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OpenAI senkt Bewertungsziel vor Börsengang auf 1,25 Billionen Dollar

Der ChatGPT-Hersteller reagiert auf schwache Investorennachfrage und will vor dem Börsengang 30 Milliarden Dollar einsammeln.

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OpenAI senkt Bewertungsziel vor Börsengang auf 1,25 Billionen Dollar

OpenAI hat sein Bewertungsziel für die neueste Finanzierungsrunde gesenkt. Nach Widerstand einiger Investoren gegen einen Preis von 1,4 Billionen Dollar strebt der ChatGPT-Hersteller nun eine Bewertung von 1,25 Billionen Dollar an. Das berichtet die Financial Times unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Das Unternehmen befindet sich demnach in den letzten Phasen eines Deals, der es mit 1,25 Billionen Dollar bewerten würde. Das wäre ein Sprung von fast 50 Prozent gegenüber dem aktuellen Bewertungswert von 852 Milliarden Dollar. Allerdings liegt das neue Ziel unter dem Preis, der den Investoren Anfang dieses Monats präsentiert wurde.

Schwache Nachfrage statt Raserei

Morgan Stanley und der in San Francisco ansässige Tech-Fonds Dragoneer hatten OpenAI den privaten Vermögensverwaltungskunden der Bank zu einer Vorab-Bewertung von 1,4 Billionen Dollar angeboten. Das geht aus Dokumenten hervor, die der FT vorliegen. Mehrere Personen mit Kenntnis des von Morgan Stanley geleiteten Prozesses sagten, die Kundennachfrage sei schwächer als in der Vergangenheit.

„Es gab keinen einzigen Ruf danach“, sagte eine der Personen. „Bei allen früheren Gelegenheiten [als OpenAI im Gespräch war] herrschte wahre Raserei. Diesmal war es eher ein dumpfer Aufprall.“

Einige Investoren litten zudem unter Erschöpfung oder „Verdauungsproblemen“, da sie bereits stark in vorherige Runden investiert hatten. OpenAI hatte im März 2025 40 Milliarden Dollar und im März dieses Jahres rekordverdächtige 122 Milliarden Dollar eingesammelt. Der Erzrivale Anthropic hat in diesem Jahr knapp 100 Milliarden Dollar aufgebracht.

Börsengang und Brückenfinanzierung

OpenAI zielt darauf ab, 30 Milliarden Dollar als „Brückenfinanzierung“ aufzubringen, bevor der eigene Börsengang erfolgt. Dieser dürfte nach Angaben einer der Firma nahestehenden Person in der ersten Hälfte des Jahres 2027 stattfinden, wobei noch kein festes Datum genannt wurde.

Die US-Investmentgruppe Coatue und Fonds aus den Vereinigten Arabischen Emiraten waren im Gespräch, um die Runde anzuführen. Der Deal gibt OpenAI außerdem ein Vorkaufsrecht auf neue Rechenleistung, die von seinen Partnern in den UAE entwickelt wird. Das Unternehmen hat potenziellen Investoren bis zum 30. Oktober Zeit gegeben, sich für den Deal zu verpflichten, und könnte letztlich weniger als 30 Milliarden Dollar einsammeln, abhängig vom Interesse der Investoren.

OpenAI lehnte einen Kommentar ab. Coatue reagierte nicht umgehend auf eine Anfrage zur Stellungnahme. CNBC berichtete am Donnerstag, dass OpenAI einem Deal im Wert von 1,25 Billionen Dollar nahekomme.

Belastung für den Tech-Markt

Das niedrigere Bewertungsziel fällt zusammen mit einem scharfen Ausverkauf von US-Technologieaktien. Grund sind zunehmende Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der schuldenfinanzierten Boomphase in der KI-Infrastruktur.

Andere Investoren gaben der FT gegenüber an, sie würden lieber abwarten, wie Anthropic bei einem Börsengang bewertet wird, der noch in diesem Jahr erwartet wird, bevor sie sich für den Konkurrenten entscheiden.

Jimmy Chang, Chief Investment Officer beim Rockefeller Global Family Office, das sowohl in OpenAI als auch in Anthropic engagiert ist, sagte, die Unsicherheit bezüglich der Börsengänge beider Unternehmen belaste den breiteren US-Aktienmarkt. „Der Markt muss einen erfolgreichen Börsengang sehen“, sagte Chang. „Diese Unternehmen benötigen Finanzmittel.“

Für deutsche Anleger ist die Entwicklung ein wichtiger Indikator für die Stimmung im globalen KI-Sektor. Die Bewertungsdiskussion um OpenAI und Anthropic zeigt, wie stark die Kapitalmärkte inzwischen auf die Finanzierung der KI-Infrastruktur reagieren. Sollte die Nachfrage nach den Anteilen weiter nachlassen, könnte dies auch die Bewertungen börsennotierter Technologiewerte diesseits und jenseits des Atlantiks beeinflussen.

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