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Fed lässt Zinsen unverändert – letzte Sitzung unter Powell

Die US-Notenbank hält die Leitzinsen stabil, während steigende Ölpreise und hartnäckige Inflation die Währungshüter belasten.

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Fed lässt Zinsen unverändert – letzte Sitzung unter Powell

Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch erwartungsgemäß die Leitzinsen unverändert gelassen. Im Vorfeld der Entscheidung debattierten die Währungshüter darüber, ob sie in ihrer Zinserklärung explizit vor den Risiken einer steigenden Inflation warnen sollen. Es könnte die letzte Sitzung unter der Leitung von Fed-Chef Jerome Powell gewesen sein.

Im Mittelpunkt der Diskussionen stehen die erneut gestiegenen Ölpreise. Die festgefahrenen Verhandlungen und die anhaltende Sperrung der Straße von Hormus haben den Preis für die globale Referenzsorte Öl erneut über 110 US-Dollar pro Barrel getrieben – verglichen mit etwa 70 US-Dollar vor Beginn der US-israelischen Bombardierungen gegen den Iran am 28. Februar. Entscheidungsträger befürchten, dass sich die erhöhten Energiekosten von einem einmaligen Schock zu einer dauerhaft höheren Kerninflation entwickeln könnten.

Das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß liegt bereits rund einen Prozentpunkt über dem Zielwert der Zentralbank von 2 Prozent. Für die im Laufe der Woche erwarteten März-Zahlen wird ein weiterer Anstieg prognostiziert. Sollte sich die Inflation weiter festigen, könnte dies bedeuten, dass die Zinsen länger als erwartet auf dem aktuellen Niveau bleiben – oder im Extremfall sogar angehoben werden müssten.

Arbeitsmarkt stark, Inflation hartnäckig

Überraschend starkes Beschäftigungswachstum im März drückte die Arbeitslosenquote auf 4,3 Prozent. Dieser positive Arbeitsmarktbericht steht jedoch einem weiterhin enttäuschend hohen Inflationsniveau gegenüber. „Die Nachrichten seit der letzten Sitzung im März – bessere Arbeitsmarktdaten, aber keine Veränderung bei den enttäuschend hohen Inflationsdaten – könnten die Diskussion etwas restriktiver färben", sagte Michael Feroli, Chefökonom für die USA bei JPMorgan. Er glaube jedoch nicht, dass die Fed in ihrer Erklärung bereits die Notwendigkeit von Zinserhöhungen andeuten werde.

Händler sehen kaum eine Chance für Zinssenkungen vor Mitte nächsten Jahres. Dies kommt einer Wette gegen die Fähigkeit des künftigen Fed-Chefs Kevin Warsh gleich, seine Kollegen davon zu überzeugen, dass die steigende US-Produktivität zu einer niedrigeren Inflation führen und eine lockerere Geldpolitik ermöglichen wird. Die Zinsentscheidung und die neue Zinserklärung wurden um 14:00 Uhr EDT (18:00 Uhr GMT) veröffentlicht, Powell hielt eine halbe Stunde später eine Pressekonferenz ab.

Powells Abgang und Warsh als Nachfolger

Powells Amtszeit als Fed-Chef endet am 15. Mai. Sein designierter Nachfolger Kevin Warsh soll rechtzeitig zur Fed-Sitzung am 16. und 17. Juni vom Senat als neuer Notenbankchef bestätigt werden. Die Nominierung von Warsh kam zuletzt voran, nachdem das US-Justizministerium eine strafrechtliche Untersuchung zu einem Bauprojekt der Fed eingestellt hatte. Führende republikanische Senatoren hatten diese Ermittlungen als grundlosen Angriff auf Powell und die Unabhängigkeit der Zentralbank betrachtet.

Der Bankenausschuss des Senats stimmte am Mittwoch darüber ab, dem gesamten, von den Republikanern kontrollierten Senat die Bestätigung von Warsh zu empfehlen. Powells separate Amtszeit als Mitglied des Gouverneursrats der Zentralbank in Washington läuft jedoch bis Januar 2028. Auf einer Pressekonferenz im März sagte Powell, er werde den Gouverneursrat nicht verlassen, „bis die Untersuchung wirklich und endgültig abgeschlossen ist", ließ jedoch offen, ob er auch danach weiter als Gouverneur amtieren würde.

„Ich habe diese Entscheidung noch nicht getroffen. Und ich werde diese Entscheidung auf der Grundlage dessen treffen, was ich für das Beste für die Institution und für die Menschen, denen wir dienen, halte", sagte Powell. Für deutsche Anleger bleibt die Entwicklung der US-Geldpolitik von zentraler Bedeutung, da sie maßgeblich die globalen Kapitalmärkte, den Euro-Dollar-Kurs und die Finanzierungsbedingungen weltweit beeinflusst.

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