FTSE 100: Nick Trains KI-Wetten zahlen sich im Oktober aus
Nach Kritik an Verlusten bei Kernbeteiligungen verzeichnet Fondsmanager Nick Train im Oktober eine deutlich bessere Performance.
Nach einer Phase der Kritik an seinem Fonds verzeichnet Nick Train, Manager des Finsbury Growth & Income Trust (LSE:FGT), im Oktober eine deutlich bessere Entwicklung. Grund dafür sind zwei seiner Kernbeteiligungen, die zuletzt unter Druck standen: die London Stock Exchange Group (LSE:LSEG) und RELX (LSE:REL). Beide Werte legten im Monatsverlauf kräftig zu und näherten sich wieder dem Niveau vom Jahresbeginn.
Train vertritt die These, dass LSEG und RELX eher Nutznießer als Opfer der künstlichen Intelligenz (KI) sind. Diese Einschätzung erhielt am heutigen Handelstag neue Unterstützung, nachdem die FTSE-100-Werte ihre starke Laufbahn im Oktober konsolidierten.
LSEG hebt Prognose an
LSEG, die drittgrößte Beteiligung im Finsbury-Portfolio, stieg um 326 Pence auf 9.116 Pence. Auslöser war eine Anhebung der Volljahresprognose des Finanzdaten- und Marktgeschäfts sowie die Ankündigung eines wichtigen US-Übernahmedeals. Seit Monatsbeginn haben die Aktien um 12% zugelegt.
Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, sein stärkstes jährliches Wachstum seit 2018 zu liefern. Die Umsatzprognose wurde auf mindestens 8% angehoben, nach zuvor 7% bis 7,5%. Auch die Prognosen für Margenausweitung und Free Cash Flow wurden nach oben korrigiert.
Die starke Cash-Generierung ermöglichte die Ankündigung des 3,5 Milliarden Dollar schweren Kaufs des in New York ansässigen Unternehmens Octus. Der Deal ergänzt Lösungen im wachstumsstarken Bereich illiquider und privater Kredite. Zusammen mit der geplanten Übernahme der Trumid-Kredithandelsservices soll er LSEGs Position als globaler Führer bei Fixed-Income-Daten und -Handel stärken.
Aktienrückkäufe und Dividenden sollen dazu führen, dass LSEG zwischen Januar und Februar 2027 rund 10% seiner Marktkapitalisierung an die Aktionäre zurückgibt. Für 2027 besteht zudem Kapazität für weitere Aktienrückkäufe in Höhe von 1 bis 1,5 Milliarden Pfund.
RELX erholt sich von KI-Sorgen
RELX, das 10% des Finsbury-Portfolios ausmacht, war im Februar bis auf 2.013 Pence gefallen. Der Aufschwung im Oktober brachte die Aktie zum heutigen Eröffnungskurs auf 2.973 Pence, ein Plus von 18% seit Monatsbeginn. Der Verkaufsschock des Jahres traf das Unternehmen, obwohl RELX wohl das führende börsennotierte KI-Unternehmen im Vereinigten Königreich ist und bereits 15 generative KI-Produkte auf den Markt gebracht hat.
Das Unternehmen gibt jährlich 2 Milliarden Dollar (1,5 Milliarden Pfund) für Technologie aus und beschäftigt mehr als 12.000 "Technologen", von denen etwa die Hälfte Softwareingenieure sind. Besonders das Geschäftsfeld LexisNexis Legal & Professional profitiert von der raschen Adoption seiner Analyse- und generativen KI-Produkte, die auf einer der weltweit größten Sammlungen genauer und exklusiver juristischer Inhalte aufbauen.
Das Umsatzwachstum beschleunigte sich von 1% im Jahr 2020 auf 10% im dritten Quartal. Damit entwickelte sich Legal vom langsamst wachsenden zum am schnellsten wachsenden Geschäftsbereich. Die Sparten Risk and Business Analytics sowie Elsevier (Science, Technical and Medical) verzeichneten ein Umsatzwachstum von 8% bzw. 6%, der Bereich Exhibitions 4%.
RELX erklärte: "Wir sehen weiterhin positive Impulse in der gesamten Gruppe und erwarten ein weiteres Jahr mit starkem organischem Wachstum beim Umsatz und bereinigten Operating Profit sowie ein starkes Wachstum der bereinigten EPS auf konstanter Währungsbasis."
Die Bank of America stützte die Aktie kürzlich mit einem unveränderten Kursziel von 4.000 Pence und richtete den Blick auf das Investor-Seminar der STM-Sparte am 3. November. Sie erwartet, dass die Wachstumsrate der Sparte bis 2029 auf 8% beschleunigt, getrieben von einem verbesserten Marktumfeld im akademischen Verlagswesen, da KI die Forschungsleistung steigert und den Wert überprüfbarer Inhalte erhöht. Zudem hob die Bank das Skalierungspotenzial von LeapSpace hervor, dem KI-Workflow-Tool von RELX für Forscher.
Sage und LSEG stützen die These
Die Sage Group (LSE:SGE), die größte Beteiligung im Finsbury-Portfolio, ist eine weitere Aktie, deren jüngste Leistung Ängste vor etablierten, geschäftskritischen Softwareunternehmen entkräftet hat. Train sagte im September-Factsheet für Finsbury: "Die Anhebungen bei RELX' und Sage's Wachstumsraten sind Indikatoren, die unsere These stützen, dass Inhaber etablierter Positionen und, was am wichtigsten ist, proprietärer Daten, besser positioniert sind, um von KI zu profitieren, als ihre aktuellen Aktienkurse nahelegen."
LSEG verzeichnet unterdessen eine erfreuliche Nutzung seines Model Context Protocol (MCP) Dienstes, der LSEG-Daten in einem KI-freundlichen Format bereitstellt. Mehr als zwei Drittel der Top-50-Kunden für Daten und Analytik haben sich inzwischen mit MCP-Servern verbunden, während der Verbrauch über diesen Kanal im Vergleich zum Vorquartal um das Fünffache stieg.
UBS kommentierte: "Strategisch gesehen ergibt der Deal Sinn. Noch wichtiger ist, dass wir nach der Verteidigung seines Geschäftsmodells gegen KI über die letzten 15 Monate denken, dass LSEGs Wechsel zu einer offensiven Haltung positiv für die Aktien sein könnte." Die Bank hat ein Kursziel von 11.700 Pence und wies darauf hin, dass LSEGs 15-faches Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis die niedrigste Bewertung des Unternehmens seit mehr als zwölf Jahren sei.
Train sagte kürzlich: "Eine bescheidene Verbesserung der Wahrnehmung der Haltbarkeit von LSEGs Finanzdaten-Assets könnte zu einem sehr deutlichen Aktienkursgewinn führen, glauben wir." Die Aussichten für LSEG, RELX und andere KI-exponierte Aktien dürften eines der Themen sein, wenn Train Fragen von Mitgliedern der interactive-investor-Community in einem für nächste Woche geplanten Interview beantwortet.
Rentokil verdrängt LSEG an die Spitze
In der heutigen Sitzung wurden LSEG-Aktien von Rentokil Initial (LSE:RTO) an die Spitze der FTSE-100-Riser-Tabelle verdrängt. Das Schädlingsbekämpfungsunternehmen legte nach einem beruhigenden Update für das dritte Quartal um 25,6 Pence auf 340,3 Pence zu. Der Anstieg steht in scharfem Kontrast zur Reaktion auf die Zwischenergebnisse im Juli, als der neue Chef Mike Duffy ein wichtiges nordamerikanisches Margenziel von 20% strich, um Volumenwachstum und Investitionen vor kurzfristiger Margenausweitung zu priorisieren.
Das Umsatzwachstum im nordamerikanischen Schädlingsbekämpfungsgeschäft lag im zweiten Quartal bei 2,4%, eine Verlangsamung gegenüber 2,8% im ersten Quartal. Die heutige Zahl für das dritte Quartal von 2,4% trug zu einem "soliden" gesamten Umsatzwachstum von 3,4% bei, während Rentokil erklärte, die Gewinnerwartungen der City für das Jahr erfüllen zu wollen. Die Aktien liegen dennoch 23% im Jahresverlauf im Minus, nachdem sie Ende September unter 300 Pence gefallen waren.
Duffy, der einen Aktienrückkauf über 200 Millionen Pfund ankündigte, sagte: "Wir haben ein großartiges Geschäft und eine klare Vision, wie wir die Performance verbessern können. Dies, kombiniert mit unserem Fokus auf Effizienz und einem disziplinierten Ansatz bei der Kapitalallokation, wird uns ermöglichen, ein stärkeres Rentokil zu schaffen."