Panama-Kommission fordert geordnete Schließung der Cobre-Mine von First Quantum

Ein ministeriales Komitee in Panama hat Präsident José Raúl Mulino empfohlen, mit dem kanadischen Bergbaukonzern First Quantum Minerals (TSX: FM) über einen Neustart der Kupfermine Cobre Panama zu verhandeln. Ziel der Gespräche soll sein, die spätere geordnete Schließung der Mine zu finanzieren, ohne den Staat finanziell zu belasten. Die Empfehlung der dreiköpfigen Ministerkommission folgt einer Prüfung durch unabhängige Schweizer Berater sowie einer Bewertung der wirtschaftlichen, umweltbedingten und rechtlichen Auswirkungen der Mine.

Die Kommission betonte, dass ihr Vorschlag keine endgültige Entscheidung darstellt; diese liegt beim Präsidenten. Der Bericht bietet damit einen möglichen Weg aus den wirtschaftlichen, rechtlichen und umweltbedingten Problemen rund um Cobre Panama: Einnahmen aus wieder aufgenommenen Betriebsaktivitäten sollen einen kontrollierten Stopp finanzieren, anstatt Panama für die Kosten verantwortlich zu lassen. Vor der Einstellung des Bergbaus produzierte die Mine etwa 1,5 Prozent des globalen Kupfers und war eine der größten privaten Investitionen des Landes.

Matthew Murphy, Analyst bei BMO, sagte, die Empfehlungen deuteten auf Verhandlungen hin, die es Cobre Panama ermöglichen könnten, lange genug zu operieren, um Panamas Ziele zu erreichen, anstatt einem bevorstehenden Shutdown. In dem Bericht der Kommission werde ein aktiver Bergbauzeitraum von 25 Jahren als illustratives Beispiel genannt, so Murphy. "Wir glauben, dass Cobre Panama wahrscheinlich jahrzehntelang betrieben werden muss, um diese Ziele zu erfüllen", sagte Murphy in einer Notiz. "Die Risiken sind erhöht, aber gegenseitig akzeptable Lösungen, die den Wert erhalten, bleiben möglich."

Die Details

Das Dokument legt acht Leitprinzipien für jede neue Vereinbarung fest. Panama solle als Eigentümer der Mineralablagerung mehr sein als nur ein Staat, der Royalties von einer Bergbaukonzession erhebt. Die Regierung sollte die Finanzströme aus dem Betrieb unabhängig überprüfen, statt sich ausschließlich auf vom Betreiber gemeldete Zahlen zu verlassen, während sie eine wirksame Aufsicht ausübt und Transparenz sowohl bezüglich der Mine als auch der Verwendung der daraus generierten Einnahmen fordert.

Der Rahmen sieht zudem ein definitives Schließungsdatum ohne Erneuerung oder Verlängerung vor, verbietet weitere Erweiterungen des Minengeländes und verlangt, dass sich die Operationen an einen schrittweisen Rückzug anpassen. Außerdem müsste ein klarer Mechanismus zur Wiederherstellung und Sanierung des Standorts etabliert werden, während die Nutzung der Bergbau-Einnahmen transparenten Mechanismen unterliegen müsste, die der öffentlichen Kontrolle zugänglich sind. Jede Vereinbarung sollte laut dem Komitee eine Verlängerung der Betriebszeit der Mine verhindern und ausstehende internationale Schiedsverfahren beilegen.

Handels- und Industrieminister Julio Moltó sagte auf einer Pressekonferenz: "Eine Schließung erfolgt nicht in einem Jahr, auch nicht in fünf Jahren." Die Vorschläge des Ausschusses seien auf Basis von Besuchen in Gemeinden rund um die Mine entstanden, anstatt ausschließlich auf Bewertungen, die allein aus Regierungsämtern durchgeführt wurden. Er und sein Team bereisten Donoso, Omar Torrijos Herrera und La Pintada, wo sie Minenarbeiter, lokale Behörden und Lieferanten trafen, bevor sie ihre Ergebnisse im Rahmen der Regierungsüberprüfung der Zukunft von Cobre Panama präsentierten.

Wirtschafts- und Finanzminister Felipe Chapman befürwortete eine geordnete Schließung, argumentierte jedoch, dass Panama die finanziellen Kosten nicht tragen sollte. Der abrupte Stopp fügte der Nation einen erheblichen wirtschaftlichen Schlag zu, sagte er, da Tausende direkter und indirekter Arbeitsplätze wegfielen und die staatlichen Steuer- und Royalty-Einnahmen sanken.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 16.05.2026 berichtete aktien.news, dass First Quantum in seinem Steuer- und Transparenzbericht 2025 die finanziellen Folgen des anhaltenden Minenstopps in Panama beziffert hat. Demnach hat die Aussetzung des Betriebs der Kupfermine Cobre Panamá in den vergangenen zwei Jahren schätzungsweise 3,5 Milliarden US-Dollar an entgangenen Wirtschaftsbeiträgen verursacht. Allein rund 1,1 Milliarden Dollar davon entfallen auf nicht gezahlte Steuern und Lizenzgebühren. Für das Jahr 2025 allein schätzte First Quantum, dass Cobre Panamá mindestens 1,8 Milliarden Dollar zur panamaischen Wirtschaft beigetragen hätte – wäre die Mine unter dem Steuersystem vor der Suspendierung in Betrieb geblieben.

Der aktuelle Bericht der Kommission knüpft an diese Entwicklung an. Das Oberste Gericht Panamas urteilte 2023, dass der Vertrag von First Quantum Minerals zum Betrieb von Cobre Panama, der einzigen Bergbauloperation in diesem zentralamerikanischen Land, verfassungswidrig sei. Gegen den Vertrag häuften sich Klagen vor Gericht, nachdem es im selben Jahr zu öffentlichen Protesten gegen das Abkommen gekommen war, das die Regierung und die lokale Tochtergesellschaft von First Quantum, Minera Panama, unterzeichnet hatten.

Murphy hob eine potenziell wichtige Unterscheidung im Bericht der Kommission hervor: Das Gerichtsurteil von 2023 erklärte den Bergbauvertrag zwar für verfassungswidrig, schränkte jedoch laut Bericht nicht die Bergbautätigkeit selbst ein. Dies könnte der Regierung und First Quantum Raum für die Aushandlung eines neuen rechtlichen Rahmens für die Operationen lassen. Die Beilegung der internationalen Schiedsverfahren steht im Mittelpunkt der Empfehlungen der Kommission, so Murphy. Kläger fordern eine kombinierte Summe von 27 Milliarden Dollar durch Schiedsgerichtsverfahren, während der vorgeschlagene Rahmen Bedingungen für einen Neustart festlegen würde, der in der Lage ist, das zu finanzieren, was die Kommission als "geordnete, selbstfinanzierte Schließung" bezeichnet.

First Quantum sagte spät am Mittwoch, es werde "konstruktiv und in gutem Glauben" mit Panama über einen neuen rechtlichen Rahmen für Cobre Panama verhandeln, der fair, transparent und mit der Verfassung und den Gesetzen des Landes vereinbar ist. Der Bergbaukonzern wies zudem darauf hin, dass die Kommission die Beendigung der anhängigen internationalen Schiedsverfahren als zwingende Bedingung für jede Vereinbarung vorsieht.

Was das für Anleger bedeutet

Die Aktien von First Quantum stürzten im frühen Handel in Toronto um bis zu 36 Prozent ab, da der Markt auf die Darstellung der Regierung reagierte, wonach wieder aufgenommene Operationen als Mechanismus dienen sollen, um Cobre Panama schließlich stillzulegen. Zuletzt wurden sie zu je 31,1 kanadischen Dollar gehandelt, was dem Bergbaukonzern einen Marktwert von 25,9 Milliarden kanadischen Dollar (18,2 Milliarden US-Dollar) verlieh.

Murphy sagte, Anleger könnten der Sprache zur Schließung zu viel Gewicht geben und der potenziellen Dauer und Wirtschaftlichkeit wieder aufgenommener Operationen zu wenig. "Die unmittelbare Marktreaktion auf diesen Bericht konzentrierte sich auf das Risiko der Schließung", sagte Murphy. "Wir glauben jedoch, dass die detaillierten Informationen des vollständigen Berichts einen vielversprechenderen Bezugsrahmen bieten und dass ein gegenseitig akzeptiertes, ausgehandeltes Ergebnis möglich ist, das einen erheblichen Teil des Vermögenswerts für First Quantum erhält und alle Ziele Panamas erfüllt."

Für deutsche Privatanleger ist wichtig: Cobre Panama war vor seiner Stilllegung der größte Umsatzbringer von First Quantum und machte etwa 40 Prozent des Unternehmensumsatzes aus. Die Mine machte nach Angaben von First Quantum im Jahr 2023 etwa 5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts Panamas aus. Eine im September veröffentlichte Regierungsstudie ergab, dass die Schließung nahezu 36.000 Arbeitsplätze eliminierte und die an den Staat fließenden Steuern und Royalties um fast 1,4 Milliarden Dollar reduzierte.

Ausblick

Präsident Mulino muss nun entscheiden, ob Verhandlungen mit First Quantum eine Vereinbarung hervorbringen können, die den Empfehlungen der Kommission gerecht wird und gleichzeitig genügend wirtschaftlichen Wert generiert, um einen permanenten Schließungsplan zu decken. Mulino hat noch keine endgültige Entscheidung über die Zukunft der Mine getroffen. First Quantum sagte, es erwarte Anweisungen von der panamaischen Regierung zu den nächsten Schritten für die Verhandlungen nach den Empfehlungen der Kommission.

First Quantum nahm im Juli mit behördlicher Genehmigung die Aufbereitung von zuvor gelagerten Erzvorräten wieder auf, eine Tätigkeit, die nicht als Wiedereröffnung der Mine für neue Extraktion gilt. Das Unternehmen startete im zweiten Quartal einen seiner drei Mahlkreisläufe neu und prognostiziert weiterhin die Produktion von 30.000 bis 40.000 Tonnen Kupfer aus Lagerbeständen in diesem Jahr. Das Programm zur Lagerhaltung ist Teil des von der Regierung genehmigten Plans zur Erhaltung und sicheren Bewirtschaftung. Panamaische Behörden haben erklärt, dass die Verarbeitung des Materials die mit dem Aussetzen mineralisierten Erzes auf Regenwasser verbundenen Umweltrisiken verringern kann.

Umweltminister Juan Carlos Navarro argumentierte, die Mine hätte niemals gebaut werden dürfen, und charakterisierte das Problem ihrer Schließung als eines, das von der Vorgängerregierung hinterlassen wurde. Murphys Einschätzung des Berichts deutet darauf hin, dass dies Jahre oder sogar Jahrzehnte erneuerten Bergbaus vor der Schließung bedeuten könnte, vorausgesetzt, First Quantum und Panama können die Rechtsstreitigkeiten beilegen und sich auf Konditionen einigen, die die wirtschaftlichen und umweltbedingten Ziele der Regierung erfüllen.

Kurz erklärt

• Royalties: Abgaben, die ein Bergbauunternehmen für die Förderung von Rohstoffen an den Staat zahlt.
• Internationale Schiedsverfahren: Verfahren, in denen Streitigkeiten zwischen Investoren und Staaten außerhalb ordentlicher Gerichte beigelegt werden.
• Marktkapitalisierung: Der Gesamtwert eines börsennotierten Unternehmens, berechnet aus Aktienkurs und Anzahl der Aktien.