Marlborough Multi Cap Income: Fonds-Update Mai 2026 im Überblick

Der Marlborough Multi Cap Income Fonds verfolgt eine ungewöhnliche Strategie im britischen Equity-Income-Segment: Statt auf die großen FTSE-100-Konzerne zu setzen, investiert Fondsmanager Siddarth Chand Lall vorwiegend in dividendenstarke kleine und mittelgroße Unternehmen. Seit der Auflegung im Juli 2011 verwaltet er den Fonds und setzt dabei auf eine breite Streuung über derzeit 95 Unternehmen.

Der Ansatz bietet Anlegern eine Diversifizierung gegenüber klassischen britischen Equity-Income-Fonds, die sich auf Großkonzerne konzentrieren. Allerdings geht die Ausrichtung auf Nebenwerte mit höheren Risiken und potenziell stärkeren Kursschwankungen einher. Chand Lall ist überzeugt, dass kleinere Unternehmen langfristig besser abschneiden als ihre größeren Pendants – eine Garantie dafür gibt es jedoch nicht.

Portfoliostruktur und aktuelle Veränderungen

Die größten Sektorallokationen des Fonds entfallen derzeit auf Finanzwerte (32,1 %), Industriewerte (19,1 %) und Nicht-Basiskonsumgüter (17,2 %). Die breite Streuung über 95 Positionen soll das Risiko reduzieren, dass der Ausfall eines einzelnen Unternehmens die Gesamtrendite oder die Erträge des Fonds wesentlich beeinträchtigt.

In den vergangenen zwölf Monaten wurden unter anderem die Bergbauunternehmen Endeavour Mining und Valterra Platinum sowie das französische Flüssiggastransportunternehmen Gaztransport et Technigaz (GTT) neu in den Fonds aufgenommen. Auf der Verkaufsseite trennte sich der Manager vom Versorger Telecom Plus, dem Self-Storage-Unternehmen Big Yellow und dem Gewerbeparkbesitzer Sirius Real Estate.

Performance bleibt hinter dem Markt zurück

Beim Gesamtwachstum seit Auflegung zeigt sich eine deutliche Underperformance: Chand Lall erzielte eine Rendite von 136,46 %, während der FTSE All Share Index im gleichen Zeitraum um 212,52 % zulegte. Auch der Sektordurchschnitt IA UK Equity Income lag mit 187,60 % deutlich darüber. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge.

Im vergangenen Jahr bis Ende April 2026 erzielte der Fonds eine Rendite von 10,37 %. Der FTSE All Share stieg im gleichen Zeitraum um 25,21 %, der Sektordurchschnitt lag bei 18,20 %. Als wesentlicher Belastungsfaktor erwies sich die Beteiligung am Private-Equity-Unternehmen 3i, das in den Discounter Action investiert. Action verzeichnete infolge geopolitischer Unsicherheiten im Nahen Osten schwächere Umsätze.

Hintergrund der Underperformance ist auch die generelle Schwäche britischer Nebenwerte in den vergangenen Jahren. Größere Unternehmen profitierten von hohen internationalen Umsätzen, insbesondere aus den USA, von gestiegenen Rohstoffpreisen bei Öl- und Gaskonzernen sowie von höheren Zinssätzen, die den großen Banken zugutekamen.

Ertragsstärke als Pluspunkt

Trotz der Gesamtperformance-Schwäche punktet der Fonds bei den Ausschüttungen: Seit der Auflegung 2011 erzielte Chand Lall in jedem Jahr ein höheres Ertragsniveau als die Benchmark FTSE All Share. Aktuell weist der Fonds eine historische Rendite von 4,56 % auf, gegenüber 3,13 % beim FTSE All Share. Erträge sind jedoch nicht garantiert.

Zu beachten ist, dass die jährlichen Kosten teilweise oder vollständig aus dem Kapital entnommen werden, was die ausgezahlten Erträge erhöht, aber das Potenzial für Kapitalwachstum verringert. Die laufenden Kosten des Fonds betragen 0,80 % pro Jahr, über Hargreaves Lansdown reduzieren sie sich auf netto 0,61 %.

Fondsstruktur und ESG-Integration

Organisatorisch ist der Fonds ungewöhnlich aufgestellt: Die Fondsmanager sind bei Hargreave Hale angestellt, das 2017 vom kanadischen Finanzdienstleister Canaccord Genuity übernommen wurde. Marlborough Fund Managers, der Namensgeber des Fonds, ist ein eigenständiges Unternehmen und ausschließlich für Marketing und Vertrieb zuständig – ohne Einfluss auf Anlageentscheidungen.

Bei der ESG-Integration befindet sich Marlborough noch in einem frühen Stadium. Der Fokus auf kleinere Unternehmen erschwert die Einbindung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien, da externe Research-Abdeckung und qualitativ hochwertige ESG-Daten in diesem Marktsegment oft fehlen. Chand Lall hat jedoch signalisiert, dass er bereit wäre, Unternehmen zu verkaufen, wenn ESG-Bedenken nicht ausgeräumt werden können. Es handelt sich ausdrücklich nicht um einen ESG-Fonds.

Der Fonds befindet sich nicht auf der sogenannten Wealth Shortlist von Hargreaves Lansdown, die Fonds mit besonderem langfristigen Performancepotenzial ausweist.