Kupfer und Nickel durch El-Niño-Störungen gefährdet
El Niño könnte die Kupfer- und Nickelproduktion bis Anfang 2027 stören, warnt BMI von Fitch Solutions.
Das Klimaphänomen El Niño könnte die weltweite Kupfer- und Nickelproduktion bis Anfang 2027 erheblich stören. Dürren, Überschwemmungen und Stromengpässe bedrohen wichtige Bergbauregionen, wie BMI, eine Einheit von Fitch Solutions, in einer aktuellen Analyse warnt. El Niño ist ein natürliches Klimamuster, bei dem die Meerestemperaturen im zentralen und östlichen tropischen Pazifik um mindestens 0,5 °C über dem Durchschnitt liegen.
Nach Einschätzung von BMI ist es wahrscheinlich, dass Minen, Schmelzanlagen sowie Häfen und Transportinfrastrukturen betroffen sein werden. Extreme Wetterbedingungen dürften die Produktion einschränken und die Volatilität auf der Angebotsseite infolge wetterbedingter Störungen erhöhen. Für Anleger bedeutet das ein erhöhtes Risiko von Preisschwankungen bei Industriemetallen.
Das Climate Prediction Center (CPC) der US-amerikanischen National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) sagte in seinem Update vom Oktober 2026 voraus, dass starke bis sehr starke El-Niño-Bedingungen wahrscheinlich bis Januar bis März 2027 anhalten werden. Die Wahrscheinlichkeit liegt bei 83 Prozent, dass das Ereignis zwischen Oktober und Dezember 2026 die Intensität früherer Episoden seit 1950 übertreffen wird.
El-Niño-Ereignisse treten Schätzungen zufolge alle zwei bis sieben Jahre auf und dauern typischerweise neun bis zwölf Monate, können aber auch länger anhalten. Sie beeinflussen Wetter und Bergbauoperationen je nach Region unterschiedlich, indem sie Teile Australiens und Südostasiens trockener und Südamerika feuchter machen. BMI erwartet allerdings, dass strukturelle Risiken auf der Angebotsseite – darunter operative Einschränkungen, sinkende Erzgrade und politische Unsicherheit – die El-Niño-Störungen vorerst in den Schatten stellen.
Engpass bei Rohstoffen
Die Kupfer- und Nickelmärkte werden voraussichtlich am stärksten betroffen sein, da sich die wichtigsten Produktionszentren direkt in den volatilsten Pfaden des Wettermusters befinden. Da große Kupferbetriebe in Lateinamerika angesiedelt sind, könnten Hochwasserrisiken, insbesondere in Chile und Peru, die Produktion und den Transport des wichtigen Metalls beeinträchtigen und den Engpass weiter verschärfen.
Ein vorheriges El-Niño-Ereignis im Jahr 2017 führte dazu, dass Kupferbetriebe in Chile, darunter Los Bronces von Anglo American (LON: AAL) und El Teniente von Codelco, ihre Aktivitäten einstellten. In Afrika droht die Gefahr aus der entgegengesetzten Extremrichtung: Trockenere Bedingungen in Sambia und der Demokratischen Republik Kongo könnten die Wasserkraftstromerzeugung reduzieren, was zu Strommangel führt und die Kosten für energieintensive Kupferschmelzen erhöht.
Für Nickel sieht die Lage nicht anders aus. El Niño wird voraussichtlich kurzfristige operative Risiken in Indonesien schaffen, da wasserbedingte Einschränkungen infolge von Dürren die Nickelproduktion beeinträchtigen können, bevor sie mit der Rückkehr der Regenzeit nachlassen. Im September bestätigte der Morowali Industrial Park in Indonesien, dass mehrere Nickelschmelzen ihre Produktion aufgrund von Wassermangel reduziert hatten; früheren Berichten zufolge könnten etwa 100.000 Tonnen NPI-Produktion betroffen sein.
Wetterbedingte Störungen in diesem Jahr und bis Anfang 2027 dürften das Kupfer eher unterstützen, während der erhebliche Überhang an Nickelbeständen den Preisauftrieb begrenzen wird, es sei denn, die operativen Störungen dauern länger an. BMI sagte voraus, dass beide Märkte 2026 voraussichtlich weiterhin einen moderaten Angebotsüberschuss aufweisen werden.
Regionsabhängige Auswirkungen
Je nachdem, wo sich die Bergbauoperationen befinden, können sich die Produktionsauswirkungen und deren Dauer unterscheiden. Das ESG-Länderrisikoteam von BMI geht davon aus, dass ein höheres Dürre-Risiko die Hauptauswirkung des El-Niño-Ereignisses 2026–2027 sein wird. Stromengpässe sind am wahrscheinlichsten in Ländern, in denen Wasserkraft den Strommix dominiert.
In monsoonabhängigen Regionen kann El Niño das Volumen und den Zeitpunkt der Niederschläge beeinflussen, was die Wiederauffüllung der Wasserreserven vor der Trockenzeit beeinträchtigt. BMI sagt voraus, dass dies die zukünftige Wasserkraftstromerzeugung beeinträchtigen, die Energieverfügbarkeit verschärfen und die Produktion lange nach Ende von El Niño stören könnte.
Chinas Aluminiumsektor könnte aufgrund seiner Abhängigkeit von Wasserkraft in bestimmten Produktionsregionen mit Produktionsbeschränkungen konfrontiert sein. Starke Regenfälle bergen Risiken für Lithiumbetriebe in Lateinamerika, die die Produktion und den Ausbau von Projekten verzögern können. Länder, in denen weniger als 20 Prozent ihres Stroms aus Wasserkraft erzeugt wird, darunter Mexiko und Südafrika, sehen sich einer anderen Exposition gegenüber. BMI erwartet, dass Engpässe bei der Spitzenlast statt flächendeckender Ausfälle die wahrscheinlichere Folge sein werden.
Während der globale Wettlauf um die Versorgung mit kritischen Mineralstoffen sich intensiviert, kann El Niño zu einem weiteren Feind werden, den Länder besiegen müssen, um die Lieferkette zu sichern. Für deutsche Anleger, die über Rohstoff-ETFs oder Bergbauaktien engagiert sind, bleibt die Entwicklung der Wetterbedingungen in den Produktionsregionen damit ein wichtiger Faktor für die Preisentwicklung von Kupfer und Nickel.