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JP Morgan räumt Ratlosigkeit bei Ölpreis-Prognose ein

Investmentbank gesteht: Kein Modell für das „Endspiel“ im US-iranischen Konflikt

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JP Morgan räumt Ratlosigkeit bei Ölpreis-Prognose ein

Die Investmentbank JP Morgan hat in einer seltenen Mitteilung an Anleger eingeräumt, dass sie nicht in der Lage sei, die Entwicklung der Ölpreise im Zuge des Konflikts zwischen den USA und dem Iran verlässlich vorherzusagen. „Wir wissen einfach nicht, wie wir das Endspiel modellieren sollen“, heißt es in der Notiz des Rohstoffforschungsteams. Die Bank gilt als einer der größten Namen der Finanzwelt, was das Eingeständnis umso bemerkenswerter macht.

Zu Beginn des Konflikts war JP Morgan noch davon ausgegangen, dass es „wirtschaftliche rote Linien“ gebe, die die Trump-Regierung nicht überschreiten würde. Die Bank glaubte daher, dass bereits im Juni ein Abkommen zur Wiedereröffnung der Schifffahrtsroute durch die Straße von Hormus geschlossen werden könnte. Zu diesen roten Linien zählten steigende Ölpreise über 100 Dollar pro Barrel, eine Inflationsrate von vier Prozent, Benzinpreise von mehr als fünf Dollar pro Gallone sowie Zinssätze für zehnjährige Staatsanleihen, die fünf Prozent erreichen.

Rote Linien wurden überschritten

„Sechs Monate später wurden viele dieser Linien überschritten, doch die Exit-Strategie ist weniger klar als zuvor“, so die Analysten von JP Morgan weiter. Die Ölpreise sind in den letzten Wochen wieder deutlich über 100 Dollar pro Barrel gestiegen. Auch der Zinssatz für zehnjährige US-Staatsanleihen – auch Rendite genannt – ist über fünf Prozent geklettert. „Zum ersten Mal seit Beginn des Iran-Konflikts haben wir keine Grundannahme. Wir wissen einfach nicht, wie wir das Endspiel modellieren sollen“, heißt es in der Notiz.

Eine Quelle aus der Öl- und Gasindustrie bezeichnete die Mitteilung der Bank gegenüber der BBC als „ungewöhnlich“. Ein so hochrangiges Investmentunternehmen gebe nur selten ein solches Dokument heraus. Die Quelle fügte jedoch hinzu, dies sei ein „Spiegelbild der aktuellen Lage“ angesichts der Unsicherheiten rund um den Konflikt. Der Markt sei angespannt, so die Analysten.

Trump erwartet fallende Ölpreise nach Midterms

US-Präsident Donald Trump sagte vergangene Woche, er glaube nicht, dass der Iran-Krieg vor den Midterm-Wahlen in den USA im November enden werde. „Unmittelbar nach der Wahl werden die Ölpreise stark fallen“, so Trump gegenüber Reportern. „Ich denke, es wird etwas länger dauern als bis zu den Midterms.“ Hohe Ölpreise stehen hinter den steigenden Lebenshaltungskosten in den USA und weltweit, wobei Kraftstoff- und Energiepreise vor den kälteren Monaten in die Höhe geschossen sind.

Die US-Notenbank Federal Reserve hat diese Woche zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren die Zinsen angehoben und signalisiert, dass sie dieses Jahr und bis 2027 weiter erhöht werden könnten, um die steigenden Preise zu bremsen. Fed-Vorsitzender Kevin Warsh sagte, der Schritt sei unternommen worden, weil „die Inflation zu hoch ist und dies schon zu lange der Fall ist“. Trump zeigte sich mit der Entscheidung nicht einverstanden.

Keine klaren Signale für Deeskalation

In der Notiz von JP Morgan schätzten die Analysten, dass der „faire Wert“ für Öl im September bei etwa 90 Dollar pro Barrel liegen würde, obwohl der Preis über 100 Dollar gehandelt wurde. Allerdings, so die Bank, „preise der Markt das Risiko“ weiterer Störungen des Handels ein. Die Analysten verwiesen auf weitere Risiken für die Ölversorgung im Nahen Osten, da die Huthis im Jemen, die vom Iran unterstützt werden, einen Bereich an der Mündung der Wasserstraße in der Bab-al-Mandab-Straße besetzt haben – eine weitere wichtige internationale Schifffahrtsroute.

Auch der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine hat weiterhin Auswirkungen. Die Analysten sagten, dass bei „keinen klaren Signalen“ für eine Deeskalation des Krieges die Annahme, dass globale Unterbrechungen der Ölversorgung nur vorübergehend seien, „immer schwerer aufrechtzuerhalten“ sei. Anleger treffen ihre Investitionsentscheidungen oft basierend auf Inflationsprognosen, wobei der Ölpreis aufgrund seiner weit verbreiteten Nutzung einen wesentlichen Faktor für steigende Preise weltweit darstellt.

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