SpaceX gegen Anthropic: Welche Aktie ist bei 2 Billionen Dollar gerechtfertigt?
Anthropic könnte SpaceX als größten Börsengang aller Zeiten überflügeln – doch die Bewertungsfrage entscheidet.
Wenn Anthropic an die Börse geht, könnte der KI-Entwickler eine Bewertung erreichen, die jener von SpaceX ähnelt. Ein Bericht von The Motley Fool vom 30. September 2026 stellt die entscheidende Frage: Welche der beiden Aktien ist bei einer Bewertung von 2 Billionen US-Dollar tatsächlich gerechtfertigt? Klar ist: Anthropic könnte den rekordverdächtigen Börsengang von SpaceX noch übertreffen.
Die Ausgangslage ist ungewöhnlich. SpaceX hat mit seinem Börsengang im Juni Geschichte geschrieben – doch dieser Rekord wackelt. Anthropic, bekannt für seine Claude-Sprachmodelle, gilt als heißer Kandidat für einen noch größeren Sprung an die Börse. Für Anleger steht damit nicht nur die Frage nach dem größten IPO aller Zeiten im Raum, sondern vor allem die nach der fundamentalen Rechtfertigung der Bewertung.
Ein zentraler Unterschied liegt im Geschäftsmodell. Das Geschäftsmodell von SpaceX ist breiter aufgestellt als das von Anthropic, und seine Wachstumschancen sind diversifizierter. Genau diese Diversifikation kann jedoch auch Komplexität und Risiken erhöhen. Anthropic konzentriert sich demgegenüber auf das KI-Geschäft – ein Feld, das schnelles Wachstum, aber auch hohe Unsicherheit bedeutet.
Die Details
Die Zahlen, die im Raum stehen, sind gewaltig. SpaceX sammelte bei seinem Börsengang im Juni 75 Milliarden US-Dollar ein und bewertete die Aktie auf 1,77 Billionen US-Dollar – der größte IPO aller Zeiten. Berichten zufolge könnte Anthropic diesen Wert deutlich übertreffen: Mehrere Investoren erwarten laut einem Bericht der Financial Times eine Bewertung von 2 bis 3 Billionen US-Dollar. Der im Titel genannte Wert von 2 Billionen US-Dollar liegt damit in der Mitte dieser Spanne.
Auf der Ertragsseite gibt es bei Anthropic ein positives Signal. Berichten zufolge ist das Unternehmen auf dem besten Weg, im zweiten Quartal in Folge einen positiven bereinigten operativen Gewinn auszuweisen. Das wäre ein wichtiger Meilenstein, denn es würde zeigen, dass das operative Geschäft nicht nur wächst, sondern auch Geld verdient.
Beim Blick auf SpaceX lohnt sich ein zweiter Wert: Der Umsatz allein des Starlink-Segments überschritt bereits die Marke von 11 Milliarden US-Dollar. Das Raumfahrtunternehmen ist also nicht auf ein einziges Standbein angewiesen. Trotzdem gibt es Fragezeichen – Elon Musk selbst räumte ein, dass er „nicht vorhersagen kann", wann sein Unternehmen Gewinne erwirtschaften wird.
Hintergrund: Was bisher geschah
Die aktuelle Debatte hat eine Vorgeschichte, die aktien.news in den vergangenen Monaten begleitet hat. Bereits am 10.06.2026 berichtete aktien.news, dass SpaceX kurz vor einem historischen Börsengang stehe, der das Unternehmen mit 1,77 Billionen US-Dollar bewerten würde. Damals reichten auch OpenAI und Anthropic vertrauliche Unterlagen für ihre eigenen Börsengänge ein – wann Anleger dort Aktien erwerben könnten, war jedoch noch unklar.
Am 12.06.2026 folgte die Einordnung, dass gleich drei der wertvollsten privaten Technologieunternehmen der Welt – SpaceX, OpenAI und Anthropic – vor ihrem Börsengang stünden. Alle drei würden voraussichtlich mit Marktkapitalisierungen von über einer Billion US-Dollar debütieren. Während SpaceX einen Rekord-Börsengang plante und 75 Milliarden US-Dollar einsammelte, begannen OpenAI und Anthropic ebenfalls mit den Vorbereitungen.
Am 15.08.2026 berichtete aktien.news, dass Anthropic schon bald Geschichte schreiben könnte. Mehrere Investoren erwarteten laut einem Bericht der Financial Times, dass Anthropic im nächsten Quartal an die Börse gehe und dabei eine Bewertung von 2 bis 3 Billionen US-Dollar erreiche. Das würde den bisherigen Rekord deutlich übertreffen. Den hielt zu diesem Zeitpunkt SpaceX mit einer Bewertung von mehr als 1,7 Billionen US-Dollar – exklusive einer sogenannten Greenshoe-Option, die der Kursstabilisierung nach einem Börsengang dient.
Am 18.09.2026 stellte aktien.news schließlich die Frage, ob SpaceX der Verlust des Rekords drohe. SpaceX habe im Juni mit einem Börsengang Geschichte geschrieben, 75 Milliarden US-Dollar eingesammelt und die Aktie auf 1,77 Billionen US-Dollar bewertet. Doch dieser Rekord könnte bereits im nächsten Monat fallen, hieß es damals mit Blick auf Anthropic. Die entscheidende Frage für Anleger sei, ob Anthropic den Hype wert sei.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist die Debatte in mehrfacher Hinsicht relevant. Beide Unternehmen – SpaceX und Anthropic – gehören zu den wertvollsten privaten Technologieunternehmen der Welt und waren jahrelang für Privatanleger kaum zugänglich. Diese Hürde fällt zunehmend, denn immer mehr dieser Schwergewichte wagen den Gang an die Börse. Damit eröffnen sich Chancen, aber auch neue Risiken.
Der Vergleich der Geschäftsmodelle zeigt zwei unterschiedliche Profile. SpaceX ist breiter aufgestellt und damit diversifizierter, was Risiken verteilen, aber auch Komplexität erhöhen kann. Anthropic ist fokussierter auf das KI-Geschäft – das kann schnellere Wachstumsraten ermöglichen, macht das Unternehmen aber anfälliger für Entwicklungen in einem einzigen Markt.
Ein zweiter Punkt betrifft die Bewertung. Sowohl 1,77 Billionen US-Dollar bei SpaceX als auch eine mögliche Spanne von 2 bis 3 Billionen US-Dollar bei Anthropic sind außergewöhnlich hohe Werte. Ob diese Bewertungen fundamental gerechtfertigt sind, hängt davon ab, ob die Unternehmen die Erwartungen an Umsatz und Gewinn dauerhaft erfüllen können. Der positive bereinigte operative Gewinn bei Anthropic im zweiten Quartal in Folge wäre ein Baustein dieser Rechtfertigung. Bei SpaceX wiederum bleibt die Frage nach dem Zeitpunkt nachhaltiger Gewinne offen. Eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Ausblick
Klar ist: Sollte Anthropic tatsächlich mit einer Bewertung von 2 bis 3 Billionen US-Dollar an die Börse gehen, würde der bisherige Rekord von SpaceX fallen. Investoren erwarten laut Financial Times einen Börsengang im kommenden Quartal. Ob dieser Zeitplan hält, ist offen. Auch bei SpaceX bleibt die zentrale Frage bestehen, wann das Unternehmen nachhaltig Gewinne erwirtschaftet. Elon Musk selbst konnte dies nicht vorhersagen.
Kurz erklärt
- Börsengang: Der erstmalige Verkauf von Aktien eines Unternehmens an der Börse, auch IPO genannt.
- Greenshoe-Option: Ein Instrument, mit dem die begleitenden Banken nach einem Börsengang den Kurs der Aktie stabilisieren können.
- Bereinigter operativer Gewinn: Ein Gewinnmaß aus dem laufenden Geschäft, bei dem bestimmte Sonderposten herausgerechnet werden.