Goldene Woche in China: Diese Reiseaktien sollten Anleger kennen
Mittelfest und Nationalfeiertag fallen zusammen – Reiseaktien im Fokus.
Die Golden Week in China steht unmittelbar bevor und beschert der Reisebranche einen seltenen Doppeleffekt. Da das Mittelfest am 29. September und die Nationalfeiertags-Goldene Woche (1. bis 7. Oktober) direkt aufeinanderfolgen, verzeichnen Reiseunternehmen einen kumulativen Nachfrageschub. Chinesische Reisefirmen dürften von der starken lokalen Nachfrage profitieren, insbesondere für Inlandsreisen oder Reisen nach Südostasien.
Das Management von Tuniu verwies im Rahmen der Ergebnispräsentation für das zweite Quartal 2026 darauf, dass „die Buchungen in der letzten Septemberwoche stark ansteigen“, da Verbraucher die beiden Feiertage zu einer verlängerten Reise kombinieren. Auch Citi unterstrich diese Einschätzung bereits vergangenen Sonntag und bekräftigte die Kaufempfehlungen für zwei der führenden Plattformen. Die gepaarten Feiertagszeiträume wurden dabei als „potenzielle Katalysatoren für eine gestiegene Reisefrage“ bezeichnet.
Die Details
Der Reise-Radar für die Urlaubssaison umfasst mehrere chinesische Unternehmen, sortiert nach Marktkapitalisierung. An der Spitze steht Trip.com (TCOM), das als herausragende Qualitätsstory gilt. Der Umsatz wuchs von 3,15 Milliarden US-Dollar (Geschäftsjahr 2021) auf 8,92 Milliarden US-Dollar (Geschäftsjahr 2025) – fast eine Verdreifachung. Die Nettogewinnmarge baute von einem tief negativen Niveau auf 53,3 Prozent im Geschäftsjahr 2025 aus. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7,1-fach über den letzten zwölf Monaten preist der Markt dies so ein, als ob das Wachstumspotenzial erschöpft sei. Citi ist anderer Meinung und verweist auf eine internationale Plattform mit solider Dynamik sowie der Erholung des Auslandsreiseverkehrs als nächsten Wachstumstreiber. Das Bären-Szenario: Die Volatilität der Hotel-Provisionssätze aufgrund laufender regulatorischer Korrekturmaßnahmen sowie der Preisdruck bei Inlandsflügen und Bahnverbindungen könnten die kurzfristigen Umsätze belasten. Analysten von StoneX, Mizuho und BofA haben ihre Kursziele nach einem Kartellurteil auf 60 US-Dollar gesenkt.
Tongcheng-Elong (0780) präsentiert sich als das wertmäßig am stärksten unterbewertete Investment mit einem konsensbasierten Aufwärtspotenzial von plus 90,6 Prozent – eine der größten Diskrepanzen in der Branche. Die Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 waren solide: Der Umsatz stieg um 6,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 5,0 Milliarden RMB, der bereinigte Nettogewinn legte um 9,8 Prozent zu. Dennoch hat die Aktie im vergangenen Monat allein 21,6 Prozent an Wert verloren. Das Management wies auf makroökonomische Schwäche, extreme Wetterstörungen im Juli und August sowie erhöhte Ölpreise hin. Citi erwartet, dass Tongcheng im Jahr 2027 in der relativen Performance hinter Trip.com zurückbleiben wird, sieht das Unternehmen jedoch weiterhin attraktiv bewertet nahe den Tiefständen nach der Wiederöffnung.
Huazhu (HTHT) bietet einen leicht anderen Ansatz – die Erholung des chinesischen Inlandshotelmarktes statt der Dynamik von Online-Reisebüros (OTA). Die Nettomarge erholte sich von minus 13,1 Prozent (Geschäftsjahr 2022) auf plus 20,1 Prozent (Geschäftsjahr 2025), als die Lockdowns aufgehoben wurden und die Auslastung wieder normalisierte. Mit einem KGV von 17,8-fach ist es der teuerste Name auf der Liste, doch das faire Wert-Aufwärtspotenzial von plus 33,6 Prozent deutet darauf hin, dass der Markt die Gewinnentwicklung noch nicht vollständig eingepreist hat.
Der HK-Screener weist zudem auf Macau-Spielkasino-Namen hin – Galaxy Entertainment (0027), Sands China (1928), Wynn Macau (1128) –, die alle vom Besucherstrom vom Festland während der Goldenen Woche profitieren. Die RSI-Werte von 21 bis 29 signalisieren durchweg stark überverkaufte Gebiete, mit Jahresverlusten von minus 6 bis minus 34 Prozent.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 19. September 2026 berichtete aktien.news, dass die chinesischen Aufsichtsbehörden Ermittlungen gegen vier Online-Plattformen für Hotel- und Reisebuchungen eingeleitet haben. Betroffen waren unter anderem Tongcheng Network Technology sowie Beijing Sankuai Information Technology. Der Verdacht lautete auf wettbewerbswidrige Praktiken und Verstöße gegen die Rechte von Händlern. Die Prüfungen schlossen an eine umfassendere regulatorische Überprüfung des chinesischen Online-Reisemarktes an. Dieses Kartellverfahren bildet den Hintergrund für die gesenkten Kursziele bei Trip.com und die allgemeine regulatorische Unsicherheit im Sektor.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger bietet sich ein differenziertes Bild. Die Golden Week fungiert als kurzfristiger Katalysator, der die Buchungszahlen und damit die Umsätze der Reiseplattformen in die Höhe treiben dürfte. Besonders Trip.com sticht mit einer beeindruckenden Margenentwicklung und einem niedrigen KGV von 7,1 hervor – der Markt scheint hier Wachstumsperspektiven einzupreisen, die möglicherweise zu pessimistisch sind. Allerdings belasten die laufenden regulatorischen Korrekturmaßnahmen und das Kartellurteil die Kurse, wie die gesenkten Kursziele auf 60 US-Dollar zeigen.
Tongcheng-Elong bietet mit einem konsensbasierten Aufwärtspotenzial von plus 90,6 Prozent rechnerisch das größte Kurspotenzial, allerdings bei erheblichen Risiken: makroökonomische Schwäche, Wetterextreme und steigende Ölpreise haben die Aktie zuletzt um über ein Fünftel fallen lassen. Citi erwartet zudem, dass Tongcheng 2027 hinter Trip.com zurückbleiben wird. Huazhu wiederum profitiert von der Normalisierung der Hotelauslastung nach den Lockdowns, ist mit einem KGV von 17,8 jedoch bereits höher bewertet.
Die Macau-Kasinowerte notieren in stark überverkauften Regionen (RSI 21–29), was auf eine mögliche technische Erholung hindeuten könnte. Anleger sollten jedoch beachten, dass es sich hier um keine Kaufempfehlung handelt – jede Anlageentscheidung erfordert eine individuelle Prüfung der Risiken.
Ausblick
Die Daten zur Urlaubsbesucherzahl in den ersten Oktobertagen werden die unmittelbare Einschätzung für die Branche liefern. Sollten die Besucherzahlen die Erwartungen übertreffen, könnten die Aktienkurse kurzfristig positiv reagieren. Die regulatorischen Ermittlungen gegen die Online-Plattformen bleiben jedoch ein begleitendes Risiko, das die weitere Entwicklung des Sektors beeinflussen dürfte.
Kurz erklärt
- Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Eine Kennzahl, die den Aktienkurs ins Verhältnis zum Gewinn je Aktie setzt und die Bewertung eines Unternehmens anzeigt.
- RSI (Relative-Stärke-Index): Ein technischer Indikator, der überkaufte oder überverkaufte Marktlagen signalisiert und von Tradern zur Einschätzung von Trendwenden genutzt wird.
- Goldene Woche: Eine mehrtägige Feiertagsperiode in China rund um den Nationalfeiertag, die traditionell zu einer stark erhöhten Reiseaktivität führt.