenen zwölf Monaten. Allerdings wächst es viel langsamer – im letzten Quartal wuchs es gar nicht. Der Umsatz im dritten Quartal war im Jahresvergleich kaum verändert, da Tesla Schwierigkeiten hat, sein Elektrofahrzeug-Geschäft weiter auszubauen, das heute noch den Großteil des Geschäfts ausmacht.
Es werden enorme Investitionen in selbstfahrende Autos und humanoide Roboter getätigt, doch diese Technologien sind für das Geschäft derzeit finanziell noch irrelevant. Tesla handelt mit einem niedrigeren P/S-Verhältnis als SpaceX, nämlich 13, ist aber keineswegs eine günstige Aktie. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 417, und die Gewinne sind seit Jahren rückläufig.
Teslas EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) erreichte Ende 2022 einen Höhepunkt von nahezu 15 Milliarden US-Dollar und ist seither auf 3,63 Milliarden US-Dollar gefallen. Das ist kein guter Trend. Die zentrale Frage lautet, warum sich dieser Trend in den kommenden Jahren wenden sollte, wenn der Umsatz nicht wächst.
Bereits am 21.10.2026 berichtete aktien.news über Musks Fusionspläne
Die Diskussion um einen Zusammenschluss ist nicht neu. Bereits am 21.10.2026 berichtete aktien.news, dass Elon Musk eine Fusion seiner beiden Konzerne erwägt. Auf die Frage, ob eine Fusion eine gute Idee wäre, antwortete Musk eindeutig mit „Ja“. Er sagte, es seien spezielle Ausschüsse gebildet worden, um einen potenziellen Deal zu bewerten, betonte aber zugleich, dass es keine Garantie für einen Abschluss gibt und bislang nichts vereinbart wurde.
Am 22.10.2026 berichtete aktien.news, dass ein Zusammengehen der beiden Unternehmen ein kombiniertes Unternehmen mit einem geschätzten Marktwert von rund 3,3 bis 3,5 Billionen Dollar schaffen würde. Musk ist größter Aktionär beider Firmen und hat sich aus den Beratungen zurückgezogen, um Interessenkonflikte zu vermeiden. Den Prozess beschrieb er als „seltsamen Kabuki-Tanz“, bei dem er von den Verhandlungen ausgeschlossen sei. Trotz seiner Abwesenheit in den Ausschüssen hat Musk seine persönliche Unterstützung für den Zusammenschluss bekundet.
Am 30.10.2026 berichtete aktien.news über eine Analyse des US-Finanzportals The Motley Fool, die sich mit den Argumenten gegen einen Zusammenschluss der beiden Unternehmen befasst. Darin heißt es, dass sich im Industriesektor vielmehr ein Trend zu Aufspaltungen als zu Mega-Fusionen abzeichnet. Konzernstrukturen – im Englischen als Conglomerates bezeichnet – wurden in den vergangenen Jahren tendenziell mit einem Abschlag und nicht mit einer Prämie bewertet. Anleger zahlen für ein Bündel unterschiedlicher Geschäfte also häufig weniger als für die Einzelteile.
Die Bewertungsfrage ist für deutsche Privatanleger zentral
Für deutsche Anleger steht die Bewertungsfrage im Mittelpunkt. Addiert man heute die Marktkapitalisierungen von Tesla und SpaceX, ergibt sich ein Wert von nahezu 3,5 Billionen US-Dollar. Es wird unglaublich schwierig sein, dass diese Unternehmen bis 2030 Gewinne generieren, die eine solche Bewertung rechtfertigen würden – und das noch vor der Verwässerung durch neue Aktien.
Eine Fusion verspricht viel, da beide Unternehmen an der Spitze technologischer Innovationen agieren. Wenn die KI-Infrastruktur ungehindert wächst, das Satelliteninternet die gesamte Konnektivität disruptiert und humanoide Roboter die Arbeit auf der ganzen Welt dominieren, dann könnte eine 10.000-Dollar-Investition in Tesla und SpaceX heute bis 2030 tatsächlich mehr wert sein. Der Autor der Analyse hält es jedoch für äußerst unwahrscheinlich, dass dies innerhalb dieses kurzen Zeitraums tatsächlich geschieht. Eine 10.000-Dollar-Investition könnte im Jahr 2030 viel mehr wert sein, aber wahrscheinlich wird sie weniger wert sein.
Zu beachten ist auch: Eine Fusion ist keineswegs garantiert. Beide Unternehmen haben zwar Ausschüsse gebildet, doch bislang wurde nichts vereinbart. Anleger sollten die Bewertungskennzahlen beider Aktien im Blick behalten und die Risiken eines Zusammenschlusses nicht unterschätzen. Der Markt reagiert aufgeregt auf eine mögliche Fusion, doch für Tesla-Aktionäre ist der Zeitpunkt möglicherweise nicht optimal, um das bestmögliche Ergebnis zu erzielen.
Der Ausblick bleibt offen, ein Vorschlag könnte bald folgen
Die von beiden Unternehmen eingesetzten Ausschüsse könnten in naher Zukunft einen Vorschlag vorlegen. Ob es tatsächlich zu einem Deal kommt, ist offen. Musk machte deutlich, dass ein solcher Schritt keineswegs garantiert ist. Für Anleger bleibt damit vor allem eine grundlegende Bewertungsfrage: Wie viel wäre eine kombinierte Tesla- und SpaceX-Gruppe tatsächlich wert?
Anlass für die neue Diskussion ist das Geschäft mit künstlicher Intelligenz. Die jüngsten Ergebnisse von SpaceX gaben den Anlegern reichlich Stoff zum Nachdenken, darunter eine starke Nachfrage nach Rechenkapazität. Wie sich diese Nachfrage in den kommenden Jahren entwickelt, dürfte maßgeblich dafür sein, ob die hohen Bewertungen gerechtfertigt sind.
Diese drei Kennzahlen sollten Anleger kennen
- Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S): Kennzahl, die den Aktienkurs ins Verhältnis zum Umsatz je Aktie setzt.
- Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Kennzahl, die den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie setzt.
- EBIT: Gewinn vor Zinsen und Steuern, eine Kennzahl für die operative Ertragskraft eines Unternehmens.