Silberaktien haben noch immer ein großes Upside

Die Aktien der Silberminenarbeiter haben eine Achterbahnfahrt von einem Jahr hinter sich, wurden in die Aktienpanik im März hineingezogen, bevor sie in einem massiven Aufstieg in die Höhe schnellten. Während die viel höheren vorherrschenden Silberpreise die Fundamentaldaten der Silberaktien radikal verbessern, richteten die nationalen Wirtschaftsblockaden des zweiten Quartals zur Bekämpfung von COVID-19 in diesem Sektor verheerende Verwüstungen an. Die jüngsten Quartalsergebnisse der Silberminenarbeiter, die vor kurzem veröffentlicht wurden, enthüllten beispiellose Herausforderungen. Das Reich der Silberaktien ist winzig, da es nicht viele große Silberminen auf der Welt gibt. Nur eine Handvoll sind primäre Silberproduzenten, d.h. Unternehmen, die über die Hälfte ihrer Einnahmen aus Silber erzielen. Mitte August, als die Silberminen ihre letzten Betriebs- und Finanzergebnisse für das 2. Quartal 20 meldeten, verfügte das führende Referenz- und Handelsunternehmen dieses Sektors nur über ein Nettovermögen von 1,1 Milliarden Dollar. Es handelt sich um den SIL Global X Silver Miners ETF. Die Aktion des Silberaktienpreises im Jahr 2020 hat sich als halsbrecherisch heftig erwiesen. In nur wenigen Wochen bis Mitte März stürzte der SIL um 43,8% ab, als sich Silber in dieser von der Regierung ausgelösten Aktienpanik verstrickte. Dies gipfelte in einem ausgewachsenen Absturz, wobei der SIL allein in den letzten Handelstagen um 27,4% einbrach! Silber und seine Minenaktien waren außerordentlich in Ungnade gefallen, eine außergewöhnliche Kaufgelegenheit für konträre Händler. Silber verließ diese extremen Börsenpanik-Tiefs mit einem heftigen V-Schlag und schickte die Silberaktien in die Stratosphäre. In den nächsten 4,8 Monaten bis Anfang August schoss der SIL um 176,9% in die Höhe! Obwohl es unglaublich ist, dass sich ein Sektor in so kurzer Zeit fast verdreifacht hat, waren die Silberbestände tatsächlich unterdurchschnittlich leistungsfähig. Das von ihnen geförderte Metall stieg in dieser Zeitspanne um 142,8%, so dass der Aufwärtshebel von SIL mit 1,2x recht schwach war. Ende Juli begann Silber parabolisch zu schießen, als Aktienhändler in seinen führenden SLV-ETF strömten. Dadurch wurde Silber übermäßig überkauft, so dass eine Korrektur erforderlich war, um die Euphorie abzubauen und die Stimmung wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Das begann mit einem Paukenschlag: Silber kraterte an einem einzigen Handelstag 15,2%! Das hämmerte SIL bis Mitte August um 13,1 % nach unten, und die Silberaktien nahmen ihre eigene Korrektur vor, als ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht wurden. Und sie waren sicher nicht schön! Die im letzten Quartal verfügte nationale Wirtschaftssperre zur Verlangsamung der Ausbreitung von COVID-19 traf die großen Silber produzierenden Länder unverhältnismäßig hart. Den neuesten umfassenden Daten des ehrwürdigen Silver Institute zufolge sind Mexiko und Peru die beiden weltweit führenden Silbergewinnungsgebiete. Im Jahr 2019 machten sie 23% bzw. 16% der gesamten weltweit geförderten Silberproduktion aus, also 4/10! Im Gegensatz zum Silberinstitut, das nur jährlich globale Zahlen zu Angebot und Nachfrage bei Silber veröffentlicht, aktualisiert das World Gold Council seine besten verfügbaren Fundamentaldaten für Gold vierteljährlich. In seinem Bericht über die Entwicklung der Goldnachfrage im zweiten Quartal zeigten die Analysten des WGC das erstaunliche Ausmaß der landesweiten Sperrmaßnahmen auf, die Mexiko und Peru auferlegt wurden. Deren Goldproduktion brach im 2. Quartal um katastrophale 62% bzw. 45% gegenüber dem Vorjahr ein! Der Bergbau in Mexiko wurde im letzten Quartal für atemberaubende 60 Tage ausgesetzt! Und da dieses führende silberproduzierende Land das Hauptziel der amerikanischen und kanadischen Silberminenarbeiter ist, waren ihre erzwungenen Produktionshits kolossal. Zu den beispiellosen operativen Herausforderungen des zweiten Quartals kam hinzu, dass die Silberpreise relativ blutarm waren. Während der Silberpreis im eigentlichen zweiten Quartal um 30,7 % anstieg, stieg der Quartalsdurchschnittspreis im Jahresvergleich lediglich um 9,9 %. Auf diese Weise wurde der enorme Anstieg des durchschnittlichen Goldpreises um 30,9% von Q2'19 auf Q2'20 unterschritten! Das jüngste parabolische Feuerwerk bei Silber begann erst Mitte Juli nach Quartalsende. Von dem gigantischen Anstieg des Silberpreises um 142,8% nach der Aktienpanik fand nur ein Viertel im zweiten Quartal statt. Da Silber im letzten Quartal im Durchschnitt nur 16,36 $ erreichte, begann ich mit viel Beklommenheit meinen üblichen tiefen Sprung in die jüngsten Ergebnisse der großen Silberminenarbeiter. Dies war mein 17. Quartal in Folge, in dem ich analysierte, wie es den größten und besten Silberminen der Welt im Grunde genommen geht. Während SIL Mitte August, als die Gewinnsaison des zweiten Quartals zu Ende ging, 27 Komponentenaktien umfasste, beschränkte ich meine Untersuchung auf die 15 wichtigsten Bestände. Sie hatten einen dominierenden Anteil von 90,8% an der Gesamtgewichtung von SIL. Diese Silbergiganten werden hauptsächlich an Börsen in den USA, Großbritannien, Kanada und Mexiko gehandelt. Das macht die Erhebung ihrer Quartalsdaten zu einer gewissen Herausforderung, da die Berichterstattung in den verschiedenen Ländern und Unternehmen sehr unterschiedlich ausfällt. In den Fällen, in denen nur Halbjahresdaten angeboten wurden, habe ich diese in zwei Hälften geteilt, um die Ergebnisse für das zweite Quartal zu approximieren. Die Höhepunkte all dieser Quartalsberichte sind in dieser Tabelle enthalten. Die Börsensymbole sind Notierungen von den Hauptbörsen der Unternehmen, wobei die Mehrheit der SIL-Top 15 außerhalb der USA notiert sind. Vorausgegangen sind Änderungen ihrer Rangfolge in Bezug auf die SIL-Gewichtung zwischen dem zweiten Quartal 19 und dem zweiten Quartal 20. Und danach folgen die aktuellen SIL-Gewichtungen dieser großen Silberminengesellschaften zum Abschluss der Gewinnsaison des zweiten Quartals Mitte August.