Feri-Experte Storr warnt vor Klumpenrisiken bei Hedgefonds-Giganten

Auf der jüngsten Branchenkonferenz in Miami hat Marcus Storr, Hedgefonds-Experte beim deutschen Vermögensverwalter Feri, alarmierende Konzentrationstrends in der Branche beschrieben. Rund 65 Prozent aller Kapitalzuflüsse des vergangenen Jahres flossen in die zehn größten Hedgefonds der Welt. Namen wie Millennium, Citadel und Point72 dominieren das Geschäft mit institutionellen Großinvestoren.

Der Grund liegt in der schieren Größe der Anlagetickets: Staatsfonds und große Stiftungen investieren heute Summen von einer halben Milliarde Dollar und mehr – und finden nur bei wenigen Häusern ausreichend Kapazität. Storr warnt jedoch vor den systemischen Risiken dieser Entwicklung. Bei einem verwalteten Vermögen von 80 Milliarden Dollar und einer zehnfachen Hebelung können Marktschwankungen enorme absolute Verluste auslösen, die das gesamte Marktgefüge destabilisieren.

Feri verfolgt deshalb eine bewusst andere Strategie: Das Team baut Portfolios aus spezialisierten, kleineren Managern auf. Diese bieten laut Storr ein vergleichbares Risiko-Rendite-Profil – ohne die Gefahren massiver Leverage-Konstruktionen.

Renaissance der Long-Short-Strategien

Besonders hervorzuheben ist die Rückkehr der Aktien-Long-Short-Strategien, die so gefragt sind wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr. Das Konzept – unterbewertete Aktien kaufen, überbewertete leer verkaufen – dient primär der Absicherung. In den vergangenen Wochen, als der breite Aktienmarkt rund fünf Prozent verlor, blieben die entsprechenden Feri-Portfolios stabil und erzielten teilweise sogar leichte Gewinne.

Storr unterstreicht seine Kernbotschaft: Hedgefonds sollen institutionelle Portfolios stabilisieren, nicht die Rendite maximieren. Als Beleg führt er das Krisenjahr 2022 an, als Anleihen und Aktien gleichzeitig einbrachen. Die Hedgefonds-Portfolios von Feri erzielten in diesem Umfeld ein Plus von 3,5 Prozent – ein klarer Beweis für die Diversifikationswirkung.

Auch Trendfolgestrategien, im Fachjargon „Tactical Trading