Philip Morris erhöht Angebot für Swedish Match auf $15,7 Milliarden
Zigarettenhersteller beugt sich dem Druck aktivistischer Fonds, die Anteile an dem Spezialisten für rauchlosen Tabak erworben haben
Philip Morris International hat sein Angebot für Swedish Match um fast 10 Prozent erhöht und damit dem Druck aktivistischer Hedge-Fonds nachgegeben, um die Übernahme des Spezialisten für rauchfreien Tabak in letzter Minute doch noch abzuschließen.
PMI, das vor allem für den Verkauf von Marlboro außerhalb der USA bekannt ist, erhöhte am Donnerstag sein Angebot von Skr 106 auf SKr 116 pro Aktie und bewertete damit das Eigenkapital des Zielunternehmens mit etwa SKr 176 Mrd. ($ 15,7 Mrd.). Der Vorstandsvorsitzende von PMI, Jacek Olczak, betonte, dies sei der "beste und endgültige Preis" des Unternehmens.
Das jüngste Angebot ist ein Sieg für eine Gruppe von Hedgefonds unter der Führung von Elliott Management, die seit dem ersten Angebot Anteile an Swedish Match aufgebaut haben. Elliott ist nun mit 7,25 Prozent der größte Aktionär des Unternehmens.
PMI muss bis zum 4. November die Zustimmung der Swedish Match-Aktionäre einholen, die mindestens 90 Prozent der Aktien halten, um die Transaktion abzuschließen.
Unabhängig davon hat PMI am Mittwoch zugestimmt, dem Tabakkonzern Altria etwa 2,7 Milliarden Dollar für die US-Vermarktungsrechte für IQOS, eine Produktlinie von E-Zigaretten, zu zahlen und damit die vollen weltweiten Rechte an den Produkten zu erhalten.
"Sollte das Angebot scheitern, sind wir gut darauf vorbereitet, IQOS und den Rest unseres rauchfreien Portfolios in den USA eigenständig weiterzuentwickeln", sagte Olczak.
John Hempton, der australische Fondsmanager, dessen Bronte Capital etwa 1 Prozent der Swedish Match-Aktien besitzt, sagte der Financial Times, er glaube nicht, dass PMI die 90-Prozent-Schwelle für die Zustimmung der Aktionäre erreichen werde.
Er sagte, es sei unwahrscheinlich, dass er seine Aktien andiene und dass der Erfolg des Deals "ganz von Elliott abhängt". Elliott lehnte eine Stellungnahme ab.
Swedish Match produziert Snus, ein beliebtes Tabakprodukt in Skandinavien, sowie orale Nikotinbeutel, die am schnellsten wachsende alternative Nikotinkategorie.
Die Übernahme von Swedish Match würde PMI, das seit der Abspaltung von Altria vor einem Jahrzehnt keine nennenswerte Präsenz mehr in den USA hat, einen entscheidenden Zugang zum US-Markt für rauchfreie Nikotinprodukte verschaffen. Die Gespräche über eine Wiedervereinigung der beiden Unternehmen sind vor drei Jahren gescheitert.
PMI plant außerdem, die Einzelhandelsvertriebskanäle von Swedish Match zu nutzen, um seine neu erworbene IQOS-Produktpalette in den USA zu vermarkten.
Sollte die 90-Prozent-Schwelle nicht erreicht werden, könnte PMI eine Herabsetzung der Schwelle in Erwägung ziehen. Dies ist jedoch unwahrscheinlich, da dies nach schwedischem Recht den Minderheitsaktionären die Möglichkeit geben würde, die Pläne zur vollständigen Kontrolle und Integration von Swedish Match zu vereiteln.
Olczak sagte, der neue Preis spiegele "in erster Linie den höheren Nettowert für PMI wider ... angesichts der Währungsentwicklung seit der Ankündigung des ursprünglichen Angebots im Mai". Die starke Entwicklung des US-Dollars in den letzten Monaten bedeutet, dass PMI durch das verbesserte Angebot nur begrenzte zusätzliche Kosten entstehen werden.
Olczak, der PMI im vergangenen Jahr übernommen hat, hat die Abkehr des Unternehmens von Zigaretten beschleunigt, aber sein Versprechen, "die Welt zu entrauchen", ist auf Skepsis gestoßen.
In den neun Monaten bis zum 30. September machten rauchfreie Produkte 30,4 Prozent der Gesamteinnahmen des Konzerns aus, wie das Unternehmen am Donnerstag mitteilte, 14,2 Prozent mehr als im Vorjahr.
BlackRock und Vanguard, die zweit- und drittgrößten Aktionäre, lehnten ebenfalls eine Stellungnahme ab.
Der Aktienkurs von Swedish Match stieg im frühen Nachmittagshandel um 2,2 Prozent auf knapp SKr113 als Reaktion auf das erneute Angebot. Die Aktie von PMI stieg im vorbörslichen Handel in New York um 1,5 Prozent.