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Hedgefonds: Separately Managed Accounts erreichen Rekordvolumen von 255 Mrd. Dollar

Separat verwaltete Konten von Hedgefonds erreichen Rekordvolumen von 255 Milliarden US-Dollar.

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Hedgefonds: Separately Managed Accounts erreichen Rekordvolumen von 255 Mrd. Dollar

Separat verwaltete Konten (SMAs) von Multi-Manager-Hedgefonds haben laut einem internen Bericht der Investmentbank Goldman Sachs ein Rekordvolumen erreicht. Die einst als Nischenprodukt geltenden Mandate verzeichnen ein deutlich stärkeres Wachstum als die gesamte Hedgefonds-Branche.

Ende des vergangenen Jahres belief sich das Volumen der sogenannten Separately Managed Accounts (SMAs) auf 255 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr 2024, wie aus dem von der Prime Insights & Analytics-Einheit von Goldman Sachs erstellten Bericht hervorgeht, der der Nachrichtenagentur Reuters vorlag. SMAs sind Investmentkonten, die exklusiv für einen einzelnen Kunden verwaltet werden, anstatt das Kapital in einen gemischten Pool mehrerer Investoren einzubringen.

Wachstumstreiber Talentknappheit und Kontrollbedürfnis

Der Goldman-Bericht führt das starke Wachstum auf mehrere Faktoren zurück. „Die anhaltende Knappheit verfügbarer Investmenttalente hat den wachsenden Enthusiasmus bei Multi-Managern vorangetrieben, SMAs zu nutzen, um Kapital in unabhängige Hedgefonds von Drittanbietern zu investieren“, heißt es darin. Zudem biete die Struktur den Investoren mehr Kontrolle über ihre Vermögenswerte und ermögliche eine bessere Verhandlung von Verwaltungs- und Performancegebühren.

Die Popularität von SMAs nahm nach der globalen Finanzkrise 2008 deutlich zu. Seitdem hat sich der Trend beschleunigt: Goldman Sachs schätzt, dass die von SMAs verwalteten Hedgefonds-Vermögenswerte im letzten Jahrzehnt jährlich um 13 Prozent gewachsen sind. Zum Vergleich: Die gesamte Hedgefonds-Branche verzeichnete im selben Zeitraum lediglich ein jährliches Wachstum von 5,5 Prozent.

Marktdurchdringung und Performancevorteil

Inzwischen entfallen auf SMAs 7,4 Prozent der gesamten vom Hedgefonds-Sektor verwalteten Vermögen. Die Hälfte aller Hedgefonds betreibt mittlerweile mindestens ein solches separat verwaltetes Konto. Besonders stark fällt das Wachstum bei den größten Managern aus. „Wir verzeichneten das stärkste Wachstum bei den größten Managern (mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 5 Milliarden US-Dollar), wobei 6 Prozent mehr heute ein SMA betreiben als noch 2024“, so der Bericht.

Diese großen Manager verzeichneten auch den größten Anstieg in der Anzahl der von ihnen betriebenen SMAs. Der Bericht führt dies auf „die tieferen Ressourcen und die skalierbare Architektur größerer Firmen“ zurück, die es ihnen ermöglichten, zusätzliche SMAs mit relativer Leichtigkeit zu übernehmen.

Ein entscheidender Vorteil für Anleger zeigt sich in der Performance: Firmen, die SMAs in ihr Portfolio integrieren, erzielten demnach höhere Renditen von rund 0,4 Prozent im Vergleich zu Investoren in gemischten Pools. Die Beliebtheit von SMAs wächst zudem bei Pensionsfonds und staatlichen Wohlstandsfonds, die nach maßgeschneiderten Lösungen mit mehr Transparenz suchen.

Ausblick für die Hedgefonds-Branche

Globale Hedgefonds stehen nach Einschätzung von Goldman Sachs vor einem weiteren starken Jahr. Die erste Jahreshälfte verlief für Geldmanager in den meisten Anlagestrategien robust, was nicht zuletzt auf den anhaltenden KI-Boom zurückzuführen ist. Die zunehmende Nutzung von SMAs dürfte sich dabei fortsetzen, da sowohl Fondsmanager als auch große institutionelle Investoren die Vorteile dieser Struktur für sich entdecken.

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