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Kryptoverse: Bitcoinschürfer entkommen der Bärenfalle

Viele öffentliche Miner standen Ende letzten Jahres am Rande des Bankrotts

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Kryptoverse: Bitcoinschürfer entkommen der Bärenfalle

Die angeschlagenen Bitcoin-Miner spüren nach einem kalten, harten Krypto-Winter endlich die Frühlingssonne. Die stromhungrigen Unternehmen, die neue Bitcoins in den Umlauf pumpen, haben durch den Anstieg der Kryptowährung auf über 30.000 Dollar in diesem Jahr einen Rettungsanker erhalten, der zusammen mit den sinkenden Strompreisen ihre Rentabilität erhöht hat.

Der 30-Tage-Durchschnitt der Mining-Einnahmen ist laut Daten von Blockchain.com auf 27,34 Millionen Dollar pro Tag gestiegen, den höchsten Stand seit Juni letzten Jahres. Das ist eine Erleichterung für Miner, die mit der Bedienung ihrer hohen Schuldenlast zu kämpfen hatten, da die Einnahmen in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 meist zwischen 15 und 21 Millionen Dollar lagen. Sie sind jedoch immer noch weit von ihrem Spitzenwert von 61,2 Millionen Dollar entfernt, der im November 2021 erreicht wurde.

"Viele öffentliche Miner standen Ende letzten Jahres am Rande des Bankrotts. Beim aktuellen Bitcoin-Preis hat sich der Cashflow dieser Unternehmen erheblich verbessert, und die meisten von ihnen dürften keine Probleme haben, ihre Verpflichtungen zu erfüllen", so Jaran Mellerud, Analyst beim Bitcoin-Mining-Dienstleister Luxor.

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital der Miner sieht jetzt viel gesünder aus, sagte Mellerud und fügte hinzu, dass viele Unternehmen in den letzten Monaten umstrukturiert und Schulden abgebaut haben.

Der Verschuldungsgrad von Marathon Digital Holdings ist beispielsweise seit Anfang des Jahres von 2 auf 0,5 gesunken, während der Verschuldungsgrad von Greenidge Generation Holdings (GREE.O) von 11,7 auf 5,8 gesunken ist, so die Daten von Luxor.

Das Tauwetter im Frühjahr hat dazu geführt, dass die Anleger wieder in börsennotierte Krypto-Mining-Unternehmen strömen. Unter den größten Akteuren haben sich die Aktienkurse von Marathon und Riot Platforms in diesem Jahr mehr als verdreifacht, während der Valkyrie Bitcoin Miners ETF um 162 % und Greenidge um 137 % gestiegen ist. Aber sie alle haben seit Anfang 2022 Geld verloren.

Bitcoin-Mining ist der Prozess, bei dem ein Netzwerk von Computern einen Block von Transaktionen auf der Blockchain validiert. Die Miner werden für die Fertigstellung eines Blocks mit Bitcoin belohnt und konkurrieren mit anderen Minern, indem sie komplizierte mathematische Rätsel mit energieintensiven Computersystemen lösen, was bedeutet, dass der Strom einen erheblichen Teil ihrer Betriebskosten ausmacht.

Der Rückgang der Strompreise, insbesondere in den USA, hat den Druck auf die Gewinnspannen der Unternehmen gemildert, so die Analysten von BTIG, die darauf hinweisen, dass die Stromkosten für die Produktion eines Bitcoins seit Ende letzten Jahres um etwa 40 % gesunken sind.

Das bedeutet, dass die durchschnittlichen 30-Tage-Kosten pro Transaktion für Miner auf den niedrigsten Stand seit September gefallen sind, wie Daten von Blockchain.com zeigen, obwohl sowohl die im Netzwerk verfügbare Rechenleistung als auch die Mining-Schwierigkeit stetig auf ein neues Allzeithoch gestiegen sind - was bedeutet, dass mehr Energie für das Mining eines Blocks benötigt wird.

Die Miner können es sich jedoch nicht zu gemütlich machen, da ihr Vermögen an die launische Preisentwicklung von Bitcoin gebunden ist.

"Wenn der Bitcoin seinen Höchststand erreicht und sich konsolidiert, könnte der Anstieg bei den Minern dasselbe bewirken. Wir erwarten bis zum Sommer mehr Volatilität", sagte Kevin Kelly, Forschungsleiter bei Delphi Digital, obwohl er im Vergleich zum letzten Jahr ein günstiges Umfeld für Kryptowährungen bis 2023 sieht.

Trotz der Verbesserungen in ihren Bilanzen haben viele Miner immer noch viele Schulden zu tilgen und haben immer noch zu kämpfen, sagte Mellerud von Luxor.

"Der Anstieg des Bitcoinpreises hat diesen Unternehmen Zeit verschafft, aber es wäre für sie nachteilig, wenn der Preis wieder auf 20.000 Dollar fallen würde", sagte er.

Die meisten Unternehmen konzentrieren sich laut BTIG eher auf den Schuldenabbau als auf Ausgaben für neue Ausrüstung, auch wenn die geschätzten Kosten für neue Mining-Rigs seit Ende 2021 um rund 69 % gesunken sind.

Es gibt jedoch einige Ausnahmen, wie z. B. CleanSpark (CLSK.O), das die fallenden Preise zum Kauf von 45.000 neuen Mining Rigs nutzte, wodurch sich seine Rechenleistung fast verdoppeln würde.

Ein rapider Anstieg der Strompreise oder ein schneller Rückgang des Bitcoin-Kurses könnte eine neue Kältewelle einläuten. Im Moment scheint jedoch die Sonne.

"Ich glaube nicht, dass wir völlig über den Berg sind, aber ich denke, das Schlimmste liegt hinter uns", sagte Marcus Sotiriou, Analyst beim Digital Asset Broker GlobalBlock.

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