Rivian-Aktienverkauf: Warum ein Trader trotz Kurseinbruch bullish bleibt

Rivian hat am Dienstag die Ausgabe von rund 75 Millionen neuen Aktien zur Kapitalbeschaffung angekündigt. Die Reaktion der Anleger fiel heftig aus: Die Aktie verlor daraufhin 3,65 US-Dollar pro Aktie. Dabei liegt das Papier trotz des Rückschlags in acht Handelstagen noch immer knapp 15 Prozent im Plus.

Der Kursrückgang überraschte zumindest einen Marktbeobachter nicht – und zwar aus einem einfachen Grund: Er hatte die Kapitalerhöhung bereits vorhergesagt. In einem zuvor veröffentlichten Artikel hatte er darauf hingewiesen, dass Rivian zwingend frisches Kapital benötigt. Der negative Cashflow von rund 9 Milliarden US-Dollar bis Ende des Geschäftsjahres 2029 übersteigt die 4,8 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln, die das Unternehmen zum Ende des ersten Quartals 2026 zur Verfügung hatte.

Kapitalerhöhung statt Schulden – der richtige Weg?

Die Entscheidung für eine Eigenkapitalerhöhung anstelle weiterer Fremdfinanzierung wird als strategisch sinnvoll bewertet. Eigenkapital biete mehr Flexibilität als Schulden – gerade für ein kapitalintensives Unternehmen wie Rivian, das seine Produktionskapazitäten erheblich ausbauen muss. Im Mittelpunkt steht dabei der neue Rivian R2, ein mittelgroßes Elektro-SUV, dem eine hohe Nachfrage im US-Automobilmarkt zugetraut wird.

Interessant ist die Verhältnismäßigkeit der Reaktion: Die 75 Millionen neuen Aktien entsprechen lediglich rund 6 Prozent des bestehenden Streubesitzes. Nach Abzug der Emissionskosten sollte Rivian über mehr als 1 Milliarde US-Dollar zusätzliche Barmittel in der Bilanz verfügen – genug, um komfortabel bis Anfang 2027 zu operieren. Bis dahin können Anleger die tatsächliche Marktnachfrage nach dem R2 besser einschätzen.

Die Frage, die sich viele Beobachter stellen: Warum bestrafen Anleger die Aktie mit einem Minus von rund 16 Prozent für eine Verwässerung von nur 6 Prozent, die gleichzeitig die kurzfristige Liquidität des Unternehmens verbessert? Eine mögliche Erklärung: Der Markt preist bereits zwei weitere Kapitalerhöhungen ähnlicher Größe ein, ohne die Unternehmensbewertung entsprechend anzuheben.

Put-Strategie: Kursrückgang als Einstiegschance nutzen

Für Optionshändler bietet die Situation eine konkrete Möglichkeit. Die Aktie ist nahezu exakt auf die sogenannte 150-Tage-Linie zurückgefallen – ein technischer Indikator, der vom Chartanalysten Carter Braxton Worth von Worth Charting bekannt gemacht wurde. Worth ist zudem Portfoliomanager des WRTH, dem Worth Charting Options Income ETF.

Die August-Puts mit einem Basispreis von 16 US-Dollar schlossen bei 1,45 US-Dollar pro Kontrakt, was 9 Prozent des Basispreises entspricht. Wer diese Puts verkauft, erklärt sich bereit, Rivian-Aktien zum Preis von 16 US-Dollar zu kaufen – im Austausch für die vereinnahmte Prämie. Diese Strategie ähnelt einer Limit-Order unterhalb des aktuellen Kursniveaus, für die der Händler zusätzlich bezahlt wird.

Der betreffende Trader hatte die August-16er-Puts bereits für 0,85 US-Dollar verkauft. Sein Break-even-Punkt bei Fälligkeit liegt damit bei 15,15 US-Dollar – also unterhalb des Kursniveaus, auf dem die Aktie trotz des Ausverkaufs noch gehandelt wird.

Implizite Volatilität auf dem 97. Perzentil

Bemerkenswert ist auch die Entwicklung der impliziten Volatilität – also des „Preises" von Optionen, der die Unsicherheit der Anleger widerspiegelt. Diese stieg im Rückblick auf das Jahr auf das 97. Perzentil, was auf eine außergewöhnlich hohe Nervosität am Markt hindeutet.

Dass auch Carter Worth ähnlich denkt, lässt sich aus den öffentlich einsehbaren Beständen seines WRTH-Fonds ablesen. Der Fonds – als vollständig transparentes Vehikel bekannt, das täglich seine Positionen veröffentlicht – hält unter rund 100 Optionspositionen auch eine Short-Put-Position in Rivian: 1.000 Puts mit Fälligkeit am 17. Juli und einem Basispreis von 17 US-Dollar. Die Übereinstimmung der Positionen spricht für sich.