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Japan plant Steuersenkung ohne Finanzierung – Märkte beunruhigt

Tokio will Verbrauchssteuer senken, lässt aber die Gegenfinanzierung offen.

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Japan plant Steuersenkung ohne Finanzierung – Märkte beunruhigt

Die japanische Regierung wird voraussichtlich am Dienstag einen Entwurf zur Senkung der Verbrauchssteuer sowie zu Auszahlungen an Haushalte verabschieden. Dabei bleibt jedoch offen, wie diese Maßnahmen finanziert werden sollen. Dieser Schritt könnte die bereits bestehenden Marktbedenken hinsichtlich der ohnehin angespannten Staatsfinanzen des Landes weiter schüren.

Die Zustimmung des Kabinetts zum Steuerentwurf fällt in eine Zeit, in der globale fiskalische Sorgen und Inflationserwartungen die Rendite der benchmark-10-Jahres-Japanischen Staatsanleihe (JGB) am Dienstag über die wichtige 3-Prozent-Marke getrieben haben. Dies signalisiert wachsende Nervosität unter den Anlegern.

Die Steuersenkung kommt zusätzlich zu den ehrgeizigen Ausgabenplänen von Premierministerin Sanae Takaichi. Diese hatten bereits zu einem Verkauf von Staatsanleihen und zu Kritik durch US-Finanzminister Scott Bessent geführt. Das Versprechen Takaichis, die Emission neuer Staatsanleihen im Haushalt für das Geschäftsjahr 2027 auf rund 40 Billionen Yen (etwa 258,7 Milliarden US-Dollar) zu begrenzen, steht bereits unter genauer Beobachtung.

Hintergrund der Steuerpläne

Japan erhebt derzeit eine Verbrauchssteuer von 10 Prozent auf Waren und Dienstleistungen, mit Ausnahme von Lebensmitteln, auf die ein Satz von 8 Prozent angewendet wird. Laut einem Entwurf, der letzte Woche von einer Fraktion der regierenden Partei gebilligt wurde, soll der Plan eine Senkung des Satzes auf Lebensmittel von 8 Prozent auf 1 Prozent für zwei Jahre ab April 2027 vorsehen.

Ergänzt wird dies durch Auszahlungen, die dem verbleibenden einen Prozentpunkt entsprechen und die Steuerbelastung beim Kauf von Lebensmitteln effektiv auf null reduzieren sollen. Die Steuersenkung ist ein Kernstück von Takaichis Bemühungen, die Auswirkungen steigender Lebenshaltungskosten auf die Haushalte abzumildern.

Finanzierung bleibt unklar

Japan werde nicht auf Defizitanleihen zurückgreifen, um die Steuersenkung zu finanzieren, hieß es. Stattdessen sollen Mittel aus nicht-steuerlichen Einnahmen sowie aus Überprüfungen bestehender Subventionen und Steuerermäßigungen bezogen werden. Die Steuersenkung führt zu einem Einnahmeausfall von rund 5 Billionen Yen.

Der Entwurf dient als Grundlage für die Gesetzgebung zur Senkung des Steuersatzes, die dem Parlament vorgelegt werden soll. Dieses tritt voraussichtlich im kommenden Monat zusammen. Die Ausgaben dürften von den Haushaltsanträgen, die sich bereits auf Pandemieniveau aufgebläht haben, voraussichtlich noch weiter steigen.

Marktexperten zeigen sich besorgt

„Es ist schwierig, die Gesamtgröße der Schuldverschreibung im nächsten Jahr vorwegzunehmen, daher werden die Märkte so lange nervös bleiben, bis die Zustimmung zum Haushaltsentwurf Ende dieses Jahres durch das Kabinett erfolgt ist“, sagte Keisuke Tsuruta, leitender Anleihestrategist bei Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Die Entwicklung in Japan ist auch für deutsche Anleger von Bedeutung. Als drittgrößte Volkswirtschaft der Welt haben japanische Staatsfinanzen und die Geldpolitik der Bank of Japan stets Auswirkungen auf die globalen Kapitalmärkte. Steigende Renditen japanischer Staatsanleihen könnten auch den Druck auf andere Anleihemärkte erhöhen.

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